Nguồn cung cà phê toàn cầu thắt chặt khi thuế quan và thời tiết định hình lại động thái thị trường

Ảnh hưởng của Thuế suất Định hình lại Thương mại Cà phê

Xuất khẩu cà phê của Brazil đối mặt với những khó khăn kéo dài khi chính quyền Trump duy trì mức thuế 40% đối với hàng nhập khẩu từ Brazil dựa trên lý do khẩn cấp quốc gia. Trong khi các mức thuế đối ứng đối với hàng hóa do Mỹ sản xuất đã được gỡ bỏ, cà phê Brazil vẫn bị mắc kẹt trong cuộc xung đột này. Sự thay đổi chính sách này đã bắt đầu gây thiệt hại: các khoản mua hàng của Mỹ từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 983.970 bao, khi các nhà mua hàng Mỹ do dự trong việc ký hợp đồng mới ở mức giá phạt.

Hậu quả rõ ràng qua dữ liệu kho chứa. Tồn kho arabica của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm còn 403.190 bao, trong khi tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 3,75 tháng còn 5.723 lô. Những dự trữ thu hẹp này đang hỗ trợ đáng kể cho giá kỳ hạn, với cà phê robusta tháng 1 tăng +252 điểm (+5.97%) hôm nay.

Lo ngại Thời tiết Thêm Một Lớp Hỗ Trợ Khác

Sản lượng cà phê của Brazil đang chịu áp lực ngày càng lớn từ thời tiết bất lợi. Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất của đất nước, chỉ nhận được 19,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 11—chỉ bằng 42% trung bình lịch sử. Áp lực hạn hán này diễn ra khi NOAA nâng cao khả năng xảy ra hiện tượng La Niña ở bán cầu Nam lên 71% trong giai đoạn tháng 10-12, điều này có thể gây ra tình trạng khô hạn quá mức có hại cho sự phát triển mùa vụ 2026/27 của Brazil.

Cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, Conab, đã hạ dự báo sản lượng arabica năm 2025 xuống còn 35,2 triệu bao, giảm 4,9% so với dự báo trước, phản ánh những thách thức về nguồn cung hiện tại. Là nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, bất kỳ giảm sút nào từ Brazil đều gây ảnh hưởng đến các thị trường cà phê toàn cầu.

Yếu Tố Bí Ẩn của Việt Nam: Dư Thừa Nguồn Cung

Trong khi nguồn cung của Brazil thu hẹp, Việt Nam đang tăng cường sản xuất. Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo xuất khẩu cà phê từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 tăng 13,4% so với cùng kỳ lên 1,31 triệu tấn. Điều đáng chú ý hơn cho giá dài hạn là dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với cùng kỳ lên 1,76 triệu tấn (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm và củng cố vị thế của Việt Nam như nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới.

Nguồn cung dồi dào này đang gây áp lực lên giá robusta mặc dù thị trường chung đang thắt chặt. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết điều kiện thời tiết thuận lợi có thể đẩy sản lượng năm 2025/26 cao hơn 10% so với vụ trước.

Những Con Số Nói Gì Về Nguồn Cung Toàn Cầu

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (Tháng 10-Tháng 9) giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138,658 triệu bao—một dấu hiệu cho thấy cung cầu đang thắt chặt mặc dù sản lượng của Việt Nam mạnh mẽ.

Trong tương lai, Bộ Nông nghiệp Mỹ dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178,68 triệu bao. Tuy nhiên, điều này che giấu các xu hướng trái chiều: sản lượng arabica dự kiến giảm 1,7% còn 97,022 triệu bao, trong khi robusta tăng 7,9% lên 81,658 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến tăng nhẹ 0,5% lên 65 triệu bao, trong khi Việt Nam tăng 6,9% lên mức cao nhất trong 4 năm là 31 triệu bao.

Dự báo ban đầu của StoneX cho năm 2026/27 mô tả một bức tranh tích cực hơn cho Brazil, dự kiến tổng sản lượng đạt 70,7 triệu bao (+29% so với cùng kỳ), trong đó có 47,2 triệu bao arabica—gợi ý khả năng phục hồi nếu thời tiết hợp tác.

Triển vọng Giá

Giá cà phê arabica tháng 12 hiện giảm 0,05%, phản ánh những tín hiệu mâu thuẫn giữa hạn chế nguồn cung do thuế và sự gia tăng sản lượng toàn cầu. Sự tương tác giữa chính sách thuế, mô hình thời tiết và nguồn cung cạnh tranh từ Việt Nam sẽ quyết định liệu giá cà phê có duy trì mức hỗ trợ hiện tại hay sẽ thay đổi hướng.