Thanh toán thị trường hỗn hợp khi sự mềm mại của kinh tế trở thành trung tâm

Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Ba với kết quả trái chiều, khi các nhà đầu tư đối mặt với các tín hiệu mâu thuẫn từ dữ liệu kinh tế của quốc gia. Chỉ số S&P 500 giảm 0.24% trong ngày, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial giảm 0.62%. Trong khi đó, Nasdaq 100 ghi nhận mức tăng nhẹ 0.26%, được thúc đẩy bởi sức mạnh của các cổ phiếu công nghệ. Giao dịch hợp đồng tương lai cũng cho thấy các vị thế trái chiều tương tự, với hợp đồng E-mini S&P tháng 12 giảm 0.25% trong khi hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 12 tăng 0.25%.

Gió ngược kinh tế tạo áp lực thị trường

Nguồn áp lực chính đến từ dữ liệu việc làm và chi tiêu tiêu dùng thất vọng. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4.6%, đánh dấu mức cao nhất trong 4 năm, trong khi doanh số bán lẻ tháng 10 không đổi so với kỳ vọng tăng 0.1%. Hoạt động sản xuất cũng cho thấy sự yếu đi, với PMI sản xuất tháng 12 giảm xuống 51.8, mức thấp nhất trong 5 tháng và thấp hơn dự báo 52.1. Những số liệu này làm gia tăng lo ngại về đà tăng trưởng kinh tế trong thời điểm cuối năm.

Thêm vào đó, một đợt bán tháo mạnh trong các cổ phiếu năng lượng đã diễn ra. Dầu thô WTI giảm hơn 2% xuống mức thấp nhất trong 4.75 năm, gây ra thiệt hại đáng kể trong toàn ngành. Phillips 66 dẫn đầu đà giảm với mức giảm hơn 6%, trong khi Baker Hughes, APA Corp, Marathon Petroleum và Halliburton đều mất hơn 3-4% giá trị. Các cổ phiếu năng lượng lớn hơn như Occidental Petroleum, ConocoPhillips, Diamondback Energy và Valero Energy cũng ghi nhận mức giảm trên 3%.

Cổ phiếu công nghệ và kỳ vọng của Fed hỗ trợ thị trường

Dù kinh tế còn yếu, nhóm công nghệ trong “Bảy kỳ diệu” vẫn cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho các chỉ số rộng hơn. Tesla tăng hơn 3%, Meta Platforms tăng hơn 1%. Nvidia, Microsoft, Apple và Amazon ghi nhận mức tăng nhẹ hơn, trong khi Alphabet lại giảm 0.54% và đi ngược xu hướng. Sức mạnh của nhóm công nghệ giúp Nasdaq 100 ổn định trong vùng tích cực sau khi chạm mức thấp của 3 tuần.

Các nhà đầu tư cũng lấy làm khích lệ từ một số chỉ số kinh tế có thể hỗ trợ kỳ vọng về việc tiếp tục nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Số việc làm phi nông nghiệp tháng 11 tăng thêm 64,000, vượt xa dự kiến 50,000, trong khi tốc độ tăng lương đã giảm đáng kể. Thu nhập trung bình theo giờ chỉ tăng 3.5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhỏ nhất trong 4.5 năm và thấp hơn dự báo 3.6%. Sự kiềm chế trong tăng trưởng lương này, kết hợp với kỳ vọng lạm phát giảm, cho thấy bối cảnh lạm phát có thể đang dịu đi. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống 4.15%, phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường.

Tín hiệu trái chiều từ các quan chức và các cổ phiếu riêng lẻ

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, phát biểu với giọng điệu thận trọng trong ngày thứ Ba, cho rằng ổn định giá vẫn là mối quan tâm cấp bách mặc dù thị trường lao động gần đây có những biến động. Các bình luận của ông cho thấy rủi ro lạm phát có thể kéo dài đến giữa hoặc cuối năm 2026, một quan điểm hawkish làm dịu đi phần nào sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Trong số các cổ phiếu riêng lẻ, đáng chú ý có Booz Allen Hamilton, giảm hơn 7% sau khi công bố CFO sẽ từ chức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2. Humana giảm hơn 6% sau khi dự báo cả năm thấp hơn kỳ vọng. Comcast dẫn đầu nhóm cổ phiếu tăng của S&P 500 với mức tăng vượt quá 5% do đồn đoán về sự tham gia của các nhà đầu tư hoạt động tích cực. Cognex cũng tăng hơn 5% sau khi được Goldman Sachs nâng cấp, trong khi Estee Lauder và Robinhood Markets đều tăng hơn 3%.

Suy yếu quốc tế và diễn biến thị trường trái phiếu

Thị trường chứng khoán quốc tế gặp khó khăn vào thứ Tư, với Euro Stoxx 50 của châu Âu giảm 0.60%. Suy thoái tại châu Á cũng gia tăng, khi Shanghai Composite của Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng, đóng cửa giảm 1.11%, trong khi Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1.56% xuống mức thấp nhất trong 2 tuần.

Thị trường trái phiếu tiếp tục phản ánh kỳ vọng lãi suất đang thay đổi. Hợp đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm của March đóng cửa tăng 7.5 điểm, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm ổn định ở mức 4.145%. Trái phiếu chính phủ châu Âu có diễn biến trái chiều, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 0.8 điểm cơ bản xuống 2.845%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng 2.3 điểm cơ bản lên 4.518%. Ngành sản xuất của Eurozone bất ngờ co lại ở mức 49.2, mức giảm mạnh nhất trong 8 tháng.

Tập trung vào tuần tới

Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một tuần dữ liệu dày đặc phía trước. Thứ Năm có số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần dự kiến giảm 11,000 xuống còn 225,000, cùng với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng tháng 11. Thứ Sáu có doanh số bán nhà cũ và chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan, đều là các chỉ số quan trọng về sức khỏe tiêu dùng và động thái thị trường nhà ở.

Giá các hợp đồng phái sinh hiện tại cho thấy chỉ có 24% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm phạm vi mục tiêu lãi suất liên bang thêm 25 điểm cơ bản khi FOMC họp vào ngày 27-28 tháng 1, phản ánh sự không chắc chắn tiếp tục về quỹ đạo lạm phát và chính sách phù hợp.