Sự tăng trưởng không thể ngăn cản của AMD: Tại sao ông lớn chip AI này lại vượt xa các đối thủ trong năm 2025

AMD vừa đạt được điều gì đó đáng chú ý trong năm nay khiến Phố Wall bất ngờ. Trong khi các ông lớn ngành công nghiệp Nvidia và Broadcom đã ghi nhận mức tăng vững chắc—lần lượt 39% và 48%—thì nhà vô địch bán dẫn đã hoàn toàn vượt mặt cả hai, với cổ phiếu tăng vọt 99% trong năm 2025. Câu chuyện thực sự là gì? AMD không còn chỉ cạnh tranh trong lĩnh vực chip AI nữa. Nó đang viết lại toàn bộ quy tắc chơi.

Từ kẻ yếu thế đến nhà dẫn đầu thị trường Trung tâm dữ liệu

Trong nhiều năm, AMD tồn tại trong bóng tối của Nvidia và Intel khi nói đến bộ xử lý trung tâm dữ liệu. Thời kỳ đó chính thức kết thúc. Tỷ lệ thâm nhập CPU máy chủ của công ty trong các doanh nghiệp Fortune 100 đã tăng hơn 60% chỉ trong năm nay. Thậm chí còn đáng kể hơn: các khách hàng mới của họ đã gấp đôi trong chín tháng đầu năm 2025, cho thấy các công ty đám mây và công nghệ lớn đang tích cực chuyển đổi hạ tầng của họ sang nền tảng Epyc của AMD.

Đà tăng trưởng này chỉ càng mạnh mẽ hơn khi AMD ra mắt CPU máy chủ thế hệ tiếp theo Venice. Những chip này cung cấp hiệu suất lớn hơn 1.7 lần về năng lượng và hiệu quả so với các thế hệ hiện tại—một khoảng cách hiệu suất đủ lớn để thúc đẩy các chu kỳ chấp nhận rộng rãi. Oracle đã cam kết triển khai Venice trên các trung tâm dữ liệu của họ, một sự thể hiện niềm tin có sức ảnh hưởng lớn trong ngành.

Đến cuối thập kỷ này, AMD tin rằng họ có thể chiếm hơn 50% thị trường CPU máy chủ—một sự chuyển đổi đáng kể so với vị trí cạnh tranh trước đây. Cơ hội là rất lớn: thị trường có thể mở rộng đến $60 tỷ đô la vào năm 2030, so với $26 tỷ đô la ngày nay. Một phần thị phần 50% sẽ tương đương với khoảng $30 tỷ đô la doanh thu từ CPU trung tâm dữ liệu—gần gấp bốn lần số mà công ty đã tạo ra trong năm 2024.

Tăng tốc GPU: Động lực thứ hai của tăng trưởng

Trong khi CPU thúc đẩy một dòng doanh thu, lĩnh vực GPU trung tâm dữ liệu của AMD đang bước vào một điểm biến đổi quan trọng. Dòng tăng tốc MI450 ra mắt năm 2026 hứa hẹn một bước nhảy vọt đáng kể về hiệu suất tính toán, và công ty đã giành được các hợp đồng thiết kế với OpenAI, Oracle, Meta Platforms và Bộ Năng lượng Hoa Kỳ. Đáng chú ý, bảy trong số mười công ty AI hàng đầu đã triển khai GPU Instinct của AMD, cùng với các doanh nghiệp như Tesla và Samsung.

Sức mạnh kép này trong cả CPU và GPU giúp AMD duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 60% trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu trong vòng ba đến năm năm tới. Các đơn vị kinh doanh khác—máy tính cá nhân, trò chơi và hệ thống nhúng—dự kiến sẽ tăng trưởng 10% mỗi năm, cung cấp nền tảng doanh thu ổn định.

Công thức có thể biến AMD thành cổ phiếu nhiều lần nhân

Đây là phần lý do đầu tư trở nên hấp dẫn. Ban lãnh đạo đã trình bày trong Ngày Nhà phân tích Tài chính rằng tổng doanh thu của công ty dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 35% đến năm 2030. Thậm chí còn quan trọng hơn: lợi nhuận không GAAP dự kiến vượt quá $20 trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn này. Với việc AMD dự kiến kết thúc năm 2025 với lợi nhuận khoảng $3.94 trên mỗi cổ phiếu, việc đạt $20 sẽ tương đương với mức tăng trưởng khoảng 38% mỗi năm.

Quỹ đạo này hoàn toàn khả thi khi bạn xem xét các mục tiêu mở rộng biên lợi nhuận của AMD. Công ty dự kiến biên lợi nhuận hoạt động không GAAP vượt quá 35% trong vòng ba đến năm năm tới, tăng mạnh so với 24% năm 2024. Biên lợi nhuận cao hơn trên doanh thu lớn hơn có nghĩa là lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh mẽ.

Nếu AMD đạt $20 trên mỗi cổ phiếu chỉ trong ba năm và cổ phiếu giao dịch với mức nhân 34 lần—gần như phù hợp với định giá của Nasdaq-100—giá cổ phiếu có thể đạt mức $680. Gần gấp 2.8 lần mức hiện tại. Nói cách khác: ngay cả sau khi mang lại lợi nhuận xuất sắc trong năm 2025, AMD vẫn còn tiềm năng cổ phiếu nhiều lần nhân cho các nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng giữ qua 2028-2030.

Những gì tiếp theo

AMD đã chuyển mình từ kẻ thách thức nhỏ bé thành lực lượng thị trường thực sự. Đà tăng trưởng trong trung tâm dữ liệu của họ, được củng cố bởi sự chấp nhận mạnh mẽ từ doanh nghiệp và các hợp đồng thiết kế GPU đã ký kết, mở ra nhiều năm tăng trưởng vượt bậc phía trước. Việc cổ phiếu tiếp tục vượt mặt Nvidia và Broadcom phụ thuộc vào khả năng thực thi, nhưng các yếu tố cơ bản cho thấy AMD cuối cùng đã mở đường cho sự vượt trội bền vững.