Phục hồi thị trường thúc đẩy bởi các cược tăng trưởng giữa kỳ vọng cắt lãi suất của Fed

Cổ phiếu đang ghi nhận mức tăng vững chắc trong ngày hôm nay khi các nhà đầu tư định vị trước những tín hiệu tiền tệ có thể thân thiện từ các nhà hoạch định chính sách. Chỉ số S&P 500 tiến +0.39%, trong khi Dow Jones Công nghiệp tăng +0.27% và Nasdaq 100 đẩy cao +0.50%. Thị trường hợp đồng tương lai phản ánh đà tăng tương tự, với hợp đồng E-mini S&P tháng 12 tăng +0.40% và hợp đồng E-mini Nasdaq tháng 12 tiến +0.47%.

Câu chuyện nền tảng xoay quanh kỳ vọng rằng chính sách của ngân hàng trung ương có thể sẽ trở nên nới lỏng hơn trong thời gian tới. Lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm 3 điểm cơ bản xuống còn 4.16%, báo hiệu sự trở lại của nhu cầu đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Bình luận gần đây của Thống đốc Fed Stephen Miran—đánh giá chính sách hiện tại là quá hạn chế do xu hướng lạm phát ôn hòa và tín hiệu thị trường lao động mềm mại—đã củng cố tâm lý này.

Dữ liệu Kinh tế Vẽ Bức tranh Phức hợp

Các số liệu phát hành ngày hôm nay mang lại sắc thái cho câu chuyện thị trường. Chỉ số Quản lý Sản xuất Empire State tháng 12 bất ngờ giảm 22.6 điểm xuống còn -3.9 trong khi dự kiến của thị trường là +10.0. Sự yếu kém này phù hợp với các tín hiệu ôn hòa nhưng cũng đặt ra câu hỏi về đà tăng trưởng của ngành sản xuất trong năm 2026.

Trên phạm vi quốc tế, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc gây thất vọng. Sản xuất công nghiệp tháng 11 tăng chậm còn +4.8% so với cùng kỳ năm trước so với +4.9% của tháng 10, không đạt kỳ vọng +5.0%. Tăng trưởng doanh số bán lẻ giảm mạnh còn +1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự kiến +2.9% và ghi nhận tốc độ yếu nhất trong gần ba năm. Điều đáng lo ngại nhất: giá nhà mới kéo dài chuỗi giảm liên tiếp đến 30 tháng, nhấn mạnh sự yếu kém kéo dài của lĩnh vực bất động sản.

Tuần tới: Thị trường sẽ tập trung vào đâu

Tuần này mang đến một lượng lớn dữ liệu kinh tế của Mỹ có thể xác thực hoặc thách thức kỳ vọng tăng giá hiện tại. Thứ Ba là điểm quan trọng quyết định. Các số liệu việc làm tháng 11 dự kiến tạo ra +50,000 việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ ở mức 4.5%. Thu nhập trung bình theo giờ dự báo tăng +0.3% theo tháng và +3.6% theo năm. Doanh số bán lẻ tháng 10 dự kiến tăng +0.1% theo tháng (ex-autos: +0.2%), trong khi PMI sản xuất tháng 12 dự kiến giảm nhẹ xuống còn 52.0.

Thứ Năm sẽ công bố dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, dự kiến giảm 11,000 xuống còn 225,000, cùng với các số liệu lạm phát tháng 11. Chỉ số Giá Tiêu Dùng chính dự kiến tăng +3.1% hàng năm với CPI lõi tăng +3.0%. Đến thứ Sáu, thị trường sẽ tiêu hóa dữ liệu doanh số nhà đã qua sử dụng tháng 11 (dự kiến tăng +1.2% lên 4.15 triệu) và dự báo điều chỉnh tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan (tăng +0.2 lên 53.5).

Thị trường quyền chọn hiện định giá xác suất 27% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed tại cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, mặc dù xác suất này có thể thay đổi đáng kể dựa trên các số liệu kinh tế trong tuần này.

Thị trường toàn cầu: Các con đường phân kỳ

Bức tranh quốc tế vẫn còn nhiều sắc thái. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu tăng +0.71%, được thúc đẩy bởi dữ liệu yếu hơn của khu vực eurozone và các đồn đoán về khả năng nới lỏng của ECB. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật giảm -1.31% trong bối cảnh yếu kém chung của khu vực, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm -0.55% mặc dù có các bình luận hỗ trợ chính sách từ Bắc Kinh.

Thị trường trái phiếu phản ứng với kỹ thuật và sự thay đổi chính sách

Trái phiếu T 10 năm tháng 3 đang tăng +7 điểm, lợi suất giảm 2 điểm cơ bản xuống còn 4.165%. Nguyên nhân bắt nguồn từ dữ liệu kinh tế yếu hơn và các phát ngôn của Fed gợi ý khả năng linh hoạt trong chính sách. Tuy nhiên, đà tăng vẫn bị giới hạn do sức mạnh của cổ phiếu và áp lực làm dốc đường cong lợi suất.

Đường cong lợi suất dốc hơn phản ánh chương trình mua trái phiếu kho bạc mới của Fed—lên tới $40 tỷ đô la mỗi tháng bắt đầu từ hôm nay—nhằm tăng cường thanh khoản hệ thống tài chính. Việc mua kỹ thuật các công cụ ngắn hạn này đã đẩy lợi suất các kỳ hạn dài hơn lên cao hơn. Các trở ngại bổ sung cho trái phiếu dài hạn bao gồm lo ngại về lạm phát kéo dài và sự tập trung của các tổ chức vào tính độc lập của Fed.

Trái phiếu chính phủ châu Âu cũng tăng theo xu hướng. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 1.7 điểm cơ bản xuống còn 2.840%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm 2.2 điểm cơ bản xuống còn 4.494%. Giá các hợp đồng swap hiện tại cho thấy xác suất bằng 0 cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của ECB tại quyết định chính sách ngày thứ Năm.

Chuyển động cổ phiếu cá nhân định hình đà ngành

Cổ phiếu trong lĩnh vực bán dẫn dẫn đầu đà tăng hôm nay. KLA Corp tăng +4% sau khi Jeffries nâng cấp thành mua với mục tiêu giá 1,500 đô la. Các cổ phiếu hỗ trợ gồm Micron Technology (+2%), Lam Research (+2%), Applied Materials (+1%), Advanced Micro Devices (+1%), NXP Semiconductors (+1%), Nvidia (+1%), và ASML Holding (+1%).

Giá hàng hóa tăng lợi ích cho các nhà khai thác mỏ. Vàng và đồng đều tăng +1%, trong khi bạc nhảy +3%. Barrick Gold, Newmont, Hecla Mining, và Freeport-McMoRan đều giao dịch cao hơn.

Các cổ phiếu tăng đáng chú ý gồm biotech Immunome, tăng +23% nhờ dữ liệu thử nghiệm giai đoạn 3 tích cực cho Varegacestat trong điều trị u xơ mềm. ZIM Integrated Shipping Services tăng +5% sau khi có tin MSC nộp đơn mua lại. Akerai Technologies tăng +4% sau khi KeyBanc nâng cấp thành overweight với mục tiêu giá. Teradyne tăng +3% sau khi Goldman Sachs nâng cấp từ bán sang mua $115 với mục tiêu giá: 230 đô la(. Corebridge Financial tăng +3% sau khi xác nhận sẽ gia nhập S&P MidCap 400 vào ngày 17 tháng 12. Doximity tăng +2% sau khi Morgan Stanley nâng cấp thành overweight )mục tiêu(, trong khi Charles River Laboratories tăng +2% sau khi JPMorgan nâng mục tiêu giá lên 190 đô la.

Ngược lại, ServiceNow dẫn đầu các cổ phiếu giảm điểm với mức giảm -9% sau khi KeyBanc hạ xếp hạng xuống underweight $65 mục tiêu) là 775 đô la. ARM Holdings giảm -3% sau khi Goldman Sachs hạ xếp hạng xuống bán (với mục tiêu). Entegris giảm -2% sau khi Goldman hạ xếp hạng xuống bán (với mục tiêu$120 . LyondellBasell giảm -1% sau khi BMO hạ xếp hạng xuống underperform. Adobe giảm -1% sau khi KeyBanc hạ xếp hạng xuống underweight )với mục tiêu(. Texas Instruments giảm -1% sau khi Goldman hạ xếp hạng xuống bán $75 với mục tiêu).

Lịch trình lợi nhuận

Các công ty dự kiến công bố lợi nhuận ngày 15 tháng 12 năm 2025 gồm Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp, và Triller Group Inc.