Tại sao các Nhà Lãnh đạo Cơ sở hạ tầng AI đang bứt phá—Và các nhà đầu tư nên chú ý đến đâu bây giờ

Cuộc Chiến Chip AI Đang Tạo Ra Cơ Hội Lịch Sử

Cuộc đua giành quyền kiểm soát AI đã cơ bản định hình lại bức tranh ngành bán dẫn. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào triều đại của Nvidia, hai công ty đã âm thầm định vị mình như là xương sống hạ tầng thực sự của cuộc cách mạng AI—và cả hai đều cho thấy những dấu hiệu sức mạnh điển hình đáng để chú ý.

Khi chúng ta nói về việc tăng gấp đôi mức độ tiếp xúc với cổ phiếu công nghệ, chúng ta đang xem xét các công ty có lợi thế cấu trúc thực sự, không chỉ là các chiến lược dựa trên đà tăng trưởng. Trong chu kỳ AI này, điều đó có nghĩa là các đối thủ kiểm soát cả chip lẫn phần mềm.

Broadcom: Kiến Trúc Sư Không Được Khen Ngợi của Hạ Tầng AI

Điều mà phần lớn mọi người bỏ lỡ là: Broadcom không chỉ sản xuất chip—nó đã trở thành đối tác thiết yếu giúp mọi công ty công nghệ lớn xây dựng silicon tùy chỉnh của riêng họ.

Các con số kể câu chuyện. Broadcom đã xác định một $60 tỷ đô la cơ hội thị trường trong các chip AI tùy chỉnh vào năm tài chính 2027—gần gấp đôi tổng doanh thu hiện tại của họ. Đó không phải là suy đoán; đó là các thỏa thuận đã được ký với ba khách hàng lớn.

Nhưng còn nhiều hơn thế. Một khách hàng thứ tư vừa đặt hàng trị giá $10 tỷ đô la, và OpenAI đã ký hợp đồng cung cấp 10 gigawatt hạ tầng của Broadcom. Để hình dung rõ hơn: một gigawatt tương đương khoảng $35 tỷ đô la giá trị chip, nghĩa là hợp đồng đó có thể trị giá hơn $100 tỷ đô la mỗi năm.

Ngoài các chip tùy chỉnh, Broadcom còn thống trị mạng dữ liệu trung tâm—các thành phần quan trọng như (Switch Ethernet, kết nối quang học) giúp các cụm AI giao tiếp hiệu quả với nhau. Lớp hạ tầng này đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ khi các công ty xây dựng khả năng AI của mình.

Thêm vào đó là chiến lược phần mềm của họ qua VMware với các công cụ ảo hóa và quản lý đám mây, và bạn có một công ty chạm tới mọi lớp của hạ tầng AI. Đó là loại rào cản cấu trúc thường tạo ra các đột phá hai đỉnh cho các nhà đầu tư nhận biết sớm.

Chuyển Đổi AI Yên Tĩnh của Alphabet

Cách đây một năm, Alphabet có vẻ dễ bị tổn thương—Google Search dường như đang đối mặt với sự gián đoạn. Nhưng nhanh chóng, câu chuyện đã hoàn toàn đảo ngược.

Alphabet đã tích hợp mô hình ngôn ngữ lớn Gemini của mình vào Google Search, Android, và hạ tầng đám mây của họ. Mô hình Gemini 3 mới ra mắt nhận được lời khen từ ngành, thậm chí OpenAI cũng thừa nhận rằng sự đổi mới của Alphabet tạo ra áp lực cạnh tranh thực sự.

Nhưng điều làm thay đổi cuộc chơi là: TPU tùy chỉnh (tensors processing units). Trong khi GPU của Nvidia chiếm ưu thế, TPU của Alphabet—được xây dựng đặc biệt cho framework TensorFlow của Google Cloud—cung cấp một điều gì đó độc đáo: chúng tiết kiệm năng lượng hơn, hiệu quả về chi phí, và có thể hoạt động tốt hoặc tốt hơn cho một số khối lượng công việc AI nhất định.

Lợi thế chiến lược là cực lớn. Alphabet có thể chạy các khối lượng công việc AI của riêng mình với chi phí thấp hơn so với các đối thủ, điều này chuyển thành biên lợi nhuận tốt hơn trên dịch vụ đám mây và lợi thế chi phí cấu trúc trong lĩnh vực tìm kiếm cốt lõi của họ. Không công ty nào khác kết hợp một mô hình AI đẳng cấp thế giới, chip tùy chỉnh tối ưu cho hạ tầng của họ, VÀ một nền tảng đám mây lớn.

Lớp Hạ Tầng Là Nơi Tạo Ra Giá Trị Thực Sự

Cả hai công ty đều hưởng lợi từ một sự chuyển đổi căn bản: khi AI chuyển từ huấn luyện sang suy luận, hiệu quả trở thành tất cả. Các công ty cần hạ tầng không chỉ mạnh mẽ mà còn tiết kiệm chi phí ở quy mô lớn.

Broadcom giúp người khác xây dựng chip tùy chỉnh để đạt được hiệu quả đó. Alphabet tự xây dựng và hiện đang cấp phép nền tảng của mình. Dù theo cách nào, họ đều nằm ở phía thắng cuộc của quá trình xây dựng hạ tầng—lớp dưới không hào nhoáng nhưng cực kỳ sinh lợi của cơn sốt ứng dụng AI.

Đối với các nhà đầu tư muốn tăng cường tiếp xúc với thương vụ hạ tầng AI, hai cổ phiếu này đại diện cho lợi thế cấu trúc thực sự đáng để tích lũy.