Lợi Thế Bí Mật của Các Công Ty Công Nghệ Lớn: Tại Sao Vị Trí Dẫn Đầu Cổ Phiếu Quantum Có Thể Chỉ Là Tạm Thời

Mối đe dọa ẩn đang định hình lại cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực Máy tính lượng tử

Cổ phiếu trong lĩnh vực máy tính lượng tử gần đây đã mang lại lợi nhuận phi thường. IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS), và Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) đã tạo ra lợi nhuận lần lượt là 90%, 1.860%, 1.530%, và 385% trong năm qua—vượt xa mức tăng 20% của Chỉ số Nasdaq Composite. Những con số này phản ánh sự nhiệt huyết thực sự của các nhà đầu tư, nhưng bên dưới đợt tăng giá này là một rủi ro thuần túy mà các nhà tham gia thị trường vẫn tiếp tục bỏ qua.

Nguy cơ bị bỏ qua không phải là các chỉ số định giá hay thương mại hóa sớm. Thay vào đó, nó bắt nguồn từ lợi thế cạnh tranh mang tính cấu trúc mà các ông lớn công nghệ có vốn mạnh đang nắm giữ. Các công ty như Amazon, Microsoft, và Alphabet sở hữu nguồn vốn dự trữ, hạ tầng công nghệ, và tầm ảnh hưởng thị trường để chi phối phát triển máy tính lượng tử. Động thái này đại diện cho một mối đe dọa sinh tồn đối với lợi thế đi đầu của các công ty chuyên về lượng tử thuần túy.

Tại sao Máy tính lượng tử thu hút sự chú ý của Phố Wall

Sức hấp dẫn của máy tính lượng tử rất đơn giản: các bộ xử lý chuyên dụng thực hiện các phép tính phức tạp đồng thời với tốc độ không thể đạt được bởi siêu máy tính cổ điển. Các hệ thống này có thể giải quyết các vấn đề mà máy tính truyền thống không thể xử lý hiệu quả, đặc biệt là trong việc tăng tốc xử lý thuật toán trí tuệ nhân tạo.

Thị trường tiềm năng là lý do khiến các nhà đầu tư hào hứng. Boston Consulting Group dự đoán rằng máy tính lượng tử có thể đóng góp $450 tỷ đô la vào $850 tỷ đô la cho nền kinh tế toàn cầu vào năm 2040, với một số dự báo còn dự đoán tác động lên tới $1 triệu tỷ đô la vào năm 2035.

Các hợp tác gần đây đã thúc đẩy sự tăng giá cổ phiếu. Amazon và Microsoft đã cấp quyền truy cập cho khách hàng dịch vụ đám mây vào các hệ thống lượng tử của IonQ và Rigetti thông qua các nền tảng Braket và Azure Quantum. Thông báo của JPMorgan Chase vào tháng 10 về các khoản đầu tư trực tiếp vào 27 lĩnh vực công nghệ—bao gồm cả máy tính lượng tử—cũng xác thực tiềm năng của ngành này.

Cảnh quan cạnh tranh mới nổi: Khi khách hàng trở thành đối thủ

Tuy nhiên, hành trình của các cuộc cách mạng công nghệ trước đây cho thấy một mô hình nhất quán. Các ông lớn công nghệ thường xuyên xác định các đổi mới nổi có thị trường tiềm năng lớn và hệ thống xây dựng các giải pháp cạnh tranh một cách có hệ thống. Máy tính lượng tử cũng theo mô hình đã được chứng minh này.

Việc Alphabet giới thiệu Willow vào tháng 12 năm 2024 là một ví dụ điển hình cho sự thay đổi này. Được cho là đơn vị xử lý lượng tử (QPU) của công ty đã thực hiện các phép tính nhanh gấp 13.000 lần so với siêu máy tính cổ điển nhanh nhất thế giới. Sau đó, Microsoft đã giới thiệu Majorana 1, được thiết kế để mở rộng lên 1 triệu qubit trong khi giảm thiểu lỗi tính toán.

Điều này không chỉ là tiến bộ nhỏ. Nó báo hiệu rằng các doanh nghiệp giàu vốn có hệ sinh thái công nghệ hiện có đang cạnh tranh tích cực với các công ty lượng tử thuần túy. Rủi ro lớn nhất đối với IonQ, Rigetti, D-Wave, và Quantum Computing Inc. không phải là thị trường bão hòa mà là đối mặt với các đối thủ được hậu thuẫn bởi bảng cân đối kế toán khổng lồ, mối quan hệ khách hàng đã được thiết lập, và ngân sách nghiên cứu không giới hạn.

Hạn chế về vốn gặp áp lực cạnh tranh

Trong khi IonQ huy động được $2 tỷ đô la qua đợt phát hành cổ phiếu, hầu hết các công ty lượng tử thuần túy phải đối mặt với môi trường tài chính không chắc chắn. Cạnh tranh với Alphabet hoặc Microsoft—những công ty tạo ra dòng tiền hoạt động dường như vô tận—trong khi vẫn duy trì các khoản lỗ liên tục là điều vô cùng thách thức nếu không có các đối tác chiến lược lớn hoặc đột phá sở hữu trí tuệ.

Lịch sử của ngành công nghiệp máy tính lượng tử phản ánh quá trình hình thành của mọi công nghệ biến đổi kể từ thời đại internet. Sự hưng phấn ban đầu cuối cùng sẽ gặp phải thực tế khi việc áp dụng công nghệ chậm hơn dự kiến hoặc khi các đối thủ đã có nguồn lực vượt trội tận dụng lợi thế để thống trị các thị trường mới nổi.

Đối với các công ty thuần về lượng tử, câu hỏi quyết định không phải là công nghệ có thành công hay không. Thay vào đó, là liệu các công ty lượng tử chuyên biệt có thể duy trì độc lập cạnh tranh hay sẽ bị các thế lực công nghệ thống trị, thâu tóm, hoặc bị đẩy vào các vai trò nhỏ hơn.