Cuộc đối đầu về Máy tính lượng tử: Đà phát triển thị trường của IonQ so với lời hứa chưa thành của Rigetti

Khoảng cách Hiệu suất ngày càng mở rộng

Khi nói đến cổ phiếu máy tính lượng tử thuần túy, IonQ (NYSE: IONQ) và Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) đại diện cho hai quỹ đạo đầu tư hoàn toàn khác nhau. Các báo cáo lợi nhuận gần đây cho thấy sự phân kỳ ngày càng lớn về khả năng thương mại và vị thế thị trường của họ.

Kết quả quý 3 của IonQ (kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2025) cho thấy khả năng thực thi xuất sắc. Doanh thu tăng 222% so với cùng kỳ năm trước lên 39,9 triệu đô la—vượt xa dự báo của công ty tới 37%. Hiệu suất mạnh mẽ này đã thúc đẩy ban lãnh đạo nâng cao dự báo cả năm lên 106-110 triệu đô la, một sự điều chỉnh mạnh mẽ so với phạm vi 82-100 triệu đô la trước đó. Sự bất ngờ tích cực này phản ánh sự thâm nhập thực sự của thị trường và nhu cầu của khách hàng.

Ngược lại, Rigetti Computing gặp khó khăn trong cùng kỳ. Công ty báo cáo doanh thu quý 3 chỉ 1,95 triệu đô la, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước. Sự co lại này, phần nào do việc chờ đợi Quốc hội phê duyệt lại tài trợ cho Sáng kiến Quốc gia về Lượng tử, nhấn mạnh sự dễ tổn thương của công ty trước các thay đổi chính sách và khả năng đa dạng hóa thương mại hạn chế.

Tài năng kỹ thuật gặp thực tế thương mại

IonQ đã đạt được độ trung thực hai qubit 99,99%, một tiêu chuẩn quan trọng trong độ tin cậy lượng tử. Hệ thống Tempo của công ty hoạt động với điểm số qubit thuật toán là 64—sử dụng 64 qubit ổn định, chất lượng cao. Ưu thế về khả năng tính toán thật đáng kinh ngạc: không gian của Tempo lớn gấp 260 triệu lần so với hệ thống Forte đã thương mại hóa và gấp 36 triệu tỷ lần so với các máy hiện tại của đối thủ. Hệ thống đã được giao hàng trước lịch trình ba tháng trong quý 3, với dự kiến sẽ có sẵn thương mại vào năm 2026.

Trong khi đó, Rigetti duy trì lộ trình công nghệ đầy tham vọng: hướng tới hơn 100 qubit với độ trung thực 99,5% vào cuối năm 2025, hơn 150 qubit với độ trung thực 99,7% vào năm 2026, và hơn 1000 qubit với độ trung thực 99,8% vào năm 2027. Mặc dù ấn tượng về mặt công nghệ trên giấy, nhưng các mốc này vẫn chưa chuyển đổi thành sự chấp nhận của khách hàng hoặc tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa.

Sức mạnh tài chính: Một điểm khác biệt quyết định

Bảng cân đối kế toán của IonQ phản ánh thành công thương mại. Công ty nắm giữ 3,5 tỷ đô la tiền mặt không có nợ—đảm bảo khả năng tài chính lớn cho R&D, thu hút khách hàng và mở rộng thị trường. Khoản dự trữ tài chính này cho phép đầu tư mạnh mẽ vào mở rộng hoạt động và phát triển công nghệ.

Với vị trí tiền mặt $600 triệu đô la, Rigetti, dù lớn, vẫn kém xa. Điều đáng lo hơn là quỹ đạo hoạt động của công ty: biên lợi nhuận gộp giảm 30 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 21%, trong khi lỗ hoạt động mở rộng từ 17,3 triệu đô la lên 20,5 triệu đô la. Các chỉ số này cho thấy chi phí tăng cao mà không đi kèm với doanh thu tương ứng—một dấu hiệu đáng lo ngại cho khả năng tồn tại lâu dài.

Phán quyết dành cho nhà đầu tư

Đối với nhà đầu tư bán lẻ đánh giá khả năng tiếp xúc với máy tính lượng tử, IonQ mang lại lý do thuyết phục hơn. Sức khỏe tài chính vượt trội, khả năng thương mại đã được chứng minh, tăng trưởng doanh thu nhanh chóng và các mốc công nghệ đã đạt được đều ủng hộ công ty niêm yết trên NYSE. Trong khi đó, pipeline công nghệ của Rigetti vẫn còn đầy hứa hẹn, nhưng thiếu động lực thương mại và lượng tiền mặt giảm so với tốc độ tiêu thụ vốn mang lại rủi ro đáng kể. Khả năng của IonQ vượt quá mong đợi—được thể hiện qua việc vượt dự báo 37% và ra mắt sản phẩm sớm—cho thấy công ty đã vượt ra khỏi các trò chơi lượng tử mang tính đầu cơ để bước vào thực thi thương mại hợp pháp.

Ngành công nghiệp máy tính lượng tử vẫn còn sơ khai, nhưng trong số các lựa chọn công khai thuần túy, một công ty rõ ràng đã thiết lập vị trí dẫn đầu thị trường trong khi công ty còn lại vẫn theo đuổi lợi thế lý thuyết.