Từ Cơ sở hạ tầng đến Cơ hội: Tại sao các số liệu mới nhất của Credo Technology đang gây chú ý trong lĩnh vực AI

Không gian chất bán dẫn và kết nối liên tục mang đến những bất ngờ cho các nhà đầu tư, và Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO) vừa mang đến một ví dụ khác. Sau một năm cổ phiếu tăng hơn 180%, công ty có trụ sở tại San Jose này đã công bố kết quả quý hai khiến thị trường sục sôi—và lý do là hoàn toàn chính đáng.

Các con số kể câu chuyện thuyết phục

Khi phân tích hiệu suất tài chính quý 2 năm tài chính 2026 của Credo (kỳ kết thúc ngày 1 tháng 11 năm 2025), đà tăng trưởng trở nên không thể bỏ qua. Doanh thu đạt $268 triệu đô la—tăng 272% so với cùng kỳ năm trước và tăng 20.2% so với quý liền trước. Nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư là: công ty thu về 86.2 triệu đô la lợi nhuận ròng với biên lợi nhuận gộp đạt 67.5%, một con số khá khỏe mạnh đối với một công ty phần cứng đang điều hướng trong thời kỳ bùng nổ hạ tầng AI.

Lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu đạt 0.44 đô la, trong khi bảng cân đối kế toán giữ số tiền mặt vững chắc 813.6 triệu đô la. Ban quản lý cũng không ngần ngại đưa ra dự báo cho quý 3, dự kiến doanh thu từ 335-345 triệu đô la—tương đương mức tăng trưởng tiềm năng 151% so với cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận gộp dự kiến trong khoảng 63.8-65.8%.

CEO Bill Brennan đã ghi lại khoảnh khắc này: “Đây là kết quả quý mạnh nhất trong lịch sử của Credo, phản ánh sự mở rộng liên tục của các cụm đào tạo và suy luận AI lớn nhất thế giới.”

Điều gì làm Credo khác biệt trong cuộc đua AI

Trong khi hầu hết các nhà đầu tư tập trung vào các nhà sản xuất chip AI hàng đầu—Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Taiwan Semiconductor—họ thường bỏ qua lớp hạ tầng không hấp dẫn nhưng cực kỳ quan trọng, nơi các công ty như Credo hoạt động.

Công ty chuyên về các giải pháp kết nối hiệu suất cao dành cho trung tâm dữ liệu, mạng 5G và môi trường tính toán AI. Lợi thế kỹ thuật của họ đến từ một số sản phẩm vượt trội:

Cáp điện hoạt động (AECs) đại diện cho bước nhảy vọt so với cáp đồng truyền thống. Bằng cách tích hợp bộ xử lý tín hiệu trực tiếp vào dây cáp, các loại cáp này truyền dữ liệu nhanh hơn và hiệu quả hơn giữa các cụm GPU và CPU—đúng như những gì các hoạt động đào tạo AI quy mô lớn đòi hỏi.

Kiến trúc OmniConnect giải quyết một trong những vấn đề lớn nhất của AI: tắc nghẽn bộ nhớ. Bằng cách cải thiện khả năng mở rộng suy luận, nó loại bỏ một hạn chế quan trọng giới hạn hiệu suất công việc AI.

Các bộ truyền quang ZeroFlap hoàn thiện bộ sản phẩm, mang lại sự ổn định và hiệu quả mạng lưới, tạo ra lợi ích lan tỏa trong toàn bộ hệ sinh thái trung tâm dữ liệu.

Các yếu tố thúc đẩy thị trường ngày càng phát triển

Các công ty nghiên cứu ngành dự báo còn nhiều dư địa phát triển lớn. Grand View Research dự đoán thị trường AI sẽ bùng nổ từ $279 tỷ đô la ngày nay lên 3.5 nghìn tỷ đô la vào năm 2033, trong khi hạ tầng trung tâm dữ liệu mở rộng từ 347.6 tỷ đô la lên $652 tỷ đô la vào năm 2030. Đây không phải là những tỷ lệ tăng trưởng nhỏ giọt—chúng đại diện cho những chuyển đổi mang tính cách mạng trong cách xây dựng và mở rộng hạ tầng tính toán.

Credo nằm ngay trên con đường của sự tăng trưởng này. Khi các doanh nghiệp và nhà cung cấp đám mây xây dựng các cụm AI ngày càng lớn, lớp kết nối trở nên không thể bỏ qua. Mỗi cụm GPU cần cáp và bộ truyền. Mỗi trung tâm dữ liệu cần hạ tầng chuyển mạch hiệu quả. Đó chính là động lực “đào và xới” đã tạo ra lợi nhuận vượt trội trong quá khứ.

Câu hỏi về định giá

Giống như hầu hết các cổ phiếu đang có đà tăng trưởng mạnh mẽ này, định giá của Credo đã tăng đáng kể. Tỷ lệ P/E hiện tại là 276x, trong khi dự phóng lợi nhuận tương lai là 90x. Điều này chắc chắn là cao—mặc dù chưa đến mức các công ty như Palantir Technologies, vốn thường được các nhà đầu tư chấp nhận với các mức nhân số cực kỳ cao.

Để so sánh, Vertiv Holdings, một đối thủ trực tiếp trong hạ tầng trung tâm dữ liệu, giao dịch với định giá hợp lý hơn, mặc dù dựa trên doanh thu nhỏ hơn và đà tăng trưởng thấp hơn.

Liệu mức định giá này có hợp lý? Cuối cùng, điều đó phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân và niềm tin vào khả năng duy trì vị thế thống trị của AI trong phân bổ vốn. Phía Phố Wall dường như không bị ảnh hưởng: các nhà phân tích của MarketWatch đều duy trì xếp hạng mua với mục tiêu giá trung bình $230 (tương đương với mức tăng 21% so với giá hiện tại). Cả Mizuho và Bank of America gần đây đều nâng mục tiêu—với BofA tăng từ $165 đến $240 sau kết quả vượt kỳ vọng.

Bức tranh lớn hơn

Sự thăng tiến của Credo minh họa một nguyên tắc quan trọng trong đầu tư công nghệ: những chuyển đổi thị trường mang tính cách mạng thường tạo ra các lợi ích thứ cấp tăng trưởng nhanh hơn các nhà chơi chính. Trong khi Nvidia và AMD nhận được nhiều sự chú ý, các công ty cung cấp hạ tầng mà các chip này hoạt động trong đó xứng đáng được quan tâm nghiêm túc.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi sự tiến bộ của AI ngoài các nhà sản xuất chip, Credo xứng đáng được theo dõi. Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu bùng nổ, biên lợi nhuận mở rộng và cơ hội thị trường còn sơ khai tạo nên một bối cảnh dài hạn hấp dẫn—miễn là công ty có thể thực hiện đúng các dự báo đầy tham vọng của mình.