Sự tăng trưởng nhanh chóng của Alphabet thu hút sự chú ý của Berkshire khi quá trình chuyển giao sắp tới của Warren Buffett diễn ra

Một bước đi táo bạo hiếm có trong thời kỳ bảo thủ

Với việc Warren Buffett sắp rời khỏi vị trí CEO tại Berkshire Hathaway—đánh dấu một bước chuyển đổi chưa từng có khi CEO mới Greg Abel tiếp quản, nhà đầu tư huyền thoại cùng đội ngũ của ông đã đưa ra một quyết định ấn tượng. Trong sự khác biệt rõ rệt so với lập trường thận trọng của Berkshire trong những năm gần đây, tập đoàn này gần đây đã bắt đầu một khoản đầu tư lớn vào một cường quốc công nghệ thể hiện rõ sự chuyển dịch sắp tới hướng tới thị trường dựa trên AI.

Trong Quý 3, Berkshire đã mua hơn 17,8 triệu cổ phiếu của Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL), với số tiền hơn 4,3 tỷ USD. Thời điểm này đã chứng tỏ sự dự đoán chính xác: kể từ khoản đầu tư đó, cổ phiếu Alphabet đã tăng hơn 27%, hiện đã ghi nhận lợi nhuận 62% trong năm. Động thái này thể hiện sự tự tin bất chấp những bất ổn rộng rãi về hướng đi tương lai của công ty.

Từ thống trị tìm kiếm đến chiến trường AI

Alphabet là một trong “Bảy vĩ đại” của ngành công nghệ, và các con số kể một câu chuyện thuyết phục. Công ty đã tạo ra lợi nhuận khoảng 1.000% kể từ IPO năm 2014—một khoản sinh lời gấp 10 lần thực sự đã thưởng cho những người tin tưởng sớm một cách hậu hĩnh.

Tuy nhiên, đầu năm nay, Alphabet đối mặt với những khó khăn mà phần lớn các đối thủ của nó đã tránh khỏi. Một vụ kiện chống độc quyền nổi bật của DOJ đã đặt ra câu hỏi về sự độc quyền của Google trong lĩnh vực tìm kiếm, chiếm khoảng 90% thị trường. Tranh cãi chính xoay quanh việc liệu tòa án có yêu cầu Google bán mảng trình duyệt Chrome—một thành phần quan trọng của hệ sinh thái tìm kiếm của họ hay không. Thẩm phán Tòa án Quận Mỹ Amit Mehta đã đứng về phía chính phủ nhưng cuối cùng đã bác bỏ yêu cầu bán tách, lý do là các chatbot AI như ChatGPT của OpenAI thể hiện mối đe dọa cạnh tranh hợp pháp đối với pháo đài tìm kiếm của Google.

Phán quyết cũng cho phép Google duy trì các thỏa thuận tìm kiếm mặc định sinh lợi với các công ty như Apple, củng cố các nguồn doanh thu mà những người hoài nghi đã đặt câu hỏi.

Chuyển hướng AI đã thay đổi tất cả

Ngoài việc giảm nhẹ quy định, các nhà đầu tư còn phải đối mặt với một mối lo ngại tồn tại khác: liệu ChatGPT và các công cụ tương tự có thể ăn mòn vị thế thống trị của Google trong lĩnh vực tìm kiếm không? Công ty đã phản ứng bằng cách ra mắt AI Overviews—các bản tóm tắt thông minh được đặt nổi bật trong kết quả tìm kiếm—và sau đó giới thiệu Chế độ AI, mô phỏng trải nghiệm hội thoại của ChatGPT. Gần đây nhất, Google đã ra mắt Gemini 3, mô hình ngôn ngữ lớn mới nhất hứa hẹn khả năng lý luận nâng cao với ít yêu cầu người dùng hơn.

Những bước đi này dường như đã làm dịu đi lo lắng của thị trường. Các nhà đầu tư ngày càng nhận thức rõ rằng Alphabet hoạt động hơn là chỉ tìm kiếm. YouTube vẫn là một cường quốc về nội dung và quảng cáo. Google Cloud tiếp tục mở rộng trong lĩnh vực điện toán doanh nghiệp. Waymo dẫn đầu phát triển xe tự hành. Và bộ phận bán dẫn của Google phát triển các chip tùy chỉnh quan trọng cho hoạt động AI.

Danh mục đa dạng này có nghĩa là Alphabet không sống hay chết dựa vào vị thế thống trị trong tìm kiếm—mặc dù tìm kiếm vẫn chiếm hơn một nửa doanh thu của họ và đòi hỏi phải theo dõi cạnh tranh một cách cẩn trọng.

Tại sao phiếu bầu của Buffett lại quan trọng

Sự thay đổi lãnh đạo sắp tới tại Berkshire Hathaway mang ý nghĩa biểu tượng, nhưng khoản đầu tư vào Alphabet này cho thấy sự liên tục trong triết lý đầu tư. Sau nhiều năm phân bổ vốn một cách thận trọng—dựa vào lượng tiền mặt lớn và tránh các hoạt động mua lại mạnh mẽ—vị trí quyết đoán của Berkshire với Alphabet cho thấy rằng các cơ hội chuyển đổi vẫn xứng đáng để đầu tư lớn.

Hiện đang giao dịch ở mức khoảng 29 lần lợi nhuận dự kiến, Alphabet nằm ở phần thấp hơn trong các định giá của Bảy vĩ đại, có thể phản ánh sự còn đọng lại của những lo ngại về disruption AI và rủi ro quy định.

Thử thách cạnh tranh phía trước

Con đường phía trước của Alphabet vẫn còn phức tạp. Trong khi phán quyết của DOJ đã tạo điều kiện thở phào, áp lực cạnh tranh từ các đối thủ gốc AI vẫn tiếp tục gia tăng. Thành công của công ty phụ thuộc vào việc liệu các biện pháp phòng thủ AI của họ có đủ mạnh để duy trì thị phần trong lĩnh vực tìm kiếm giữa bối cảnh công nghệ ngày càng thay đổi nhanh chóng hay không.

Tuy nhiên, một danh mục các đơn vị kinh doanh phát triển nhanh, thành công rực rỡ cung cấp một lớp đệm đáng kể. Đối với các nhà đầu tư đánh giá Alphabet ngày nay, tính toán vẫn tích cực—mặc dù sự biến động của ngành AI rộng lớn hơn đòi hỏi phải theo dõi cẩn thận các diễn biến trong tương lai.