Tại sao Đầu tư vào Thị trường mới nổi có thể chiếm ưu thế vào năm 2026: Một lập luận cho ICICI Bank, TSMC và MercadoLibre

Những nhà đầu tư tìm kiếm alpha vào năm 2026 nên mở rộng ra ngoài các thị trường phát triển truyền thống. Bức tranh đầu tư vào thị trường mới nổi đã thay đổi căn bản, mang đến một cơ hội hiếm có kết hợp tiềm năng tăng trưởng và định giá hấp dẫn.

Cơ sở định giá thay đổi mọi thứ

Dưới đây là điều mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ lỡ: cổ phiếu thị trường mới nổi hiện đang giao dịch với mức chiết khấu khoảng 35% so với các đối tác thị trường phát triển dựa trên các chỉ số P/E dự phóng—khoảng cách lớn nhất trong 15 năm, theo RBC Global Asset Management. Đây không phải là yếu kém; đó là cơ hội. Trong khi đó, đà lợi nhuận của các thị trường mới nổi đang tăng tốc. Phân tích của J.P. Morgan năm 2025 cho thấy đây là năm đầu tiên kể từ 2020, cổ phiếu thị trường mới nổi vượt trội hơn cổ phiếu thị trường phát triển, nhờ vào các yếu tố cơ bản cải thiện và môi trường đồng đô la Mỹ mềm hơn.

Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ sự duy trì sức mạnh. Các nền kinh tế mới nổi dự kiến sẽ tăng trưởng 4,2% trong năm 2025, theo cập nhật tháng 10 năm 2025 của IMF—gần gấp ba lần mức tăng trưởng dự kiến 1,6% của các nền kinh tế phát triển. Thị trường mới nổi hiện chiếm 50,6% GDP toàn cầu và đã đóng góp 66,5% tăng trưởng GDP toàn cầu trong thập kỷ qua. Lợi thế cấu trúc này, kết hợp với mức chiết khấu định giá, tạo tiền đề cho khả năng định giá lại khi lợi nhuận phục hồi.

Hai yếu tố thúc đẩy cấu trúc đang định hình lại hiệu suất EM

Mở rộng tín dụng thúc đẩy tăng trưởng dịch vụ tài chính: Nới lỏng tiền tệ ở các quốc gia đang phát triển đã cải thiện đáng kể điều kiện vay vốn. Lãi suất toàn cầu thấp hơn, lạm phát giảm và tiền tệ ổn định đã giảm thiểu biến động tài trợ và áp lực rủi ro tín dụng cho các ngân hàng thị trường mới nổi. Kết quả là: tăng trưởng tín dụng hai chữ số hàng năm ở các nền kinh tế chủ chốt như Ấn Độ, Philippines và Việt Nam từ 2024 đến giữa năm 2025. Nhu cầu vay mượn tăng từ các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ đang hỗ trợ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao hơn và biên lợi nhuận mở rộng.

Đa dạng hóa chuỗi cung ứng thúc đẩy đà sản xuất: Các tập đoàn đa quốc gia đang tích cực chuyển dịch sản xuất khỏi phụ thuộc vào một quốc gia duy nhất. Ấn Độ đã thu hút 19,04 tỷ USD FDI trong lĩnh vực sản xuất trong năm tài chính 2024-25, với xuất khẩu điện thoại di động tăng vọt lên 20,5 tỷ USD trong năm 2024—tăng từ gần như không có gì vào năm 2016. Việt Nam và Indonesia cũng đang hưởng lợi từ sự dịch chuyển sản xuất này.

Ba cược đầu tư vào thị trường mới nổi chuẩn bị cho 2026

ICICI Bank (IBN): Tổ chức tài chính có trụ sở tại Mumbai này là ví dụ điển hình cho luận điểm đầu tư vào thị trường mới nổi. Chuyển đổi số của ICICI Bank đang thu hút sự chú ý, với nền tảng iMobile Pay thúc đẩy việc chấp nhận của bán lẻ và doanh nghiệp. Nền tảng số hướng tới doanh nghiệp của công ty đã thể hiện đà tăng trưởng xuất sắc. Với xếp hạng Zacks Rank #2 (Buy), ICICI Bank dự kiến sẽ mang lại tăng trưởng lợi nhuận 13,9% trên doanh thu tăng 13,1% trong năm tài chính 2027. Tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 32,2% của nó vượt xa đáng kể so với ngành 9,3%. Giao dịch ở mức P/E dự phóng 17,25—rất thấp so với mức 23,44 của S&P 500—cổ phiếu này mang lại giá trị hấp dẫn trong lĩnh vực đầu tư thị trường mới nổi.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM): TSMC vẫn là cổ phiếu nền tảng cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Sự thống trị của công ty trong sản xuất bán dẫn tiên tiến, đặc biệt là dẫn đầu trong sản xuất dưới 3nm với 2nm sắp ra mắt, định vị TSMC như đối tác thiết yếu cho các bộ tăng tốc AI và silicon tùy chỉnh. Các khách hàng lớn như NVIDIA, Marvell Technology và Broadcom dựa vào khả năng của TSMC. Cổ phiếu này xếp hạng Zacks Rank #2 dự báo tăng trưởng lợi nhuận 20,2% trên doanh thu tăng 20,6% trong năm 2026, với tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 28,7% vượt xa thị trường chung. Với P/E dự phóng 25,72x—thấp hơn mức trung bình ngành bán dẫn là 29,09—TSMC mang lại cơ hội tiếp xúc hấp dẫn với các chủ đề đầu tư thị trường mới nổi liên quan đến tiến bộ công nghệ toàn cầu.

MercadoLibre (MELI): MercadoLibre có trụ sở tại Buenos Aires độc đáo nắm bắt hai xu hướng lớn: thâm nhập thương mại điện tử và bao gồm tài chính trên toàn châu Mỹ Latinh. Quy mô, hạ tầng công nghệ và thực thi khu vực của công ty tạo ra một hàng rào mà các đối thủ không thể sao chép. Kết quả quý 3 năm 2025 cho thấy sức mạnh: tăng trưởng doanh thu 39% và mở rộng tổng khối lượng thanh toán 41% cho thấy thị trường có thể khai thác vẫn còn trong giai đoạn tăng trưởng sớm. Trong năm 2026, MercadoLibre dự kiến sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 50,3% trên doanh thu tăng 28,5%—vượt xa các đối thủ bán lẻ truyền thống và fintech. Tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 34,6% của nó vượt xa trung bình ngành 18,1%. Giao dịch ở mức 2,75x giá trị dự phóng trên doanh thu, thấp hơn nhiều so với mức 5,3x của S&P 500, MercadoLibre là cơ hội đầu tư thị trường mới nổi tăng trưởng cao với khả năng mở rộng biên lợi nhuận đáng kể phía trước.

Tại sao điều này quan trọng cho 2026

Cơ hội đầu tư vào thị trường mới nổi năm 2026 dựa trên ba trụ cột: định giá ở mức chiết khấu lịch sử, tăng trưởng lợi nhuận tăng tốc vượt xa các thị trường phát triển, và các yếu tố thúc đẩy cấu trúc từ mở rộng tín dụng và chuyển dịch chuỗi cung ứng. ICICI Bank, TSMC và MercadoLibre mỗi cái đều mang lại khả năng tiếp xúc với các xu hướng này trong khi đang giao dịch ở các điểm vào hấp dẫn. Đối với các nhà đầu tư muốn định hình danh mục cho năm tới, đầu tư vào thị trường mới nổi xứng đáng có một phần đáng kể trong danh mục.