Điểm ngoặt của Máy tính lượng tử năm 2025: Các ông lớn thuần túy hay chiến lược vệ tinh của các tập đoàn công nghệ lớn?

Khoảnh khắc lượng tử đã đến—Nhưng cược nào sẽ chiến thắng?

Cảnh quan tính toán lượng tử đã biến đổi mạnh mẽ đến năm 2025. IonQ, D-Wave Quantum, Rigetti và một nhóm các chuyên gia thuần túy đã mang lại những đột phá phần cứng rõ ràng, trong khi IBM, NVIDIA, Google và Amazon đồng thời đẩy mạnh nỗ lực tích hợp lượng tử-phi lượng tử của họ. Kết quả: một thị trường phân đôi nơi các nhà đầu tư phải đối mặt với một lựa chọn chiến lược thực sự—đặt cược vào các chuyên gia lượng tử tập trung hay theo đuổi các tham vọng lượng tử rộng lớn hơn của các ông lớn công nghệ đa dạng.

Quỹ ETF Đối Kháng Tính Toán Lượng Tử (QTUM), tập trung vào các cổ phiếu lượng tử chuyên biệt, đã vượt qua $2 tỷ đô la tài sản quản lý trong năm 2025 và ghi nhận lợi nhuận khoảng 25% tính từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, Nhà Trắng đã củng cố tầm quan trọng chiến lược của lượng tử thông qua các hành động hành pháp đề xuất bắt buộc các cơ quan liên bang áp dụng lượng tử và tiêu chuẩn mã hóa sau lượng tử trên toàn bộ các cơ quan. Cả hai tín hiệu này đều nhấn mạnh rằng lượng tử đã từ một dự án mạo hiểm trở thành câu chuyện đầu tư chính thống.

Những đột phá kỹ thuật vẽ nên các bức tranh khác nhau

Đà phát triển của các cổ phiếu thuần túy vẫn ấn tượng trên giấy tờ. IonQ báo cáo doanh thu quý ba là 39,9 triệu đô la, tăng 222% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt dự báo 37%. Công ty đạt độ trung thực của cổng hai-qubit là 99,99%—một thành tựu kỹ thuật kỷ lục thế giới. Sau một đợt huy động vốn cổ phần trị giá $2 tỷ đô la vào tháng 10, IonQ duy trì dự trữ tiền mặt 3,5 tỷ đô la, mặc dù lỗ ròng hàng quý đạt 1,1 tỷ đô la. D-Wave cũng cho thấy sự tiến bộ, doanh thu quý ba tăng gấp đôi lên 3,7 triệu đô la và ký hợp đồng annealer Advantage2 trị giá 10 triệu euro tại Ý, xác nhận sự chấp nhận thương mại ngày càng tăng.

Những tiến bộ lượng tử của các ông lớn công nghệ mang trọng lượng tổ chức. IBM ra mắt bộ xử lý Quantum Nighthawk (120 qubits, 218 bộ ghép điều chỉnh) vào tháng 11, cho phép thiết kế mạch phức tạp hơn 30% so với các thế hệ trước. Khung công tác Loon của công ty hướng tới các thành phần cốt lõi cần thiết cho hệ thống lượng tử chịu lỗi, với mục tiêu đạt lợi thế lượng tử vào năm 2026 và tính toán lượng tử chịu lỗi vào năm 2029. Google trình diễn thuật toán “Quantum Echo” trên chip Willow 105-qubit, tuyên bố tốc độ nhanh hơn mô phỏng cổ điển 13.000 lần. NVIDIA nổi lên như một phần chơi tích hợp thực tế: nền tảng CUDA-Q và thư viện cuQuantum hiện đang cung cấp năng lượng cho mô phỏng lượng tử tại các phòng thí nghiệm quốc gia và các startup, định vị NVIDIA như hạ tầng thiết yếu cho các quy trình lai lượng tử-phi lượng tử trong thời gian tới.

Hồ sơ rủi ro: Tại sao các cổ phiếu thuần túy và các ông lớn công nghệ lại khác biệt

Các chuyên gia thuần túy đối mặt với các rủi ro thực thi. Việc tiêu tốn tiền mặt cao, biến động doanh thu và phụ thuộc vào các mốc kỹ thuật tạo ra các kết quả nhị phân. Việc huy động vốn thường xuyên làm rủi ro pha loãng cổ đông; các sai sót vận hành có thể dẫn đến định giá lại thị trường. Các công ty này mang lại tiềm năng tăng trưởng không đối xứng—toàn bộ vốn hóa thị trường phản ánh thành công của lượng tử—nhưng rủi ro giảm giá không đối xứng phản ánh cấu trúc đó.

Các sáng kiến lượng tử của các ông lớn công nghệ đi kèm với tính linh hoạt. IBM, NVIDIA, Google và Amazon sở hữu các dòng doanh thu đa dạng giúp họ chống chịu các thất bại lượng tử. Nghiên cứu và phát triển lượng tử của họ thể hiện chiến lược định vị chứ không phải cược sinh tử. Các kiến trúc phân mảnh (các phương pháp siêu dẫn, ion bị mắc kẹt, nguyên tử trung hòa) và các trì hoãn mốc thời gian đặt ra rủi ro, nhưng các công ty này có thể chuyển hướng vốn nếu lượng tử không thành công mà không đe dọa lợi nhuận cốt lõi. Ảnh hưởng lượng tử của họ đối với thị trường chung củng cố lợi thế cấu trúc của họ.

Phán đoán đầu tư: Xây dựng danh mục thay vì đặt cược đơn lẻ

Cách tiếp cận tối ưu phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro. Các nhà đầu tư thoải mái với biến động và niềm tin dài hạn có thể xây dựng vị thế nhỏ trong IonQ và D-Wave, chấp nhận rằng các đột phá lượng tử có thể mở ra lợi nhuận bùng nổ nhưng cũng có thể phá hủy vốn do sai sót trong thực thi. Những người ưu tiên hiệu suất điều chỉnh rủi ro nên phân bổ nhiều hơn vào IBM và NVIDIA, tận dụng khả năng lượng tử của họ trong khi hưởng lợi từ các mô hình kinh doanh ổn định, đa dạng.

Không cổ phiếu thuần túy hay các ông lớn công nghệ nào chiếm ưu thế tuyệt đối—cách tính toán phản ánh vị trí của tính toán lượng tử hiện tại: chuyển từ một sự tò mò trong phòng thí nghiệm thành hạ tầng chiến lược của doanh nghiệp. Thị trường dành riêng cho các chuyên gia lượng tử thuần túy vẫn nhỏ, nghĩa là định giá của họ sẽ bị nén nếu việc áp dụng chậm lại. Nhưng nếu các thuật toán lượng tử bắt đầu giải quyết các vấn đề thương mại thực tế trong vòng 24 tháng tới, định giá của các cổ phiếu thuần túy có thể nhanh chóng được điều chỉnh lại. Các ông lớn công nghệ nắm giữ chìa khóa chứng minh lời hứa đó trong khi giảm thiểu rủi ro tài chính trên bảng cân đối của các cổ phiếu thuần túy.

Chủ đề lượng tử vẫn còn phù hợp cho năm 2025 và xa hơn nữa. Câu hỏi các nhà đầu tư cần trả lời: bạn muốn sở hữu các nhà sản xuất công cụ, hay chính các công cụ đó?