Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed khiến đồng đô la giảm mạnh trong khi vàng tăng vọt lên mức cao mới

Chỉ số đô la (DXY) giảm xuống mức thấp nhất trong 1,5 tuần vào thứ Sáu, đóng cửa giảm -0,08%. Sức yếu của đồng đô la chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng vọt rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 9-10 tháng 12. Thị trường hoán đổi đã điều chỉnh mạnh mức giá cho kịch bản này, với mức định giá hiện tại cho thấy xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 83% — một sự tăng mạnh so với chỉ 30% một tuần trước đó.

Các trở ngại bổ sung cho đồng đô la xuất hiện sau các báo cáo cho biết Kevin Hassett là ứng cử viên hàng đầu để thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Fed. Các nhà tham gia thị trường xem Hassett là người ủng hộ chính sách ôn hòa, điều này có khả năng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Sự phát triển này làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed, vì Hassett được biết đến là người ủng hộ sở thích của chính quyền hiện tại về lãi suất thấp hơn. Trong khi đó, sức mạnh của thị trường chứng khoán vào thứ Sáu đã làm giảm thêm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la.

Khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất? Các tín hiệu thị trường chỉ ra hành động vào tháng 12

Chủ đề cắt giảm lãi suất đang định hình lại động thái tiền tệ trên các cặp chính. EUR/USD tăng +0,05% khi đồng euro ổn định trong khi đồng đô la yếu đi. Các tín hiệu lạm phát hỗn hợp của Khu vực Euro đã hỗ trợ sức mạnh của euro: kỳ vọng lạm phát một năm trong tháng 10 tăng bất ngờ lên 2,8% từ 2,7%, trong khi CPI tháng 11 của Đức tăng tốc lên +2,6% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong chín tháng. Các số liệu này phản ánh các yếu tố hawkish đối với chính sách của ECB, mặc dù chúng chưa làm giảm kỳ vọng về khả năng Fed hành động. Doanh số bán lẻ tháng 10 của Đức giảm -0,3% so với tháng trước trong khi dự kiến tăng +0,2%, là yếu tố giảm giá gây hạn chế đà tăng của euro.

Yên Nhật thể hiện sự bền bỉ giữa bối cảnh dữ liệu kinh tế của Nhật Bản mạnh hơn dự kiến. USD/JPY giảm -0,12% khi sản xuất công nghiệp tháng 10 tăng +1,4% so với tháng trước và doanh số bán lẻ tăng +1,6%, mức cao nhất trong năm năm. CPI tháng 11 của Tokyo duy trì ở mức +2,7% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng. Tuy nhiên, thị trường lao động Nhật Bản xuất hiện những điểm yếu, tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 2,6% thay vì giảm xuống 2,5%, trong khi tỷ lệ việc làm trên số người xin việc giảm nhẹ xuống 1,18. Các chỉ số lao động mềm hơn này đã làm chậm đà tăng của yên, mặc dù thị trường đang định giá xác suất tăng lãi suất của BOJ là 59% tại cuộc họp chính sách tháng 12.

Kim loại quý tăng giá khi cắt giảm lãi suất trở thành thực tế thị trường

Vàng và bạc tăng mạnh vào thứ Sáu trong kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong thời gian tới. Hợp đồng vàng COMEX tháng 12 đóng cửa tăng +53,10 điểm (+1,27%), đạt mức cao nhất trong hai tuần, trong khi hợp đồng bạc tháng 12 tăng +0,639 (+1,27%), với bạc giao ngay đạt mức kỷ lục mọi thời đại là 56,46 USD mỗi ounce troy. Nguyên nhân chính là cắt giảm lãi suất đang thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới kim loại quý như một biện pháp phòng chống lạm phát và lưu trữ giá trị.

Ngoài kỳ vọng về chính sách tiền tệ, vàng còn hưởng lợi từ đà tích trữ của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mở rộng dự trữ vàng lên 74,09 triệu ounce troy trong tháng 10, đánh dấu tháng thứ mười hai liên tiếp tăng. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua 220 tấn vàng trong quý 3 năm 2024, tăng 28% so với quý trước. Những bất ổn địa chính trị liên quan đến triển vọng hòa bình Ukraine và chính sách thuế của Mỹ tiếp tục hỗ trợ thị trường vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Ngoài ra, nguồn cung bạc của Trung Quốc đang bị thắt chặt, với tồn kho trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải ở mức thấp nhất trong một thập kỷ.

Đà tăng bị cản trở bởi sức mạnh của thị trường chứng khoán vào thứ Sáu, làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống, cùng với sự cố kỹ thuật bất ngờ tại Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago đã làm gián đoạn giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn kim loại. Thêm vào đó, triển vọng giải quyết xung đột Ukraine đã làm dịu đi phần nào nhu cầu trú ẩn an toàn. Kể từ đỉnh điểm giữa tháng 10, lượng ETF vàng và bạc đã giảm sau khi đạt mức cao nhất trong ba năm vào ngày 21 tháng 10, cho thấy áp lực chốt lời trong các phiên gần đây.