Bạn có thể tin vào dự báo thị trường chứng khoán 2026 không? Tại sao sự bất đồng của các chuyên gia thực sự là hướng dẫn tốt nhất của bạn

Nghịch lý dự đoán: Khi các chuyên gia mâu thuẫn

Kết thúc năm luôn kích hoạt cùng một chu kỳ: các tổ chức tài chính công bố dự báo thị trường chứng khoán cho kỳ tới, và các nhà đầu tư háo hức tìm kiếm sự rõ ràng. Đối với năm 2026, thông điệp từ Phố Wall rõ ràng là hỗn hợp—không phải về hướng đi, mà về quy mô. Trong khi hầu như mọi ngân hàng lớn đều dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tăng, phạm vi các kết quả cho thấy một sự thật không thoải mái: dự đoán biến động thị trường vẫn còn nhiều nghệ thuật hơn khoa học.

Những gì các tầm nhìn cạnh tranh của Phố Wall nói với chúng ta

Hãy xem xét sự khác biệt giữa các tổ chức tài chính hàng đầu. Các nhà phân tích của Bank of America dự báo mức tăng nhẹ 3% lên 7.100, trong khi Morgan Stanley ủng hộ một đợt tăng mạnh hơn nhiều 13% lên 7.800, dựa trên kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ. Trong khi đó, Deutsche Bank đứng ở cực kỳ lạc quan, dự báo tăng 16% lên 8.000—được hỗ trợ bởi lợi nhuận tăng tốc, cổ tức cao hơn và áp lực lạm phát giảm sút.

Trong số 13 công ty lớn của Phố Wall theo dõi dự báo cho năm 2026, trung bình đồng thuận cho thấy mức tăng khoảng 10,5%, định vị chỉ số quanh mức 7.600. Đáng chú ý, tất cả 13 đều duy trì thái độ lạc quan, không ai dự đoán thị trường giảm điểm. Các chuyên gia ngành cũng thêm phần đa dạng cho dự báo này: cổ phiếu vốn nhỏ dự kiến sẽ vượt trội rõ rệt so với cổ phiếu vốn lớn, trong khi lãi suất vay thế chấp có thể ổn định quanh mức 5%.

Phạm vi này—từ 3% đến 16%—làm rõ lý do tại sao các nhà đầu tư thông thái nên tiếp cận bất kỳ dự báo nào với sự hoài nghi lành mạnh.

Trí tuệ của việc chấp nhận sự không chắc chắn

Warren Buffett nổi tiếng cảnh báo rằng “tương lai không bao giờ rõ ràng; bạn phải trả giá rất cao trong thị trường chứng khoán cho một sự đồng thuận vui vẻ.” Nhận định của ông đi thẳng vào bản chất của động thái thị trường: những người mù quáng theo đuổi các câu chuyện tích cực thường phát hiện quá muộn rằng thực tế đã lệch xa khỏi kịch bản.

Người thầy của Buffett, Benjamin Graham, đã tổng hợp hành vi thị trường thành một khung lý tưởng: “Trong ngắn hạn, thị trường là một máy bỏ phiếu, nhưng trong dài hạn, nó là một máy cân đo.” Những hàm ý này rất sâu sắc. Các biến động giá ngắn hạn phản ánh tâm lý và đà tăng hoặc giảm—các cổ phiếu thu hút sự hứng thú hoặc sợ hãi của nhà đầu tư. Nhưng trong các khoảng thời gian dài hơn, các yếu tố cơ bản quyết định kết quả. Lợi nhuận, tăng trưởng doanh thu và vị thế cạnh tranh cuối cùng phân biệt người chiến thắng và người thua cuộc.

Biến động lịch sử: Trường hợp chống lại sự chắc chắn

Lịch sử chứng minh lý do tại sao mọi sự tự tin vào dự đoán ngắn hạn cần được điều chỉnh. Chỉ số S&P 500 đã mang lại các khoản lợi nhuận hàng năm cực kỳ không nhất quán trong những thập kỷ gần đây:

Các năm 2009-2016 cung cấp tám giai đoạn liên tiếp với lợi nhuận chủ yếu là hai chữ số. Một nhà đầu tư có thể đã dự đoán hợp lý về việc trở về trung bình—có thể là một đợt điều chỉnh hoặc năm không biến động. Thay vào đó, năm 2017 mang lại gần 22% lợi nhuận. Ngược lại, năm 2022 giảm gần 18% trong danh mục, nhưng năm 2023 đã phục hồi mạnh mẽ với 26% tăng trưởng. Năm 2024 tiếp tục tăng 25%, trong khi năm 2025 (đến giữa tháng 12) ghi nhận 18,77%.

Khi lợi nhuận hàng năm dao động giữa âm 37% (2008) và dương 32% (2013), việc dự đoán năm nào sẽ rơi vào đâu trở thành một cuộc chơi vô nghĩa. Trung bình dài hạn—khoảng 10% mỗi năm—đưa ra một kỳ vọng hợp lý cho kế hoạch, nhưng các năm riêng lẻ hiếm khi đạt được mức trung bình gọn gàng đó.

Hiểu rõ rủi ro điều chỉnh thị trường chứng khoán trong bối cảnh

Mối lo về điều chỉnh hoặc sụp đổ thị trường chứng khoán là điều dễ hiểu, đặc biệt khi định giá có vẻ đã bị kéo dài quá mức. Tuy nhiên, có hai thực tế cần nhấn mạnh:

Thứ nhất, các đợt điều chỉnh và thị trường giảm giá là đặc điểm tự nhiên của việc đầu tư cổ phiếu, không phải là điều bất thường. Chỉ số S&P 500 đã trải qua nhiều đợt giảm mạnh trong lịch sử, và sự phục hồi là quy luật lịch sử—đôi khi nhanh chóng, đôi khi phải mất nhiều năm.

Thứ hai, phản ứng phù hợp không nhất thiết là bỏ chạy, mà là định vị. Vốn bạn cần trong vòng năm đến mười năm không nên bị phơi nhiễm với biến động của cổ phiếu. Tiền có thời gian dài hơn có thể vượt qua các đợt giảm tạm thời trong khi vẫn tận dụng sức mạnh lãi kép của thị trường dài hạn.

Khung lý thuyết thực tế cho năm 2026 và xa hơn

Phòng thủ tinh tế nhất chống lại lo lắng dự báo nằm ở sự đơn giản. Thay vì cố gắng dự đoán thời điểm thị trường biến động hoặc chọn các chứng khoán riêng lẻ, hãy phân bổ vốn của bạn vào quỹ chỉ số theo dõi các chỉ số thị trường rộng như S&P 500. Cách tiếp cận này loại bỏ sự đoán mò trong việc chọn chứng khoán đồng thời nắm bắt lợi nhuận tổng thể của thị trường.

Điều quan trọng không kém: kiềm chế cám dỗ quá mức quan tâm đến hiệu suất năm 2026. Năm thực sự quan trọng là 2036, 2046 hoặc 2056—những thập kỷ mà quy mô danh mục ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng nghỉ hưu thoải mái hoặc tài trợ các mục tiêu lớn trong đời. Các biến động ngắn hạn của thị trường ít quan trọng hơn nhiều so với sự nhất quán trong đầu tư và sức mạnh lãi kép đi theo sau.

Các chuyên gia không đồng ý về 2026 là có lý do chính đáng: tương lai vẫn là điều không thể biết trước. Thay vì tìm kiếm dự báo “đúng”, hãy tập trung vào các nguyên tắc bất biến—đa dạng hóa, kiên nhẫn và tư duy dài hạn. Những nguyên tắc này đã luôn mang lại phần thưởng cho các nhà đầu tư qua nhiều thập kỷ và các chế độ thị trường khác nhau.