Bài kiểm tra Tỷ lệ Axit phân biệt các công ty mạnh mẽ với các công ty rủi ro

Bạn có từng tự hỏi tại sao gọi là tỷ lệ “kiểm tra axit”? Thuật ngữ này thực sự bắt nguồn từ một thực hành khai thác mỏ trong quá khứ: axit nitric được sử dụng để kiểm tra xem kim loại có thực sự là vàng hay không. Vàng sẽ không hòa tan trong axit, nhưng kim loại giả thì có. Trong đầu tư, tỷ lệ axit cũng hoạt động tương tự—đó là bài kiểm tra nhanh để xác minh xem tài chính của một công ty có thực sự mạnh hay chỉ đẹp bề ngoài.

Tỷ lệ Axit Thực Sự Đo Lường Gì?

Tỷ lệ kiểm tra axit, còn gọi là tỷ lệ nhanh, loại bỏ những ảo tưởng kế toán của một công ty. Trong khi tỷ lệ hiện tại tính gần như tất cả mọi thứ trên bảng cân đối kế toán là “tính thanh khoản”, tỷ lệ axit lại nghiêm ngặt hơn nhiều. Nó chỉ xem xét các tài sản có thể thực sự chuyển đổi thành tiền mặt ngay lập tức: tiền mặt, chứng khoán có thể giao dịch, và các khoản phải thu.

Dưới đây là công thức:

Tỷ lệ Kiểm tra Axit = (Tiền mặt + Chứng khoán có thể giao dịch + Các khoản phải thu) / Nợ ngắn hạn

Chú ý những gì bị loại trừ? Hàng tồn kho và chi phí trả trước. Tại sao? Bởi vì hàng tồn kho có thể nằm trên kệ hàng nhiều tháng, và chi phí trả trước thậm chí chưa phải là tiền thật. Tỷ lệ axit buộc các công ty phải chứng minh họ có thể đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn mà không dựa vào bán tháo tài sản.

Các Nhà Đầu Tư Thực Sự Sử Dụng Con Số Này Như Thế Nào?

Một tỷ lệ trên 1.0 thường được coi là khỏe mạnh—nghĩa là tài sản thanh khoản vượt quá nợ ngắn hạn. Dưới 1.0? Đó là lúc các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi khó chịu về dòng tiền.

Nhưng đây là điểm mấu chốt: ngữ cảnh rất quan trọng. Một công ty sản xuất với hàng tồn kho khổng lồ có thể cho thấy tỷ lệ hiện tại mạnh nhưng tỷ lệ axit yếu. Điều đó không phải lúc nào cũng là dấu hiệu xấu—nó phụ thuộc vào vòng quay hàng tồn kho và mô hình kinh doanh. Ngược lại, một công ty phần mềm thường có các giá trị tương tự cho cả hai tỷ lệ vì nó mang ít hàng tồn kho.

So Sánh Thực Tế: Làm Thế Nào Để Nhận Biết Được Đầu Tư Mạnh Hơn

Giả sử bạn đang so sánh hai công ty điện tử tiêu dùng. Công ty A có $40 triệu tiền mặt, $15 triệu chứng khoán có thể giao dịch, $30 triệu các khoản phải thu, và $70 triệu nợ ngắn hạn. Tỷ lệ axit của nó là 1.14.

Công ty B chỉ có $10 triệu tiền mặt, $5 triệu chứng khoán, $25 triệu các khoản phải thu, và cùng mức $70 triệu nợ. Tỷ lệ axit của nó? 0.57.

Ngay cả khi cả hai công ty báo cáo doanh thu và biên lợi nhuận tương tự, tỷ lệ axit tiết lộ một sự khác biệt quan trọng: Công ty A có không gian thở. Công ty B đang bị kéo căng và đối mặt với rủi ro thanh khoản thực sự. Nếu một trong hai công ty cần tiền trong trường hợp khẩn cấp, Công ty A có thể xử lý. Công ty B có thể gặp khó khăn.

Tỷ lệ Axit so với Tỷ lệ Hiện tại: Tại Sao Sự Khác Biệt Này Quan Trọng?

Tỷ lệ hiện tại bao gồm mọi thứ—hàng tồn kho, chi phí trả trước, cả nhà bếp. Tỷ lệ axit loại bỏ tất cả để chỉ còn các tài sản có thể phòng vệ nhất.

Sự khác biệt này trở nên cực kỳ quan trọng đối với các ngành công nghiệp đòi hỏi vốn lớn. Các nhà bán lẻ có hàng tồn kho chậm có thể trông có vẻ vững chắc theo tiêu chuẩn tỷ lệ hiện tại nhưng lại đáng lo ngại theo tiêu chuẩn tỷ lệ axit. Điều đó cho thấy khả năng thanh khoản của công ty phụ thuộc nhiều vào việc chuyển đổi hàng tồn kho thành doanh số. Nếu doanh số chậm lại, dòng tiền cũng chậm lại.

Tại Sao Các Nhà Đầu Tư Thông Minh Kiểm Tra Chỉ Số Này

Các nhà cho vay và chủ nợ xem xét tỷ lệ axit rất kỹ trước khi cấp tín dụng. Một công ty có tỷ lệ axit cải thiện có thể thương lượng điều khoản vay tốt hơn. Một tỷ lệ giảm đi gửi đi tín hiệu cảnh báo về suy giảm dòng tiền.

Đối với nhà đầu tư, tỷ lệ axit cao hơn gợi ý rằng công ty sẽ không gặp khó khăn trong việc đáp ứng nghĩa vụ, giảm rủi ro đầu tư. Nhưng tỷ lệ quá cao có thể có nghĩa là công ty đang tích trữ tiền mặt thay vì sử dụng để phát triển—một dấu hiệu đỏ khác.

Tỷ lệ axit không phải là chỉ số duy nhất quan trọng, nhưng nó là một trong những chỉ số tiết lộ nhiều nhất. Kết hợp với phân tích xu hướng, chuẩn ngành và sức khỏe tài chính tổng thể, nó cung cấp bài kiểm tra axit mà luận điểm đầu tư của bạn cần.