Tại sao Shiba Inu vẫn là một cược đầu cơ mà không có nền tảng vững chắc

Những điểm chính rút ra

• Shiba Inu thiếu các cơ chế bền vững để tạo ra giá trị lâu dài
• Giải pháp Layer-2 chủ đạo của nó, Shibarium, đã cho thấy mức độ chấp nhận tối thiểu
• Thay đổi điều kiện thị trường khiến các đợt tăng giá meme coin ngày càng khó xảy ra
• Các dự án tương tự, bao gồm các biến thể Shiba Inu trắng, đối mặt với các vấn đề cấu trúc tương tự

Ảo tưởng về Tiện ích

Trong khi Shiba Inu (SHIB) bắt đầu như một đồng meme thuần túy chỉ có sức hấp dẫn về mặt mascot, các nhà phát triển sau đó đã ra mắt Shibarium—một mạng Layer-2 (L2) được thiết kế để cung cấp các trường hợp sử dụng thực tế. Khái niệm này mang tính lý thuyết là tinh tế: hoạt động mạng tăng lên sẽ tạo ra phí giao dịch, kích hoạt việc đốt token tự động và giảm cung để thưởng cho người nắm giữ.

Tuy nhiên, trên thực tế, tầm nhìn này vẫn chưa thành hiện thực.

Hiệu suất thực tế của Shibarium kể một câu chuyện ảm đạm. Với tổng giá trị bị khóa (TVL) dao động quanh mức 1,8 triệu đô la và phí chuỗi hàng ngày gần như không vượt quá $16 trong các ngày giao dịch điển hình, mạng lưới cho thấy hầu như không có hoạt động kinh tế có ý nghĩa nào. Sự vắng mặt của việc áp dụng tiện ích thực sự này tiết lộ một điểm yếu nghiêm trọng: không có nhu cầu hữu cơ thúc đẩy người dùng thực hiện các giao dịch thực trên nền tảng.

Không có hoạt động mạng tích cực, cơ chế đốt token—trụ cột chính của đề xuất giá trị SHIB—trở thành một lời hứa rỗng tuếch. Bạn không thể giải quyết vấn đề dư thừa cung bằng cách đốt khi không có các động lực kinh tế để tạo ra doanh thu phí cần thiết cho các đợt đốt đó. Sai sót cấu trúc này làm nổi bật một sự thật rộng hơn: meme coin thường hứa hẹn các giải pháp kỹ thuật vẫn còn trong lý thuyết cho đến khi được chứng minh qua việc áp dụng thực tế trên thị trường.

Môi trường thị trường đã thay đổi

Sự tăng trưởng nhanh chóng của Shiba Inu diễn ra trong một khung macroeconomic đặc biệt mà giờ đây không còn tồn tại nữa. Trong các giai đoạn điều kiện tiền tệ cực kỳ nới lỏng—khi lợi suất không rủi ro gần như bằng 0—nhà đầu tư tích cực tìm kiếm các cơ hội đầu cơ khi tiền mặt không mang lại lợi nhuận đáng kể.

Môi trường đó đã thay đổi căn bản. Với lãi suất hiện nay cao hơn nhiều so với mức thấp lịch sử, nhà đầu tư có thể tiếp cận các công cụ an toàn hơn mang lại lợi nhuận chấp nhận được mà không cần phải chịu biến động cực đoan. Sự thay đổi này về cơ bản làm giảm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro cực cao như Shiba Inu và các token meme khác, bao gồm các biến thể mới như các lựa chọn Shiba Inu trắng.

Các điều kiện năm 2021 đã thúc đẩy các đợt tăng giá meme coin bùng nổ chỉ là một hiện tượng bất thường trong lịch sử, chứ không phải một mô hình lặp lại mà nhà đầu tư có thể dựa vào để dự đoán chắc chắn.

Kết luận

Shiba Inu thiếu cả rào cản kinh tế tức thì—việc sử dụng mạng thực sự và cơ chế đốt hoạt động—lẫn các yếu tố hỗ trợ từ thị trường bên ngoài đã từng đẩy nó lên cao. Thử nghiệm Shibarium, dù có tiềm năng kỹ thuật, vẫn chưa cho thấy bằng chứng nào cho thấy việc áp dụng có ý nghĩa sẽ xảy ra một cách tự nhiên.

Các nhà đầu tư nghiêm túc cần các cơ chế tạo ra giá trị một cách nhất quán, độc lập với các chu kỳ đầu cơ. Meme coin, theo bản chất của nó, phụ thuộc gần như hoàn toàn vào các chu kỳ tâm lý và điều kiện thanh khoản bên ngoài. Đối với những ai muốn tiếp xúc với các dự án blockchain có các khung tiện ích thực sự, các lựa chọn có hoạt động mạng rõ ràng và mô hình kinh tế minh bạch vẫn là lựa chọn thận trọng hơn.