Dự báo mùa đông ấm áp khiến hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên giảm mạnh giữa bối cảnh sản lượng tăng vọt

Tháng 1, hợp đồng tương lai khí tự nhiên Nymex đã trải qua một đợt giảm mạnh vào thứ Sáu, đóng cửa giảm 0.118 điểm hoặc 2.79%, tiếp tục đà giảm trong tuần này đã đẩy giá xuống mức thấp nhất trong sáu tuần. Nguyên nhân chính của đợt bán tháo này bắt nguồn từ dự báo thời tiết về nhiệt độ trên mức trung bình ở các khu vực lớn của Hoa Kỳ lục địa, điều này đe dọa làm giảm nhu cầu sưởi ấm và kích hoạt hoạt động thanh lý rộng rãi giữa các nhà giao dịch vị thế dài hạn.

Dự báo mới nhất của Atmosphere G2 cho thấy điều kiện ấm hơn trung bình sẽ duy trì ở các khu vực phía tây, trung tâm và phía nam cho đến ngày 21 tháng 12, với nửa phía nam của quốc gia đặc biệt trải qua nhiệt độ cao hơn trung bình rõ rệt từ ngày 22-26 tháng 12. Những điều kiện ấm hơn này dự kiến sẽ làm giảm nhu cầu sưởi ấm theo mùa vốn thường hỗ trợ tiêu thụ khí tự nhiên trong mùa đông.

Mức sản xuất vẫn gần mức cao lịch sử

Thêm áp lực giảm cho thị trường đã gặp nhiều khó khăn, Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã điều chỉnh dự báo sản lượng khí tự nhiên năm 2025 tăng lên trong tuần này. EIA nâng dự báo lên 107.74 bcf mỗi ngày từ ước tính tháng 11 là 107.70 bcf mỗi ngày. Ngành khí tự nhiên của Mỹ tiếp tục hoạt động gần mức sản xuất kỷ lục, với các giàn khoan đang hoạt động gần mức cao trong 2 năm gần đây. Bối cảnh cung cấp tăng cao này tạo ra một động thái không thuận lợi cho giá cả, đặc biệt khi các lực cản từ nhu cầu do dự báo ấm hơn xuất hiện đồng thời.

Theo dữ liệu của Bloomberg NEF ngày thứ Sáu, sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 đạt 112.5 bcf mỗi ngày, tăng 7.1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, các chỉ số về nhu cầu cho thấy bức tranh khác, với mức tiêu thụ khí của Lower-48 đạt 110.6 bcf mỗi ngày, giảm 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự khác biệt giữa sản lượng tăng và nhu cầu giảm thể hiện áp lực cấu trúc lên giá cả trên các thị trường khu vực, bao gồm mức giá trung bình của khí tại Virginia và các trung tâm nhu cầu khác.

Động thái lưu trữ và xuất khẩu

Hoạt động xuất khẩu LNG cho thấy mức giảm nhẹ, với dòng chảy ròng ước tính đến các nhà máy xuất khẩu của Mỹ đạt 18.1 bcf mỗi ngày vào thứ Sáu, giảm 3.0% so với tuần trước. Nhu cầu xuất khẩu yếu hơn này, kết hợp với sản lượng tăng, làm trầm trọng thêm bức tranh giảm giá cho hợp đồng tương lai khí tự nhiên.

Báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA phát hành vào thứ Năm ban đầu đã hỗ trợ giá, khi lượng khí tự nhiên lưu trữ giảm 177 bcf trong tuần kết thúc ngày 5 tháng 12, vượt xa ước tính thị trường là 170 bcf rút ra và vượt xa mức trung bình rút ròng hàng tuần 5 năm là 89 bcf. Tính đến ngày 5 tháng 12, tổng tồn kho vẫn giữ ở mức ổn định so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cao hơn 2.8% so với trung bình mùa vụ 5 năm, cho thấy điều kiện cung ứng đủ trong toàn thị trường.

Hoạt động khoan phản ánh điều kiện thị trường

Số lượng giàn khoan khí tự nhiên hoạt động của Mỹ giảm 2 đơn vị xuống còn 127 giàn trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12, theo dữ liệu của Baker Hughes. Mặc dù giảm nhẹ này, hoạt động vẫn gần mức đỉnh 2.25 năm là 130 giàn được thiết lập vào ngày 28 tháng 11. So sánh theo năm, số lượng giàn khoan đã tăng đáng kể, từ mức thấp 4.5 năm là 94 đơn vị vào tháng 9 năm 2024.

Tín hiệu hỗn hợp từ ngành điện

Viện Điện lực Edison Electric cho biết sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 85,330 GWh. Trong toàn bộ 52 tuần kết thúc ngày 6 tháng 12, sản lượng điện tăng 2.84% so với cùng kỳ, đạt 4,291,665 GWh. Nhu cầu điện duy trì này cung cấp một số hỗ trợ cơ bản cho phức hợp khí tự nhiên, mặc dù có vẻ không đủ để chống lại các lực cản do thời tiết và sản xuất đang chi phối tâm lý thị trường hiện nay.

Lưu trữ khí của châu Âu cung cấp thêm bối cảnh về điều kiện nhu cầu toàn cầu, đạt 71% công suất tính đến ngày 10 tháng 12, thấp hơn nhiều so với trung bình mùa vụ 81% trong 5 năm qua, phản ánh áp lực tiêu thụ mạnh hơn trên Đại Tây Dương mặc dù các thị trường Bắc Mỹ đang gặp khó khăn với nguồn cung dồi dào.