Tại sao Điều phối AI có thể vượt xa các Nền tảng AI Doanh nghiệp vào năm 2026: Một câu chuyện định giá

Nghịch lý của nhà đầu tư đổ xô vào các cổ phiếu AI đắt đỏ

Tiền đã đổ vào Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) với quy mô chưa từng có. Cổ phiếu này đã mang lại lợi nhuận 167% trong năm 2023, tiếp theo là mức tăng 340% trong năm 2024, và đã hơn gấp đôi trong năm 2025. Đợt tăng giá này phản ánh đà tăng trưởng kinh doanh thực sự—doanh thu tăng trưởng nhanh hơn, đạt 63% trong quý vừa qua khi khách hàng thương mại ngày càng áp dụng Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo (AIP) của công ty.

Tuy nhiên, đằng sau thành công này là một cái bẫy định giá. Với mức định giá gần 70 lần dự báo doanh thu trong tương lai cho năm 2026, cổ phiếu này ít nhiều đã phản ánh mọi thất vọng. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với làn sóng hạ tầng AI mà không phải trả mức định giá phi lý, có một lựa chọn hấp dẫn khác giao dịch với mức định giá chỉ bằng một phần nhỏ của Palantir mặc dù có đặc điểm tăng trưởng tương tự đáng kể.

Hiểu về hai cách tiếp cận khác nhau đối với AI

AIP của Palantir hoạt động như một hệ điều hành trí tuệ nhân tạo. Nền tảng này tiêu chuẩn hóa cách các doanh nghiệp xử lý dữ liệu—thu thập thông tin từ các nguồn khác nhau, tổ chức thành các ontology có cấu trúc, và liên kết với các quy trình kinh doanh. Bằng cách đóng vai trò như một lớp AI toàn diện, AIP cho phép khách hàng áp dụng các mô hình ngôn ngữ lớn của bên thứ ba (LLMs) để giải quyết các thách thức kinh doanh thực tế trong nhiều ngành.

Maestro của UiPath theo một cách kiến trúc khác. Thay vì xây dựng toàn bộ hệ điều hành AI, UiPath định vị mình như một nền tảng điều phối cho các tác nhân AI—các công cụ phần mềm tự động có thể thực thi các nhiệm vụ độc lập trong phạm vi xác định. Sự khác biệt này rất quan trọng: trong khi Palantir xử lý chuẩn bị dữ liệu, UiPath quản lý lớp điều phối và thực thi, nơi các tác nhân AI và bot phần mềm truyền thống làm việc cùng nhau một cách liền mạch.

Lợi thế cạnh tranh chưa được công nhận

Điều làm cho cách tiếp cận của UiPath đặc biệt hấp dẫn chính là khả năng phân lớp của nó. Công ty xây dựng nền tảng dựa trên tự động hóa quy trình robot (RPA)—các bot phần mềm dựa trên quy tắc xử lý các công việc nhập dữ liệu định kỳ và các quy trình lặp đi lặp lại. Những bot này vẫn hiệu quả về mặt kinh tế cho các nhiệm vụ đơn giản. Giải pháp ScreenPlay gần đây của UiPath kết hợp RPA với các mô hình ngôn ngữ lớn, tạo ra một phương pháp lai ghép, phân công công việc phức tạp cho các tác nhân AI trong khi giữ lại các nhiệm vụ đơn giản cho tự động hóa bot rẻ hơn.

Nền tảng này điều hướng công việc một cách thông minh—xác định xem một nhiệm vụ cụ thể nên được xử lý bởi bot phần mềm truyền thống hay các tác nhân AI—điều này trực tiếp chuyển thành tiết kiệm chi phí cho khách hàng doanh nghiệp. Lớp điều phối này ngày càng trở nên có giá trị khi các tổ chức triển khai nhiều loại tác nhân AI cùng lúc trên các phòng ban và quy trình khác nhau.

Các mối quan hệ hợp tác chiến lược càng làm tăng vị thế này. Các hợp tác với Nvidia, OpenAI, và Alphabet củng cố hệ sinh thái của UiPath, trong khi tích hợp với nền tảng kho dữ liệu Snowflake cho phép cung cấp thông tin theo thời gian thực, tương tự như những gì Palantir cung cấp qua AIP.

Đà tăng trưởng quan trọng

Về mặt vận hành thuần túy, quỹ đạo mở rộng của UiPath phản ánh giai đoạn tăng trưởng trước đó của Palantir. Doanh thu tăng trưởng nhanh hơn từ 14% trong quý tài chính thứ hai lên 16% trong quý gần nhất kết thúc ngày 31 tháng 10. Hãy xem quá trình của Palantir: nó đã mở rộng từ mức tăng trưởng 13% trong Q2 2023 lên 17% trong Q3 2023—tương tự về thời điểm và tốc độ tăng trưởng.

Công ty đang đứng ở điểm chuyển đổi từ một chuyên gia RPA thành một nhà lãnh đạo nền tảng điều phối AI. Vị trí này nắm bắt một cơ hội thị trường khổng lồ: các doanh nghiệp trên toàn thế giới đang tích cực xây dựng hoặc lên kế hoạch triển khai các tác nhân AI nội bộ, và ai đó phải quản lý sự phối hợp và tối ưu hóa của họ.

Định giá tạo ra cơ hội

Đây là nơi mà lý do đầu tư trở nên hấp dẫn. UiPath giao dịch với khoảng 6 lần dự báo doanh thu năm 2026 của các nhà phân tích—mức định giá khoảng một phần mười hai của Palantir. Trong khi mức định giá cao của Palantir phản ánh vị thế thống lĩnh hiện tại trên thị trường, mức định giá vừa phải của UiPath mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn nếu công ty thực hiện thành công chiến lược điều phối AI của mình.

Phép tính khá đơn giản: nếu tốc độ tăng trưởng doanh thu của UiPath tiếp tục và thị trường cuối cùng công nhận tầm quan trọng chiến lược của nền tảng này đối với việc triển khai AI doanh nghiệp, việc mở rộng nhiều nhân tố cùng lúc kết hợp với tăng trưởng hữu cơ có thể mang lại lợi nhuận đáng kể trong suốt năm 2026 và xa hơn nữa.

Cổ phiếu của Palantir đã phản ánh nhiều năm thực hiện thành công và sự chấp nhận của thị trường. Câu chuyện của UiPath vẫn đang diễn ra, và định giá của nó chưa bắt kịp vị thế cạnh tranh hay tiềm năng tăng trưởng của nó.