Đà phát triển của Apple tại Trung Quốc Đại lục: iPhone 17 thúc đẩy tăng trưởng doanh thu giữa lo ngại về định giá

Chiến lược điện thoại thông minh của Apple đang mang lại lợi nhuận tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Dòng sản phẩm iPhone 17 đã chứng kiến lượng hàng xuất xưởng trong tháng 10 tăng 37% so với cùng kỳ năm trước tại Trung Quốc theo Counterpoint Research, báo hiệu sự phục hồi trong nhu cầu của người tiêu dùng. Đà này đến khi công ty cố gắng ổn định vị thế tại Greater China, khu vực chiếm 15,5% doanh thu tài khóa 2025 nhưng giảm 4% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 64,38 tỷ USD—một sự chuyển biến chủ yếu do nhu cầu iPhone yếu hơn, phần nào được bù đắp bởi doanh số Mac mạnh hơn.

Doanh thu iPhone vẫn là Động lực tăng trưởng của Apple

Dù gặp phải các thách thức từ cạnh tranh nội địa, đối đầu với Samsung và những khó khăn ban đầu trong việc áp dụng Apple Intelligence, doanh số iPhone đã tăng lên 209,59 tỷ USD trong tài khóa 2025, chiếm 50% tổng doanh thu (416,16 tỷ USD) và tăng 4,2% so với năm trước. Điều này vượt xa hiệu suất không đổi trong năm 2024 và là sự đảo chiều so với mức giảm 2% trong năm 2023. Đối với quý tháng 12 sắp tới (Q1 tài khóa 2026), ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng kép đôi chữ số của iPhone so với cùng kỳ, với Trung Quốc đóng vai trò là động lực chính.

Dòng iPhone 16 đã thúc đẩy sự phục hồi này, mặc dù công ty phải đối mặt với các thách thức cấu trúc bao gồm áp lực thuế quan và cạnh tranh khốc liệt từ các nhà sản xuất Trung Quốc. Các khả năng mới—bao gồm Dịch Live Translation cho giao tiếp đa ngôn ngữ và các tính năng trí tuệ thị giác—dự kiến sẽ giúp phân biệt thiết bị và duy trì đà tăng trưởng trong thị trường Trung Quốc.

Nỗ lực mở rộng và tăng trưởng dịch vụ

Trong quý IV năm 2025, mạng lưới bán lẻ của Apple tại Greater China đã mở rộng, bổ sung cho các kênh kỹ thuật số. Doanh thu dịch vụ đạt mức kỷ lục trong quý tháng 9 của khu vực này, đa dạng hóa nguồn doanh thu của Apple ngoài phần cứng. Những sáng kiến này phản ánh cam kết dài hạn của ban lãnh đạo trong việc nắm bắt cơ hội tăng trưởng tại Trung Quốc.

Áp lực cạnh tranh trong Trí tuệ Nhân tạo

Apple bước vào năm 2026 trong cuộc đua AI, bắt kịp các đối thủ Alphabet và Microsoft. Alphabet đã tích hợp AI khắp hệ sinh thái Tìm kiếm và các dịch vụ đám mây của mình, ra mắt Gemini Enterprise để củng cố vị thế trong thị trường doanh nghiệp. Doanh thu hàng năm của mảng AI của Microsoft đạt trên $13 tỷ USD—tăng tốc 175% so với cùng kỳ—được hỗ trợ bởi các khoản đầu tư vào hạ tầng. Trung tâm dữ liệu Fairwater của Microsoft tại Wisconsin, được cam kết hơn $7 tỷ USD, đặt Microsoft tại giao điểm của đám mây và AI, hai lĩnh vực dự kiến sẽ chi phối chi tiêu công nghệ đến năm 2030.

Định giá và hiệu suất cổ phiếu đang bị xem xét

Cổ phiếu Apple đã mang lại lợi nhuận 16,5% tính từ đầu năm, thấp hơn mức tăng 23,8% của ngành Công nghệ và Máy tính. Cổ phiếu đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 32,72X so với 27,66X của ngành, cho thấy mức định giá cao hơn. Điểm số Giá trị của công ty là D phản ánh mức giá đã bị kéo dài so với các yếu tố cơ bản.

Các ước tính đồng thuận dự báo lợi nhuận mỗi cổ phiếu năm tài khóa 2026 đạt 8,16 USD—tăng 9,38% so với lợi nhuận đã công bố của năm tài khóa 2025—sau một lần điều chỉnh tăng 3,8% gần đây. Hướng dẫn lợi nhuận quý 1 năm tài khóa 2026 là 2,65 USD mỗi cổ phiếu, phản ánh mức tăng 10,42% so với cùng kỳ năm ngoái và đã được nâng cấp 9,1% trong tháng qua.

Apple giữ xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold), cho thấy khả năng tăng giá hạn chế ở mức định giá hiện tại mặc dù hoạt động vận hành ổn định tại các thị trường chính như Trung Quốc. Các nhà đầu tư nên cân nhắc đà tăng của iPhone và triển vọng phục hồi tại Trung Quốc so với rủi ro định giá và áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực AI trước khi mở rộng vị thế.