Điều gì đằng sau áp lực duy trì trong báo giá hợp đồng tương lai ngô

Suy yếu của thị trường kéo dài đến kỳ nghỉ lễ

Hợp đồng tương lai ngô tiếp tục chịu áp lực giảm trong phiên giao dịch giữa phiên thứ Năm, với giá giảm từ 3 đến 4 cent khi thị trường điều chỉnh tâm lý trước kỳ nghỉ lễ. Giá trung bình quốc gia cho Ngô tiền mặt đứng ở mức $3.988 1/2, giảm 3 cent so với mức trước đó. Sự yếu kém này mở rộng xu hướng chung trong suốt tuần hiện tại, khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho kỳ nghỉ thị trường vào tuần tới.

Hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ báo hiệu nhu cầu tiềm năng

Dù chịu áp lực giảm giá, dữ liệu xuất khẩu gần đây cho thấy bức tranh tích cực về các yếu tố cơ bản của nhu cầu. Doanh số xuất khẩu hàng tuần cho đặt hàng ngô 2025/26 ghi nhận 2.26 MMT trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 10—một con số vượt xa dự báo của các nhà phân tích từ 1.4 đến 2.5 MMT. Đây không chỉ là khối lượng hàng tuần cao nhất trong năm tiếp thị tính đến thời điểm này mà còn tăng trưởng 84.9% so với cùng tuần của mười hai tháng trước.

Các nhà mua quốc tế thể hiện sự quan tâm đặc biệt, với ba nhà nhập khẩu Hàn Quốc riêng biệt đã thu về tổng cộng 329.000 MT ngô qua các quá trình đấu thầu qua đêm. Việc không xác định nguồn gốc trong các giao dịch này cho thấy sự cạnh tranh trong sourcing từ nhiều nhà cung cấp khác nhau.

Vị thế của các nhà đầu cơ phản ánh sự thận trọng của thị trường

Dữ liệu vị thế của CFTC từ cuối thứ Tư cho thấy các nhà đầu cơ lớn trong các hợp đồng phái sinh ngô đang duy trì thái độ thận trọng. Các nhà tham gia thị trường đã mở rộng vị thế bán ròng ròng của họ thêm 40.635 hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 9. Tính đến cùng ngày đó, tổng vị thế bán ròng đứng ở mức 135.310 hợp đồng—một vị thế nhấn mạnh tâm lý giảm giá mặc dù có đà xuất khẩu mạnh mẽ.

Các mức giá hợp đồng tương lai hiện tại cho thấy bức tranh hỗn hợp

Hợp đồng tương lai ngô tháng 12 năm 2025 được niêm yết ở mức $4.26 3/4, giảm 3 cent trong phiên. Giá tiền mặt gần nhất vẫn chịu áp lực ở mức $3.88 1/2, cũng giảm 3 cent. Các hợp đồng tháng 3 năm 2026 cho thấy mức giảm mạnh hơn, giao dịch ở mức $4.38 1/4, giảm 3 1/4 cent.

Áp lực kéo dài qua nhiều tháng hợp đồng cho thấy thị trường đang xử lý một hỗn hợp phức tạp các tín hiệu: nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ cạnh tranh với việc tích trữ ngắn hạn của các nhà đầu cơ và sự thận trọng trước kỳ nghỉ lễ. Các nhà giao dịch theo dõi các mức giá ngô này sẽ muốn xem liệu sức mạnh của xuất khẩu có thể cuối cùng vượt qua đà giảm hiện tại hay không.