Cơ hội quyền chọn GLD tháng 11 năm 2026: Phân tích so sánh chiến lược mua và bán

GLD（SPDR Gold Trust）的11月2026到期期权合约刚刚开始交易，这为期权交易者创造了一个有趣的窗口期。由于距离到期日还有343天，时间价值相对充足，卖方可能获得更厚的权利金。

看涨期权策略：稳健收益路线

从看涨方向看，$430.00执行价的call option值得关注。当前买价为$25.00。如果投资者以今日价格$397.89买入GLD股票，随后卖出该看涨期权作为"覆盖式看涨"策略，承诺在到期时以$430.00卖出持股。加上权利金收入，总回报率可达14.35%（不计股息和经纪费用）。

$430.00的执行价相比当前价格溢价约8%，这意味着期权很可能到期时处于虚值状态。模型显示该情景的概率为54%。如果真的发生这种情况，投资者既保留股票，又赚得权利金。权利金本身可产生6.28%的额外收益，年化后达到6.69%。

看跌期权策略：更低成本买入

反观看跌期权，$395.00执行价的put option提供了另一种思路。当前买价为$23.40。若卖出该期权以开仓，投资者同意以$395.00买入GLD，扣除权利金后实际成本基数为$371.60——比当前$397.89的价格便宜。

这个执行价比现价低约1%，处于虚值状态。数据表明该期权到期时虚值的概率为63%。若果真如此，$23.40的权利金相对于$395.00的现金承诺，可产生5.92%的收益，年化后为6.30%。对于已有购买意向的投资者来说，这相当于以折扣价格锁定了未来购买权。

隐含波动率与市场背景

两份期权合约的隐含波动率均约为21%，而基于过去250个交易日计算的实际波动率为19%。这种适度的波动水平为权利金定价奠定了基础。

无论选择哪一种策略，投资者都应充分考察GLD的历史走势、黄金市场基本面，以及个人的风险承受能力和投资目标。