Thặng dư dầu thô toàn cầu định hình lại chiến lược khoan ngoài khơi của Petrobras: Việc trao hợp đồng chuyển sang năm 2026

Tập đoàn dầu khí và khí đốt do nhà nước kiểm soát của Brazil, Petrobras (PBR), đang xem xét lại thời gian dự kiến trao hợp đồng khoan tại mỏ Buzios ngoài khơi, một trong những cơ sở sản xuất dầu thô hiệu quả nhất thế giới. Theo Bloomberg News, công ty đã chọn hoãn việc ký kết tối đa bốn hợp đồng khoan quan trọng, kéo dài đàm phán đến năm 2026. Quyết định này nhấn mạnh một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà khai thác dầu lớn tiếp cận việc phân bổ vốn trong bối cảnh dư cung toàn cầu kéo dài.

Tại sao Thị trường Dầu Toàn cầu Buộc Phải Nghĩ Lại

Bối cảnh cho việc hoãn của Petrobras rất rõ ràng: Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo rằng nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt quá nhu cầu hơn bốn triệu thùng mỗi ngày trong năm tới. Động thái thặng dư này đã làm thay đổi căn bản tính toán đầu tư trong ngành năng lượng. Với giá cả bị áp lực bởi cả giảm nhu cầu và sản lượng tăng từ ngoài OPEC, các công ty dầu mỏ đối mặt với thách thức kép—duy trì mức sản xuất trong khi kiểm soát chi phí trong môi trường mà biên lợi nhuận đã bị nén chặt.

Đối với Petrobras đặc biệt, việc trì hoãn này cho phép công ty chờ đợi sự biến động của thị trường ngắn hạn qua. Bằng cách kéo dài đàm phán hợp đồng đến năm 2025 và sang năm 2026, công ty tự trang bị cho mình sự linh hoạt quan trọng để đánh giá lại các ưu tiên chi tiêu khi điều kiện thị trường thay đổi. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao sản lượng của Brazil, vì ngay cả những thay đổi nhỏ trong sản lượng của một trong những nhà cung cấp lớn nhất thế giới cũng có thể ảnh hưởng đến xu hướng giá chung.

Buzios: Viên Ngọc Quý của Brazil trong Sản Xuất Ngoài Khơi

Mỏ Buzios là viên ngọc quý trong danh mục của PBR, vừa mới vượt mốc sản lượng một triệu thùng mỗi ngày. Các dự báo cho thấy sản lượng có thể gấp đôi vào cuối thập kỷ này, định vị Brazil trở thành một nhân tố ngày càng quan trọng trong nguồn cung dầu toàn cầu. Tuy nhiên, để hiện thực hóa tiềm năng này, cần có đầu tư bền vững vào hạ tầng dưới biển và khả năng khoan.

Các hợp đồng bị hoãn là trung tâm để tối đa hóa tiềm năng của mỏ Buzios. Ngoài việc thúc đẩy nhanh quá trình sản xuất, lịch trình kéo dài còn cung cấp cho Petrobras cơ hội thêm để nghiên cứu đặc điểm địa chất của mỏ—một lợi thế chiến lược giúp định vị chính xác hơn các giếng khoan trong tương lai và nâng cao tỷ lệ thu hồi. Việc tối ưu hóa địa chất này có thể mang lại giá trị lâu dài lớn hơn so với việc vội vàng ký hợp đồng với điều khoản không tối ưu.

Tính Toán Áp Lực Chi Phí

Sau cánh cửa đóng kín, Petrobras đang tích cực gây áp lực lên các nhà thầu để cấu trúc lại đề xuất của họ. Theo nguồn tin trong ngành, công ty đã thiết lập hạn chót tháng 12 năm 2025 để các nhà cung cấp chỉnh sửa hồ sơ dự thầu, phản ánh áp lực ngày càng tăng để giảm chi tiêu vốn trong toàn bộ danh mục dự án. Cách tiếp cận này nhằm vào chi phí thuê giàn khoan ngày càng tăng, đã trở thành một khoản mục quan trọng đối với các nhà khai thác ngoài khơi.

Thị trường nhà thầu khoan ngoài khơi cũng đang trong trạng thái biến động. Các đối thủ như Valaris Ltd. (VAL) đã báo hiệu rằng Brazil sẽ chiếm gần một phần ba nhu cầu tàu khoan toàn cầu đến năm 2029—một điểm tựa quan trọng cho ngành. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường yếu khiến các nhà thầu có thể bị hạn chế về sức mạnh định giá. Bằng cách trì hoãn, Petrobras phòng ngừa rủi ro trả quá cao cho dịch vụ giàn khoan trong một thị trường người mua, từ đó định vị để đàm phán quyết liệt hơn khi nhu cầu trở lại bình thường.

Ảnh Hưởng Lan Tỏa Trong Chuỗi Cung Ứng

Việc hoãn lại mang theo những tác động đáng kể đối với toàn bộ hệ sinh thái dịch vụ ngoài khơi. Các nhà sản xuất thiết bị dưới biển, chuyên gia tàu ROV (ROV), và các xưởng chế tạo chuyên dụng đều phụ thuộc vào các hợp đồng như Buzios để duy trì hoạt động. Một lịch trình kéo dài đồng nghĩa với việc trì hoãn mua sắm, điều này sẽ lan tỏa qua mạng lưới nhà cung cấp.

Các nhà đầu tư trong ngành năng lượng đang theo dõi sát sao. Xếp hạng Zacks hiện tại xếp PBR và Valaris ở mức #3 (Giữ), phản ánh sự không chắc chắn này. Ngược lại, các nhà cung cấp dịch vụ năng lượng đa dạng—các công ty cung cấp giải pháp toàn diện trong nén khí, robot dưới biển, và kỹ thuật—có thể hưởng lợi từ khả năng chống chịu của thị trường. USA Compression Partners (USAC), có giá trị 2,9 tỷ USD, và Oceaneering International (OII), có giá trị 2,41 tỷ USD, có xếp hạng Zacks mạnh hơn là #1 (Mua mạnh), cho thấy các công ty này có mô hình kinh doanh ít bị ảnh hưởng hơn.

Tính Toán Chiến Lược Đằng Sau Việc Trì Hoãn

Quyết định của Petrobras phản ánh sự thực dụng sắc sảo hơn là do dự. Bằng cách định vị các hợp đồng cho năm 2026, công ty mua thời gian ở nhiều mặt trận: chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về sự phục hồi nhu cầu toàn cầu, cho phép giá thuê giàn khoan có thể tăng (một cách nghịch lý nâng cao vị thế đàm phán của họ bằng cách tạo niềm tin cho các nhà thầu), và duy trì sự linh hoạt chiến lược trong trường hợp giá dầu biến động mạnh.

Việc hoãn này cũng gửi tín hiệu tới thị trường rằng các nhà sản xuất lớn không còn theo đuổi tăng trưởng sản lượng bằng mọi giá nữa. Thời đại của kỷ luật vốn đã đến, ngay cả với các nhà khai thác nhà nước hỗ trợ. Đối với thị trường nhà thầu khoan ngoài khơi, điều này có nghĩa là áp lực giá duy trì cho đến khi các điểm biến đổi nhu cầu trở nên rõ ràng hơn.

Mỏ Buzios cuối cùng sẽ đạt đến tiềm năng sản xuất của nó—địa chất và trữ lượng quá hấp dẫn để bỏ qua vô thời hạn. Nhưng con đường phát triển đầy đủ không còn là một đường thẳng. Thay vào đó, nó theo các đường nét của động thái cung cầu toàn cầu, lợi nhuận của nhà thầu, và tâm lý nhà đầu tư đối với chi tiêu vốn của ngành năng lượng. Việc trì hoãn có tính toán của Petrobras minh chứng cho cách các nhà vận hành tinh vi hiện nay điều hướng sự giao thoa giữa địa chất, kinh tế và địa chính trị trong thị trường dầu mỏ hiện đại.