Lợi suất trái phiếu tăng, cổ phiếu gặp khó khăn để tìm chỗ đứng

Wall Street bắt đầu tuần với một tín hiệu thận trọng khi lợi suất trái phiếu tăng liên tục gây áp lực giảm đối với cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 giảm 0.35%, trong khi Dow Jones Industrial giảm 0.45% và Nasdaq 100 giảm 0.25%. Thị trường hợp đồng tương lai cũng phản ánh sự yếu kém này, với hợp đồng E-mini S&P tháng 12 giảm 0.35% và hợp đồng Nasdaq E-mini tháng 12 giảm 0.27%.

Nguyên nhân chính gây ra đợt bán tháo ngày thứ Hai là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên mức cao nhất trong 2.25 tháng là 4.19% trước khi ổn định ở mức 4.17%, tăng 4 điểm cơ bản. Áp lực này thường gây ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số tập trung vào công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng, vốn dựa vào lãi suất chiết khấu thấp để định giá.

Điểm sáng giữa bối cảnh hỗn loạn

Dù thị trường chung có phần ảm đạm, một số ngành vẫn hỗ trợ tích cực. Các nhà sản xuất chip nổi lên như những anh hùng bất ngờ, với Micron Technology tăng hơn 4% và ON Semiconductor tăng 3%. Broadcom, Microchip Technology, GlobalFoundries và Lam Research đều tăng hơn 2%, trong khi Nvidia và Advanced Micro Devices ghi nhận mức tăng nhẹ trên 1%.

Tuy nhiên, câu chuyện thực sự diễn ra trong các đợt tăng giá dựa trên M&A. Confluent tăng gần 29% sau khi IBM công bố mua lại $11 tỷ đô la, là một chiến thắng rõ ràng cho các cổ đông nắm giữ cổ phiếu này. Carvana tăng hơn 12% sau khi được chọn vào danh sách S&P 500, thay thế LKQ Corp trước ngày 22 tháng 12.

Cơn sốt mua lại còn mở rộng ra ngoài các nhà đầu tư truyền thống: Paramount Skydance đã đưa ra đề nghị thôn tính Warner Bros Discovery với giá $30 mỗi cổ phiếu, thúc đẩy cổ phiếu WBD tăng 4% và Paramount Skydance tăng 9% khi các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế xung quanh phần thưởng của thương vụ.

Mùa báo cáo lợi nhuận tạo cân đối

Điều gì khiến các nhà đầu tư không hoảng loạn bán tháo? Chính là kết quả lợi nhuận. Với 495 trong số 500 công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo, 83% vượt kỳ vọng — đây là quý mạnh nhất kể từ năm 2021. Lợi nhuận quý 3 tăng 14.6%, gần gấp đôi dự báo +7.2% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy doanh nghiệp Mỹ vẫn duy trì sức bền bất chấp các yếu tố vĩ mô gây khó khăn.

Cuộc họp của Fed sắp diễn ra

Chủ đề chính của tuần này là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kết thúc vào thứ Tư. Thị trường đang định giá xác suất 99% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa mục tiêu lãi suất quỹ liên bang về mức 3.50%-3.75%. Thông tin quan trọng nhất sẽ là bình luận của Chủ tịch Fed Powell sau cuộc họp về xu hướng tương lai của chính sách lãi suất, điều này có thể định hình lại vị thế của các loại tài sản.

Các dữ liệu kinh tế công bố trong tuần gồm số lượng việc làm mở cửa theo báo cáo JOLTS tháng 10 dự kiến tăng +7,150 vào thứ Ba và chỉ số chi phí lao động quý 3 dự kiến tăng +0.9% vào thứ Tư. Thứ Năm sẽ có dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, dự báo tăng +29,000 lên 220,000.

Các cổ phiếu biến động: Thăng trầm và ăn mừng

Ở chiều giảm, Air Products and Chemicals giảm 9% sau khi công bố hợp tác amoniac với Yara International. Marvell Technology giảm 6% sau khi bị hạ xếp hạng giữ cổ phiếu của Benchmark, trong khi các dự báo tiêu cực về Tesla (-3% và Rivian )-2% của Morgan Stanley cũng ảnh hưởng đến các cổ phiếu tăng trưởng. Range Resources giảm 4% do xếp hạng dưới trung bình của JPMorgan.

Phía ngược lại, các cổ phiếu thắng lớn gồm Kymers Therapeutics tăng 41% nhờ dữ liệu thử nghiệm giai đoạn 1b tích cực cho thuốc điều trị viêm da cơ địa. CRH Plc tăng 5% sau tin tức được S&P đưa vào danh sách, trong khi Inspire Medical Systems tăng 5% sau khi được nâng hạng bởi Oppenheimer.

Thị trường trái phiếu và phản ứng toàn cầu

Hợp đồng tương lai trái phiếu T giảm xuống mức thấp nhất trong 2.25 tháng do áp lực cung tăng cao — Kho bạc đang đấu thầu ( tỷ đô la trái phiếu trong tuần này. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn ổn định với một đợt đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 3 năm trị giá ) tỷ đô la với tỷ lệ đặt mua trên số lượng phát hành là 2.64, cao hơn trung bình 10 đợt đấu thầu là 2.63(.

Trên phạm vi quốc tế, các thị trường chứng khoán châu Âu và châu Á duy trì vững vàng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức tăng 6.3 điểm cơ bản lên 2.862%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng 5.2 điểm cơ bản lên 4.528%. Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix tháng 12 của Khu vực Euro tăng nhẹ lên -6.2, trong khi sản xuất công nghiệp của Đức bất ngờ tăng 1.8% so với tháng trước — mức tăng lớn nhất trong 7 tháng.

Báo cáo thương mại tháng 11 của Trung Quốc cho thấy tín hiệu hỗn hợp: xuất khẩu tăng 5.9% so với cùng kỳ, vượt dự báo +4.0%, nhưng nhập khẩu chỉ tăng 1.9%, thấp hơn dự báo +3.0%, cho thấy nhu cầu nội địa còn yếu. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa tăng 0.18%, mặc dù lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm của Nhật đã chạm mức thấp nhất trong 18 năm do lo ngại về khả năng tăng lãi suất của BOJ.

Tuần này sẽ định hình hướng đi của thị trường khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa lo ngại lạm phát và nỗi sợ suy thoái — tất cả trong khi theo dõi các bước tiếp theo của Fed.