Những động thái mới nhất của Buffett tiết lộ điều gì: Sự chuyển hướng chiến lược khi Greg Abel chuẩn bị dẫn dắt Berkshire Hathaway

Khi Warren Buffett chuyển giao vai trò lãnh đạo Berkshire Hathaway sau gần sáu thập kỷ, hoạt động danh mục quý 3 của công ty gửi đi một thông điệp rõ ràng về ưu tiên đầu tư của ông—và những gì các nhà đầu tư nên mong đợi trong kỷ nguyên hậu Buffett.

Cuộc mua sắm trong Quý 3: Thực sự đã xảy ra những gì?

Trong khi các tiêu đề tập trung vào các khoản mua bán có chọn lọc của Berkshire trong Q3, câu chuyện thực sự nằm ở những gì công ty không làm. Đúng vậy, Berkshire Hathaway đã gây chú ý khi bắt đầu vị thế trong Alphabet, mua 17,8 triệu cổ phiếu trị giá khoảng 4,3 tỷ đô la. Tập đoàn này cũng củng cố các khoản đầu tư vào lĩnh vực tiêu dùng và bảo hiểm thông qua các khoản mua đáng kể ở Chubb (tăng vị thế lên 16% với 4,3 triệu cổ phiếu), Domino’s Pizza, và Sirius XM, đồng thời bổ sung vào các khoản nắm giữ ở Lamar Advertising và Lennar.

Tuy nhiên, câu chuyện về việc mua vào một cách quyết liệt này che giấu một chiến lược thận trọng hơn. Theo hồ sơ 13F mới nhất, Berkshire Hathaway đồng thời cắt giảm tiếp xúc với các vị thế cốt lõi như Apple và Bank of America, trong khi hoàn toàn thoái vốn khỏi các vị thế ở Citigroup và T-Mobile US từ đầu năm.

Tường thành tiền mặt: Kho vũ khí của Berkshire ngày càng lớn

Chỉ số rõ ràng nhất về tư duy của Buffett không phải là những gì ông đang mua—mà là số lượng sức mạnh tài chính mà ông đã tích lũy được. Bảng cân đối kế toán của Berkshire Hathaway hiện phản ánh mức tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn kỷ lục là 381,7 tỷ đô la tính đến cuối Q3, chủ yếu được giữ trong các trái phiếu Kho bạc Mỹ. Điều này thể hiện một chiến lược tích lũy có chủ đích trong nhiều năm, nói lên rất nhiều điều.

Vị trí tiền mặt ngày càng tăng này mâu thuẫn với ý niệm về một cuộc mua sắm ồ ạt. Thay vào đó, nó cho thấy một chiến lược gia kiên nhẫn đang chờ đợi những cơ hội hấp dẫn hơn. Trong hai năm qua, tốc độ phân bổ vốn đã chậm lại đáng kể, cho thấy Buffett xem các định giá hiện tại là chưa đủ để biện minh cho việc triển khai mạnh mẽ vốn của Berkshire.

Giải mã triết lý đầu tư đằng sau các động thái

Trong sáu thập kỷ, cách tiếp cận của Buffett dựa trên một số nguyên tắc bất biến. Ông là một nhà contrarian, từ chối theo đuổi các câu chuyện thị trường hoặc các xu hướng trả giá quá cao. Ông săn tìm giá trị thực sự, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường đạt mức định giá sôi sục. Và có lẽ quan trọng nhất, ông hiểu sức mạnh của sự kiên nhẫn—điều ông gọi nổi tiếng là “hiệu ứng quả cầu tuyết” của việc tái đầu tư cổ tức và lãi tích lũy.

Các điều chỉnh danh mục quý 3 phản ánh chính xác triết lý này. Berkshire Hathaway đã tăng cường các lĩnh vực mà nó đã ưu tiên trong lịch sử—bảo hiểm và doanh nghiệp tiêu dùng—trong khi chiến lược luân chuyển khỏi các khoản nắm giữ có thể đã đạt đến mức định giá ít hấp dẫn hơn. Công ty đồng thời tích trữ tiền mặt, cho thấy niềm tin rằng những cơ hội tốt hơn đang chờ đợi phía trước.

Cách tiếp cận kỷ luật này đã mang lại kết quả đáng kể. Kể từ những năm 1960, Berkshire Hathaway đã tạo ra lợi nhuận tích lũy trung bình khoảng 20% mỗi năm, vượt xa đáng kể S&P 500 và xây dựng một hồ sơ thành tích mà ít danh mục đa dạng nào có thể sánh kịp.

Thông điệp vĩnh cửu khi chuyển giao lãnh đạo

Khi Buffett giao quyền CEO cho phó tướng lâu năm Greg Abel, các hoạt động danh mục gần đây của ông đã cô đọng lại triết lý đầu tư cốt lõi của ông thành một bài học cuối cùng:

Chốt lời khi định giá trở nên quá cao. Tìm kiếm giá trị bị bỏ quên trong những góc khuất của thị trường. Giữ vững niềm tin vào khả năng phục hồi và tăng trưởng của doanh nghiệp Mỹ. Cân bằng các khoản nắm giữ cổ phiếu với một khoản tiền mặt đáng kể. Để lợi nhuận kép tự nó sinh lợi theo thời gian mà không bị can thiệp.

Điều tuyệt vời của cách tiếp cận này nằm ở sự kỷ luật về cảm xúc. Trong sáu thập kỷ, Buffett từ chối để tâm lý thị trường chi phối các quyết định của mình. Ông vẫn kiên định với các nguyên tắc dài hạn, xây dựng một tổ chức đã vượt qua vô số chu kỳ và liên tục vượt trội so với các chỉ số rộng lớn hơn.

Đối với các nhà đầu tư quan sát từ bên lề, thông điệp được gửi gắm trong hoạt động quý 3 của Berkshire không thể rõ ràng hơn: kiên nhẫn và kỷ luật mang lại kết quả vượt trội. Vị trí tiền mặt dự phòng cùng với các khoản mua vào có chọn lọc, dựa trên niềm tin, cho thấy những cơ hội thực sự sẽ xuất hiện cho những ai đủ kỷ luật để chờ đợi—chính xác là thông điệp mà Buffett đã theo đuổi suốt sự nghiệp huyền thoại của mình.