Thị trường cà phê toàn cầu đứng trước ngã rẽ: Đồng real Brazil mạnh thúc đẩy cà phê Arabica trong khi nguồn cung tăng đột biến của Việt Nam gây áp lực lên Robusta

Thị trường kỳ hạn cà phê cho thấy sự phân kỳ rõ rệt hôm nay, với cà phê arabica tháng 3 tăng +0.15 điểm (+0.04%) nhưng cà phê robusta tháng 1 giảm -15 điểm (-0.34%), phản ánh sự tương tác phức tạp của các yếu tố cung ứng khu vực và biến động tỷ giá định hình triển vọng của hàng hóa này.

Đồng Real Brazil Tạm Thời Hỗ Trợ Cho Cà Phê Arabica

Sức mạnh của đồng real Brazil so với đô la Mỹ—đạt mức cao nhất trong 2 tuần—đang cung cấp hỗ trợ tức thì cho giá cà phê arabica hôm nay. Đồng tiền địa phương mạnh hơn khiến các nhà xuất khẩu Brazil ngần ngại bán cà phê ở mức giá quốc tế hiện tại, tự nhiên làm giảm nguồn cung sẵn có trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, đà tăng này hoạt động ngược lại với bối cảnh các thách thức về cung cấp cơ bản sẽ cuối cùng quyết định hướng đi của giá cả.

Sự Gia Tăng Cung Ứng Từ Việt Nam Ảnh Hưởng Đến Giá Cà Phê Robusta

Ngành cà phê Việt Nam đang tăng tốc sản xuất đến mức vượt quá khả năng cung cấp của cà phê robusta. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam hôm thứ Ba báo cáo rằng đã hoàn thành 10% vụ thu hoạch robusta của Việt Nam, với dự báo thời tiết khô hơn trong thời gian tới sẽ thúc đẩy quá trình thu hoạch nhanh hơn. Xuất khẩu cà phê Việt Nam trong tháng 1-10 năm 2025 tăng +13.4% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1.31 triệu tấn, cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của thị trường. Điều đáng lo ngại hơn cho giá cả là dự báo sản lượng cà phê Việt Nam năm 2025/26 sẽ đạt 1.76 triệu tấn—mức cao nhất trong 4 năm—tăng +6% so với năm trước. Nếu thời tiết thuận lợi, sản lượng robusta của Việt Nam có thể vượt mùa trước 10%.

Thời Tiết và Quản Lý Kho Tồn Kho Tạo Ra Bức Tranh Phức Tạp Cho Cà Phê Arabica

Khu vực trồng cà phê arabica lớn nhất của Brazil, Minas Gerais, chỉ nhận được 20.4 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 28 tháng 11—chỉ bằng 39% trung bình lịch sử—một mô hình khô hạn về mặt kỹ thuật hỗ trợ giá cà phê arabica bằng cách hạn chế nguồn cung. Tuy nhiên, sự hỗ trợ này bị bù đắp bởi áp lực tồn kho. Tồn kho arabica trên ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào ngày 20 tháng 11, trong khi kho robusta chạm mức thấp nhất trong 11 tháng là 4,115 lô hôm nay. Việc giảm mạnh tồn kho phản ánh hiệu ứng dây chuyền từ thuế quan của Mỹ: các nhà mua hàng Mỹ đã từ bỏ các hợp đồng cà phê Brazil mới sau khi áp dụng thuế, khiến các đơn hàng mua cà phê Brazil của Mỹ trong giai đoạn tháng 8-10 giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 983,970 bao. Vì Brazil cung cấp khoảng một phần ba cà phê chưa rang của Mỹ, sự gián đoạn thương mại này đang định hình lại phân bổ tồn kho toàn cầu một cách căn bản.

Dự Báo Sản Xuất Cho Thấy Nguồn Cung Cà Phê Dồi Dào Trong Tương Lai

Trong tương lai, thị trường cà phê đối mặt với sự mở rộng nguồn cung đáng kể. StoneX dự báo ngày 19 tháng 11 rằng Brazil sẽ sản xuất 70.7 triệu bao trong năm marketing 2026/27—bao gồm 47.2 triệu bao arabica, tăng +29% so với cùng kỳ. Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) dự báo vào tháng 6 rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +2.5% so với năm trước, đạt kỷ lục 178.68 triệu bao, mặc dù sản lượng arabica dự kiến giảm -1.7% xuống còn 97.022 triệu bao trong khi robusta tăng +7.9% lên 81.658 triệu bao. Những tăng trưởng này cho thấy rằng tình trạng thiếu hụt tồn kho hiện tại chỉ là tạm thời, cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến dự báo giá cà phê arabica trung hạn.

Chính Sách Thay Đổi Thêm Phức Tạp Trong Triển Vọng Cung Ứng Toàn Cầu

Việc Nghị viện châu Âu phê duyệt hôm thứ Tư tuần trước việc hoãn thực thi quy định về phá rừng (EUDR) thêm vào sự không chắc chắn. Bằng cách hoãn thi hành, các nước EU có thể tiếp tục nhập khẩu các sản phẩm nông nghiệp bao gồm cà phê từ các khu vực đang trải qua phá rừng ở châu Phi, Indonesia và Nam Mỹ. Sự trì hoãn này về quy định thực tế giữ cho nguồn cung cà phê dồi dào hơn so với dự kiến, tạo áp lực giảm giá. Tuy nhiên, Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm -0.3% so với cùng kỳ, đạt 138.658 triệu bao, cho thấy rằng mặc dù sản lượng tăng, dòng chảy thương mại thực tế vẫn còn hạn chế.

Kết Luận

Cà phê arabica đang điều hướng qua các lực lượng mâu thuẫn: sức mạnh tạm thời của đồng real Brazil và tồn kho gần hạn chế mang lại hỗ trợ, nhưng các dự báo mở rộng sản lượng sắp tới và thời tiết thuận lợi ở Việt Nam cho thấy rằng tăng trưởng cung sẽ cuối cùng chi phối hướng đi của giá. Cà phê robusta đối mặt với áp lực trực tiếp hơn từ vụ thu hoạch tăng tốc của Việt Nam và dự báo tăng sản lượng, tạo ra các rủi ro khác biệt giữa hai loại cà phê chính.