S&P 500 hay Phương pháp Cân bằng Bình đẳng? Hiểu các lựa chọn đầu tư chỉ số của bạn vào năm 2026

Thách thức định giá hiện tại của S&P 500

Khi nhìn vào chỉ số chứng khoán hàng đầu của Mỹ, các con số kể một câu chuyện thú vị. Hiện tại, chỉ số S&P 500 giao dịch với tỷ lệ P/E của Shiller là 40.6—mức chỉ từng xuất hiện một lần trước đây trong lịch sử thị trường, ngay trước cuộc sụp đổ dot-com. Mặc dù các mô hình lịch sử không quyết định kết quả tương lai, nhưng chuẩn định giá này xứng đáng được các nhà đầu tư chú ý.

Điều đặc biệt đáng chú ý là chỉ số đã tăng hơn 17% tính từ đầu năm đến giữa tháng 12, phục hồi mạnh mẽ sau một đợt điều chỉnh ngắn hạn đầu năm nay, và hiện đang ở mức định giá cao nhất kể từ bong bóng những năm 2000. Đối với những ai đang xem xét tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ, bối cảnh này rất quan trọng.

Vấn đề tập trung trong chỉ số

Điều này khiến mọi thứ trở nên phức tạp hơn. Chỉ số S&P 500, được thiết kế để đại diện cho nền kinh tế Mỹ rộng lớn qua 500 công ty, ngày càng tập trung vào các cổ phiếu công nghệ siêu lớn. Xem xét 10 cổ phiếu hàng đầu dựa trên tỷ trọng hiện tại của chỉ số:

Ba vị trí lớn nhất—Nvidia, Apple và Microsoft—cùng nhau chiếm gần 22% toàn bộ chỉ số. Khi mở rộng ra 10 công ty hàng đầu, chúng chiếm hơn 40% tổng trọng số của chỉ số. Điều này có nghĩa là phần lớn lợi nhuận của bạn phụ thuộc vào một số ít tên tuổi công nghệ.

Để cung cấp bối cảnh, đây là cách các cổ phiếu lớn này phân bổ: Nvidia chiếm 8.46%, Apple 6.87%, và Microsoft 6.59%, tiếp theo là Amazon (4.06%), Alphabet (5.05%), Broadcom (2.98%), Meta Platforms (2.41%), Tesla (2.19%), và Berkshire Hathaway (1.50%).

Sự tập trung này đã hoạt động rất có lợi cho các nhà đầu tư trong thập kỷ qua, với S&P 500 vượt trội hơn các phương pháp khác 242% so với 157%. Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra một rủi ro tiềm ẩn: nếu bảy cổ phiếu này gặp trục trặc, toàn bộ chỉ số cũng sẽ gặp khó khăn theo.

Một phương pháp thay thế: Chiến lược ETF cân bằng bằng trọng số bằng nhau

Mô hình ETF cân bằng bằng trọng số bằng nhau—đặc biệt là các lựa chọn như Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)—đưa ra một cách tiếp cận hoàn toàn khác biệt. Thay vì để các công ty lớn hơn có ảnh hưởng nhiều hơn, mỗi công ty trong chỉ số đều nhận được sự đại diện gần như bằng nhau.

Sự khác biệt này rất rõ ràng. Trong cấu trúc cân bằng bằng trọng số bằng nhau, ảnh hưởng của Nvidia giảm từ 8.46% xuống còn khoảng 0.20%. Apple từ 6.87% xuống còn 0.24%. Microsoft từ 6.59% xuống còn 0.19%. Amazon, Broadcom, Alphabet, Meta, Tesla và Berkshire Hathaway đều có trọng số giảm tương tự, thường dao động trong khoảng 0.17% đến 0.25% mỗi cổ phiếu.

Cách tiếp cận ETF cân bằng này giữ cho bạn tiếp xúc với cùng khoảng 500 công ty nhưng loại bỏ cược tập trung vào sự thống trị của các cổ phiếu công nghệ siêu lớn.

Bức tranh hiệu suất dài hạn

Thú vị thay, trong khi chỉ số S&P 500 theo trọng số thị trường đã chiếm ưu thế trong thập kỷ qua, ETF cân bằng bằng trọng số bằng nhau đã mang lại lợi nhuận cao hơn một chút kể từ khi ra mắt vào tháng 4 năm 2003 khi bạn mở rộng khung thời gian. Điều này cho thấy rằng trong các chu kỳ thị trường và định giá khác nhau, một cách tiếp cận cân đối hơn có thể có giá trị.

Lựa chọn cuối cùng phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và triển vọng thị trường của bạn. Bạn có muốn theo đà công nghệ hiện tại và chấp nhận rủi ro tập trung không? Hay bạn muốn tiếp xúc đa dạng hơn để phòng ngừa rủi ro từ câu chuyện “Bảy kỳ diệu” mang quá nhiều trọng số?

Định hướng cho điều kiện thị trường hiện tại

Ở mức định giá hiện tại—với tỷ lệ P/E của Shiller ở mức vùng bong bóng dot-com và chỉ số bị chi phối bởi ít tên tuổi hơn—ETF cân bằng bằng trọng số bằng nhau mang đến một lựa chọn thú vị cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các công ty lớn của Mỹ mà không phải đặt cược quá tập trung. Bạn vẫn tiếp cận các công ty hàng đầu thế giới, nhưng qua một góc nhìn cân đối hơn.

Chỉ số S&P 500 tiêu chuẩn vẫn là một phần nắm giữ cốt lõi của nhiều nhà đầu tư, nhưng ETF cân bằng bằng trọng số bằng nhau xứng đáng được xem xét như một biện pháp phòng ngừa một số rủi ro đặc thù mà cấu trúc thị trường hiện tại mang lại.