Tận dụng cơ hội ETF Công nghệ: Tìm giá trị trong bối cảnh biến động thị trường

Thị trường bán lẻ đã thay đổi mô hình chi tiêu của người tiêu dùng trong năm nay, khi người mua hàng giảm đáng kể. Theo phân tích mới nhất của Deloitte, chi tiêu trung bình trong kỳ nghỉ lễ dự kiến đạt 1.595 USD—giảm 10% so với năm 2024—khi chi phí sinh hoạt tăng cao và áp lực tài chính buộc các nhà đầu tư và người tiêu dùng cùng nhau săn lùng các tài sản bị định giá thấp. Môi trường tiết kiệm này không chỉ giới hạn trong lĩnh vực bán lẻ; nó đang định hình lại chiến lược đầu tư nữa.

Đà thị trường gặp phải lo ngại về định giá

Cổ phiếu công nghệ đã có đợt tăng mạnh nhất kể từ tháng 5 vào ngày 24 tháng 11 năm 2025, nhờ vào các đồn đoán về khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Quỹ Chỉ số Ngành Công nghệ Chọn lọc SPDR (XLK) đã mang lại mức lợi nhuận 20,6% tính đến thời điểm hiện tại, mặc dù trong tháng qua vẫn giảm 6,5%—một lời nhắc nhở rằng ngay cả các đợt tăng tích cực cũng không nhất thiết đồng nghĩa với việc mọi thứ suôn sẻ. Bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào cũng có thể làm sống lại các ngành tăng trưởng, nhưng điều kiện thị trường hiện tại đòi hỏi phải lựa chọn cổ phiếu cẩn thận.

Sự mong manh tiềm ẩn trong hệ sinh thái AI

Các phát triển gần đây trong lĩnh vực tài trợ AI đã làm dấy lên những cảnh báo đỏ trong giới quan sát dày dạn kinh nghiệm. Các ông lớn như NVIDIA và Microsoft đã báo hiệu kế hoạch cam kết lên tới $15 tỷ đô la cho đối thủ của OpenAI là Anthropic, làm nổi bật một mạng lưới đầu tư ngày càng phức tạp trong lĩnh vực AI.

Theo Karen McCormick, Giám đốc Đầu tư tại công ty vốn mạo hiểm Beringea, sự liên kết này mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro. Sự gia tăng tài chính tuần hoàn trong giới AI—nơi các thực thể có nguồn lực mạnh liên tục tái đầu tư vào các công ty bổ sung—có thể làm tăng khả năng tổn thương hệ thống nếu tâm lý thay đổi. McCormick cảnh báo rằng sự phụ thuộc tập trung giữa các ông lớn AI có thể gây ra sự lây lan của thị trường trong một thời kỳ suy thoái tiềm năng.

Tuy nhiên, bà cũng thừa nhận một yếu tố ổn định: các công ty này duy trì bảng cân đối kế toán cực kỳ mạnh mẽ và có khả năng tiếp cận nguồn vốn dồi dào, khiến khả năng sụp đổ hoàn toàn là rất thấp bất chấp rủi ro cao.

Xác định các cổ phiếu công nghệ bị định giá thấp

Đối với các nhà đầu tư chú trọng giá trị, thách thức là phân biệt giữa các câu chuyện tăng trưởng quá mức và các cơ hội thực sự hấp dẫn. Quỹ iShares U.S. Technology ETF (IYW) hiện có P/E là 42.36X—cao hơn nhiều so với vùng an toàn cơ bản của ngành. Một số lựa chọn thay thế mang lại định giá hợp lý hơn trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với lĩnh vực công nghệ:

Invesco Next Gen Connectivity ETF (KNCT) – P/E: 20.98X – Định giá thấp hơn trong khi bắt kịp xu hướng kết nối

Invesco S&P 500 Equal Weight Technology ETF (RSPT) – P/E: 22.74X – Phương pháp cân bằng đều giảm rủi ro tập trung

State Street SPDR S&P Software & Services ETF (XSW) – P/E: 22.99X – Tập trung vào ngành phần mềm với mức giá có kỷ luật

State Street SPDR S&P Kensho Future Security ETF (FITE) – P/E: 23.16X – Tiếp xúc với công nghệ an ninh mới nổi

Invesco AI and Next Gen Software ETF (IGPT) – P/E: 23.45X – Tham gia trực tiếp vào AI với định giá vừa phải

Thời điểm chiến lược trong thị trường không chắc chắn

Sự chênh lệch giữa sự hưng phấn của thị trường và các yếu tố nền tảng cho thấy cần thận trọng trong việc chọn thời điểm vào. Trong khi các lĩnh vực AI và công nghệ vẫn là các chủ đề dài hạn hấp dẫn, thì định giá hiện tại của các quỹ công nghệ hàng đầu đã tách biệt rõ ràng khỏi các chuẩn mực lịch sử. Các nhà đầu tư theo quan điểm thận trọng của Karen McCormick nên ưu tiên các ETF có P/E thấp hơn, đa dạng hóa rộng hơn và giảm tiếp xúc với khả năng tập trung thị trường AI.

Việc giảm chi tiêu tiêu dùng phản ánh trong dữ liệu mới nhất của Deloitte báo hiệu sự thận trọng chung của nền kinh tế—một tâm lý ngày càng rõ ràng trong thị trường chứng khoán. Môi trường này thưởng cho việc lựa chọn cổ phiếu kỷ luật và giữ vững nguyên tắc định giá, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ nơi mà câu chuyện thường vượt xa các yếu tố nền tảng.