Hiểu về Trái phiếu thương mại: Giải pháp tài chính ngắn hạn

Khi các tập đoàn đối mặt với nhu cầu cấp bách về tài chính — dù là để thanh toán lương, tích trữ hàng tồn theo mùa, hay các khoản chi phí nhạy cảm khác — họ thường tìm đến một công cụ tài chính cụ thể để nhanh chóng lấp đầy khoảng trống đó. Ý nghĩa của commercial paper đề cập đến công cụ đầu tư ngắn hạn này cho phép các công ty huy động vốn nhanh chóng bằng cách phát hành các nghĩa vụ nợ cho nhà đầu tư.

Cách các tập đoàn sử dụng Commercial Paper

Các công ty có xếp hạng tín dụng cao phát hành commercial paper để giải quyết các khoản thiếu hụt tài chính cấp bách nằm giữa chi phí vận hành và dòng tiền. Thay vì chờ đợi các khoản vay ngân hàng truyền thống hoặc các quy trình tài chính kéo dài khác, các tập đoàn có thể tiếp cận nguồn vốn trong vòng vài ngày bằng cách cung cấp các khoản đầu tư commercial paper. Các công cụ này đại diện cho khoản nợ không có bảo đảm, chính vì vậy chỉ các doanh nghiệp có uy tín tín dụng xuất sắc mới có thể sử dụng phương thức huy động vốn này.

Nhà đầu tư mua commercial paper với giá chiết khấu so với giá trị danh nghĩa — trả ít hơn số tiền mặt ghi trên chứng chỉ. Khoản chiết khấu này về cơ bản thể hiện lãi suất thu được từ khoản đầu tư. Tỷ lệ phần trăm hàng năm thực tế (APR) dao động dựa trên hai yếu tố chính: giá trị của khoản đầu tư và thời gian hoàn trả mà công ty phát hành yêu cầu.

Thời gian và các tham số đầu tư

Theo luật pháp, các chứng chỉ commercial paper không thể kéo dài quá 270 ngày, mặc dù phần lớn các khoản đầu tư này đáo hạn trong vòng 30 ngày. Thời gian hoàn trả dài hơn thường đồng nghĩa với việc công ty phát hành sẽ bồi thường cho nhà đầu tư bằng các khoản lãi cao hơn. Nhà đầu tư cần hiểu rằng các khoản đầu tư này có mệnh giá tối thiểu là 100.000 USD, đặt chúng ngoài tầm với của phần lớn nhà đầu tư cá nhân không thể cam kết số vốn lớn như vậy cho một chứng chỉ duy nhất.

Rào cản tiếp cận này khiến các nhà mua hàng tổ chức — các tập đoàn khác và các tổ chức tài chính — chiếm ưu thế trên thị trường commercial paper. Các nhà đầu tư cá nhân hiếm khi mua toàn bộ các khoản đầu tư commercial paper một cách độc lập.

Các dạng chính của Commercial Paper

Séc thương mại hoạt động tương tự như séc cá nhân tiêu chuẩn. Các công ty phát hành chúng qua các kênh ngân hàng theo hướng dẫn đã định, cho phép truy cập quỹ một cách có hệ thống.

Chứng chỉ tiền gửi hoạt động như các biên lai ngân hàng xác nhận rằng nhà đầu tư đã gửi một số tiền cụ thể. Ngân hàng phát hành cam kết hoàn trả khoản gốc cộng lãi tích lũy khi đáo hạn.

Hợp đồng hứa thanh toán là các thỏa thuận bằng văn bản có thể thi hành pháp lý, bắt buộc một bên phải thanh toán cho bên kia một số tiền cố định vào một ngày trong tương lai đã định. Đây là một trong những cơ chế phổ biến nhất để phát hành commercial paper của doanh nghiệp và đóng vai trò như các công cụ hợp đồng cơ bản.

Lệnh dự thảo liên quan đến các thỏa thuận bằng văn bản do ngân hàng tạo ra và ký bởi cả công ty vay và nhà đầu tư tài chính. Ngân hàng ghi lại các điều khoản của thỏa thuận, làm rõ nghĩa vụ của bên trả (công ty) và bên nhận thanh toán (nhà đầu tư).

Ứng dụng thực tế: Một kịch bản thực tế

Xem xét một doanh nghiệp bán lẻ muốn ra mắt bộ sưu tập sản phẩm kỳ nghỉ cao cấp. Mặc dù công ty duy trì uy tín tín dụng vững chắc và dòng doanh thu dự kiến ổn định, nhưng họ thiếu dự trữ tiền mặt ngay lập tức để tài trợ sản xuất. Công ty cần 200.000 USD để tiến hành.

Để thu hút vốn từ nhà đầu tư, công ty cấu trúc một đợt phát hành commercial paper trị giá 206.000 USD với kỳ hạn 30 ngày. Điều này mang lại lợi nhuận 3% — nhà đầu tư cung cấp 200.000 USD tài trợ ngay lập tức và nhận về 206.000 USD khi hợp đồng đáo hạn, thu về 6.000 USD lợi nhuận từ lãi suất trong khoảng thời gian gần như một tháng cam kết. Nhà đầu tư chấp nhận các điều khoản này sẽ nhận đủ 206.000 USD khi 30 ngày kết thúc.

Đánh giá Commercial Paper cho danh mục đầu tư của bạn

Commercial paper có thể cung cấp sự đa dạng hóa danh mục và tạo thu nhập, tuy nhiên rào cản mệnh giá tối thiểu 100.000 USD loại trừ phần lớn nhà đầu tư cá nhân khỏi việc tham gia trực tiếp. Các nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm sự ổn định tương tự với mức đầu tư thấp hơn có thể khám phá các chứng chỉ tiền gửi qua các ngân hàng địa phương hoặc các tổ chức tín dụng. Những lựa chọn này thường có mức đầu tư tối thiểu giảm đáng kể trong khi vẫn duy trì các đặc tính an toàn tương tự và lợi nhuận cạnh tranh, làm cho chúng trở thành lựa chọn thực tế hơn cho phần lớn nhà đầu tư xây dựng danh mục cân đối.