Dự đoán giá vàng và bạc năm 2026: Điều gì đang thúc đẩy thị trường tăng trưởng?

Ngành kim loại quý đang chuẩn bị duy trì đà tăng trưởng bền vững trong năm 2026, với vàng nổi lên như là lợi ích chính của các sức ép kinh tế cấu trúc và sự dịch chuyển chính sách. Sau khi tăng hơn 60 phần trăm đến đầu tháng 12 năm 2025, câu hỏi dành cho các nhà đầu tư không phải là liệu vàng có duy trì đà tăng, mà là mức độ cao nhất mà nó có thể đạt được—và điều này có ý nghĩa gì đối với dự đoán giá bạc trong tương lai.

Cơn Bão Hoàn Hảo: Tại sao 2026 lại thuận lợi cho Kim loại Quý

Ba lực lượng vĩ mô hội tụ đang tạo ra một luồng gió thuận lợi mạnh mẽ cho vàng và bạc trong năm tới. Thứ nhất, căng thẳng địa chính trị và biến động thương mại tiếp tục làm giảm niềm tin vào các tài sản truyền thống. Thứ hai, khả năng điều chỉnh của ngành trí tuệ nhân tạo đang hiện hữu khi định giá ngày càng xa rời thực tế lợi nhuận. Thứ ba, và quan trọng nhất, chính sách tài khóa và tiền tệ của Mỹ dường như đang chuẩn bị cho một bước ngoặt đột phá.

Morgan Stanley dự báo vàng có thể đạt mức US$4,500 mỗi ounce vào giữa năm 2026, phụ thuộc vào đồng dollar yếu hơn và lãi suất thấp hơn. Đây không phải là sự suy đoán—mà dựa trên kỳ vọng của công ty rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất một cách quyết đoán hơn so với thị trường hiện tại đã định giá. Với nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào năm tới, khả năng lãnh đạo ôn hòa tiếp quản ngân hàng trung ương đã tăng mạnh.

Áp lực tài khóa của Fed và tác động tích cực đến vàng

Thực tế toán học đang trở nên không thể bỏ qua: chính phủ Mỹ đang chìm trong chi phí lãi vay. Với US$1.2 nghìn tỷ mỗi năm cho chi phí dịch vụ nợ—hiện vượt qua chi tiêu của Lầu Năm Góc—các nhà hoạch định chính sách đối mặt với một lựa chọn sinh tử. Hoặc họ để lãi suất duy trì ở mức cao và chứng kiến thâm hụt ngân sách tăng không kiểm soát, hoặc họ theo đuổi nới lỏng định lượng và cắt giảm lãi suất để giảm chi phí vay mượn.

Điều này tạo ra một mức đáy cho giá vàng. Các nhà đầu tư ngày càng dự đoán rằng lạm phát sẽ tái xuất hiện khi Fed chuyển sang chính sách nới lỏng. Kim loại vàng trong quá khứ thường phát triển mạnh trong môi trường này. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt ngoài Mỹ, đã tăng tốc tích trữ vàng dự trữ, xu hướng dự kiến sẽ tiếp tục khi phân mảnh địa chính trị gia tăng. Các dòng vốn ETF cũng đã phá kỷ lục, khi nhà đầu tư cá nhân nhận ra khả năng phòng hộ của vàng trong một thế giới bất ổn.

Thẻ bài chiến lược của ngành AI và dự đoán giá bạc trong tương lai

Trong khi thị trường cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng dựa trên động lực trí tuệ nhân tạo, các nhà đầu tư tinh vi đang chuẩn bị cho khả năng ngành này sẽ đảo chiều. Nếu các khoản đầu tư AI không tạo ra lợi nhuận đáng kể—một rủi ro ngày càng rõ ràng khi thuế thương mại của Trump bắt đầu làm giảm tăng trưởng toàn cầu—vốn sẽ rút khỏi cổ phiếu hàng loạt. Vàng đã chứng minh là nơi trú ẩn an toàn đáng tin cậy nhất trong những tình huống này.

Kịch bản này còn mang ý nghĩa vượt ra ngoài vàng. Bạc, thường được xem là “người anh em nghèo hơn” trong các kim loại quý, có thể sẽ có khả năng tăng giá vượt trội nếu các mối lo ngại về lạm phát toàn cầu tái xuất hiện. Dự đoán giá bạc trong tương lai dao động quanh mức US$60-US$70 mỗi ounce, phụ thuộc vào việc vàng duy trì đà tăng và nhu cầu công nghiệp phục hồi cùng với áp lực lạm phát.

Các nhà phân tích dự đoán vàng và bạc sẽ đi về đâu

Quan điểm chung của các tổ chức tài chính lớn là rất tích cực:

Goldman Sachs dự báo vàng có thể đạt US$4,900 vào năm 2026, nhờ vào việc tích trữ liên tục của các ngân hàng trung ương và dự đoán về sự chuyển hướng của Fed. Bank of America còn lạc quan hơn, dự đoán kim loại này có thể vượt qua US$5,000 do chi tiêu thâm hụt của Mỹ gia tăng và sự không chắc chắn về chính sách. Metals Focus dự báo trung bình hàng năm là US$4,560, với khả năng đạt mức kỷ lục US$4,850 trong Quý 4 năm 2026.

Điều gì liên kết các dự báo này? Tất cả đều giả định một biến số quan trọng: Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ ưu tiên tăng trưởng và việc làm hơn là lo lắng về lạm phát, mở ra một môi trường lãi suất thấp, cung tiền cao hơn. Giả định này ngày càng có căn cứ hơn khi xét đến thực tế tài chính.

Hiệu ứng nhân đôi của sự yếu đi của đồng đô la

Mối quan hệ nghịch đảo giữa vàng và đồng đô la Mỹ đóng vai trò như một bộ khuếch đại cho các mức tăng này. Một đồng tiền yếu hơn—chính là hậu quả có khả năng của lãi suất thấp hơn—cùng lúc làm hàng hóa định giá bằng đô la rẻ hơn đối với người mua nước ngoài và tăng lợi nhuận từ vàng trong nước. Hiện tượng này đã diễn ra trong năm 2025, khi các hoạt động mua vào quốc tế tăng tốc khi đồng dollar yếu đi.

Riêng dự đoán giá bạc trong tương lai, sự yếu đi của đô la mang ý nghĩa đặc biệt vì nhu cầu công nghiệp từ các thị trường mới nổi thường tăng mạnh khi đồng tiền của họ mạnh lên so với đô la.

Câu hỏi dư thừa: Tại sao các kỷ lục sản xuất không còn quan trọng

Một phản biện đối với luận điểm tăng giá là: năm 2026 dự kiến sẽ có thặng dư vàng 41,9 triệu ounce, với sản lượng mỏ đạt mức cao kỷ lục khác. Tuy nhiên, tiền lệ lịch sử cho thấy rằng nguồn cung này phần lớn không ảnh hưởng đến quá trình xác định giá trong thị trường kim loại quý. Vàng bị tài chính hóa nặng nề—dòng ETF, mua vào của ngân hàng trung ương, và kỳ vọng vĩ mô chi phối giá nhiều hơn sản lượng khai thác.

Trong năm 2025, mặc dù nguồn cung dồi dào, vàng vẫn tăng liên tục do nhu cầu trú ẩn an toàn. Mô hình này khó có khả năng đảo chiều trong năm 2026 trừ khi các bối cảnh địa chính trị và chính sách thay đổi căn bản. Không có nhà phân tích nào dự đoán điều đó sẽ xảy ra.

Kết luận: Chuẩn bị cho điều không thể tránh khỏi

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với kim loại quý, cấu trúc thị trường bước vào năm 2026 có vẻ tích cực. Các căng thẳng thương mại kéo dài, khả năng suy giảm của ngành AI, áp lực tài khóa ngày càng tăng của Mỹ, và dự đoán về chính sách nới lỏng của Fed tạo ra nhiều kịch bản để giá vàng và bạc có thể vượt xa mức hiện tại. Trong khi dự đoán giá bạc trong tương lai có độ biến động cao hơn so với dự báo vàng, kịch bản tăng trưởng cho cả hai kim loại dường như nghiêng về lợi ích hơn là rủi ro trong vòng 12 tháng tới.

Mục tiêu chung của US$4,500-US$5,000 cho vàng phản ánh sự tự tin thực sự của các nhà tham gia thị trường dày dạn rằng môi trường chính sách đang chuyển dịch có lợi cho kim loại quý. Đối với những ai muốn tiếp xúc với xu hướng này, năm 2026 có thể là một cơ hội lớn trước khi các luồng gió thuận lợi này đã được phản ánh đầy đủ vào thị trường.