Cổ phiếu Máy tính lượng tử đối mặt với một mối đe dọa bị đánh giá thấp—Và đó không phải là điều bạn nghĩ

Sự bùng nổ của tính toán lượng tử là có thật, nhưng các nhà đầu tư đang ngủ quên trước mối nguy lớn nhất ẩn sau cơn sốt.

Trong năm qua, cổ phiếu thuần về tính toán lượng tử đã mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc. IonQ tăng 90%, Rigetti Computing tăng 1.860%, D-Wave Quantum tăng 1.530%, và Quantum Computing Inc. tăng 385%—đánh bại cả mức tăng 20% của chỉ số Nasdaq Composite. Sự phấn khích này có lý do chính đáng: máy tính lượng tử có thể giải quyết các vấn đề mà máy tính cổ điển không thể chạm tới, và tác động kinh tế toàn cầu có thể đạt từ $450 tỷ đô la đến $850 tỷ đô la vào năm 2040, với một số dự báo còn lên tới $1 nghìn tỷ đô la vào năm 2035.

Sự ủng hộ từ các tên tuổi lớn như Amazon, Microsoft, và thông báo đầu tư của JPMorgan Chase vào tháng 10 đã thúc đẩy đà tăng trưởng. Nhưng đây là điểm cần lưu ý: chính các tập đoàn khổng lồ này có thể sớm trở thành mối đe dọa lớn nhất đối với các công ty thuần về tính toán lượng tử.

Cuộc cạnh tranh thực sự đã bắt đầu

Trong khi IonQ, Rigetti, D-Wave, và Quantum Computing Inc. đang xây dựng máy tính lượng tử, các ông lớn công nghệ cũng đang âm thầm làm điều tương tự.

Vào tháng 12 năm 2024, Alphabet giới thiệu Willow, đơn vị xử lý lượng tử của họ, với khả năng tính toán nhanh gấp 13.000 lần so với siêu máy tính cổ điển. Microsoft theo sau với Majorana 1, được thiết kế để mở rộng lên 1 triệu qubits với lỗi giảm đáng kể. Đây không phải là các dự án lý thuyết—chúng là các hệ thống sẵn sàng sản xuất do các công ty đang ngập trong tiền mặt và khao khát tìm kiếm cơ hội thị trường lớn tiếp theo phát triển.

Vấn đề là gì? IonQ, Rigetti, và các đối thủ của họ thiếu đi lớp đệm tài chính, quy mô vận hành, và hệ sinh thái gắn kết mà Amazon, Microsoft, và Alphabet sở hữu. Những ông lớn công nghệ này có thể chịu đựng tổn thất, chi tiêu vượt trội so với đối thủ, và đẩy các nhà chơi nhỏ vào thế bị loại khỏi cuộc chơi. Cạnh tranh với họ trong bối cảnh tiêu hao tiền liên tục và không có nguồn doanh thu ổn định là một cuộc chiến thua chắc.

Ngoài những dấu hiệu đỏ rõ ràng

Mọi người đều biết cổ phiếu tính toán lượng tử đang giao dịch với định giá phi lý—tỷ lệ giá trên doanh thu cao gấp nhiều lần so với các chỉ số bong bóng lịch sử. Mọi người đều mong đợi cơn sốt này sẽ giảm nhiệt khi công nghệ đối mặt với các thách thức thương mại hóa thực tế.

Nhưng rủi ro tồn tại ở chỗ tích hợp dọc. Khi Alphabet, Microsoft, và Amazon hoàn thiện hệ thống lượng tử của họ, họ sẽ không còn cần phần cứng của IonQ—họ sẽ dùng hệ thống của chính mình. Và họ sẽ cung cấp quy mô lớn qua các nền tảng đám mây của họ, đẩy các chuyên gia đi trước vào thế bị lu mờ.

Điều này có ý nghĩa gì cho danh mục đầu tư của bạn

Tính toán lượng tử thực sự là công nghệ mang tính chuyển đổi, với các ứng dụng thực tế. Vấn đề là biết ai sẽ còn đứng vững khi bụi lắng xuống. Các cổ phiếu thuần về tính toán lượng tử là những người đi đầu với công nghệ ấn tượng, nhưng việc đi đầu không đảm bảo sống sót khi nhóm “Bảy kỳ diệu” quyết định dốc toàn lực vào một thị trường mới nổi với giới hạn trị giá hàng nghìn tỷ đô la.