Tối đa hóa lợi nhuận với tùy chọn dài hạn IBIT: Phân tích chiến lược đến tháng 6 năm 2028

Thị trường quyền chọn cho iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) vừa mở rộng với các hợp đồng mới đến tháng 6 năm 2028, tạo ra cơ hội mới cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Hiểu cách hoạt động của quyền mua và quyền bán là điều cần thiết để tận dụng các vị thế này một cách hiệu quả. Với gần 940 ngày đến hạn, các hợp đồng dài hạn này cho phép người bán quyền thu được giá trị thời gian cao hơn đáng kể so với các lựa chọn ngắn hạn hơn — một lợi thế quan trọng đáng để khám phá.

Chiến lược Quyền Bán (Put): Xây dựng điểm vào thấp hơn

Đối với các nhà đầu tư muốn mua cổ phần IBIT với mức giá chiết khấu, quyền bán tại mức giá thực thi $45.00 mang lại một khung tham chiếu thú vị. Hiện đang chào bán ở mức $12.55, việc bán hợp đồng quyền bán này đồng nghĩa với cam kết mua cổ phần tại $45.00 trong khi ngay lập tức thu phí bảo hiểm. Điều này giảm giá mua thực tế của bạn xuống còn $32.45 mỗi cổ phần — một mức chiết khấu đáng kể so với mức giao dịch ngày hôm nay là $47.66.

Các phép tính toán học trở nên hấp dẫn khi bạn hiểu cách quyền bán hoạt động trong bối cảnh này. Vì mức giá thực thi $45.00 thấp hơn khoảng 6% so với giá thị trường hiện tại, có xác suất khoảng 74% hợp đồng sẽ hết hạn vô giá trị. Nếu điều đó xảy ra, bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm như lợi nhuận — tương đương với lợi nhuận 27.89% trên vốn đã cam kết, hoặc khoảng 10.85% theo tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (chỉ số YieldBoost).

Cách tiếp cận này phù hợp nhất với các nhà đầu tư đã có kế hoạch xây dựng vị thế IBIT. Thay vì mua ở mức giá hiện tại, bạn được trả tiền để chờ đợi điểm vào tốt hơn — và có thể tránh mua hoàn toàn nếu thị trường duy trì đà tăng mạnh.

Chiến lược Gọi Bảo Hiểm (Covered Call): Giới hạn lợi nhuận để tạo thu nhập

Ở phía còn lại của chuỗi quyền chọn, mức giá thực thi $65.00 cung cấp một phương pháp tạo thu nhập khác. Mua IBIT ở mức giá hiện tại và đồng thời bán hợp đồng quyền gọi này tạo thành một vị thế gọi bảo hiểm.

Hiểu cách hoạt động của quyền gọi ở đây khá đơn giản: bạn đồng ý bán cổ phần của mình tại $65.00 vào hoặc trước tháng 6 năm 2028. Phí quyền gọi là $13.55 kết hợp với khả năng tăng giá của cổ phiếu để mang lại tổng lợi nhuận 64.81% nếu quyền được thực hiện — một kết quả hấp dẫn trong khoảng 2,5 năm.

Thỏa thuận này có điểm đánh đổi? Mức giá thực thi $65.00 cao hơn 36% so với giá hiện tại, nghĩa là lợi nhuận tăng đáng kể sẽ bị giới hạn nếu IBIT thực sự tăng giá mạnh. Tuy nhiên, có khoảng 41% khả năng quyền gọi hết hạn vô giá trị, để lại bạn giữ cả cổ phần lẫn phí bảo hiểm đã thu. Tình huống này riêng lẻ tạo ra mức tăng 28.43% cho lợi nhuận của bạn, hoặc khoảng 11.06% hàng năm.

Bối cảnh Volatility: Tại sao các khoản phí bảo hiểm này lại quan trọng

Hợp đồng quyền bán phản ánh độ biến động ngụ ý là 59% trong khi quyền gọi thể hiện 56%. So sánh với độ biến động theo dõi 12 tháng thực tế của IBIT là 43%, bạn thấy thị trường đang định giá sự không chắc chắn tăng cao — điều này trực tiếp làm tăng các khoản phí bảo hiểm dành cho người bán quyền. Sự lệch pha giữa độ biến động thực tế và ngụ ý chính là lý do tại sao các hợp đồng dài hạn thưởng cho những ai sẵn sàng chấp nhận cam kết này.

Kết luận

Cả hai chiến lược đều thể hiện cách quyền gọi và quyền bán hoạt động như các công cụ để giảm chi phí vào hoặc tạo thu nhập từ các vị thế hiện có. Khung thời gian 938 ngày làm tăng lợi ích của giá trị thời gian, khiến các hợp đồng tháng 6 năm 2028 này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn nhiều năm thay vì những người tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng.