Tại sao năm 2026 sẽ là thời điểm then chốt để phê duyệt quy định về tiền điện tử tại Mỹ

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Tại sao năm 2026 sẽ là bước ngoặt quan trọng cho việc phê duyệt quy định về tiền điện tử tại Mỹ Liên kết gốc: Năm 2026 hứa hẹn sẽ là bước ngoặt quyết định cho tương lai của quy định về tiền điện tử tại Hoa Kỳ, với Quốc hội đối mặt với thử thách phê duyệt một luật pháp toàn diện cho ngành trước khi các cuộc bầu cử giữa kỳ bắt đầu chi phối chương trình nghị sự chính trị.

Theo phân tích của các chuyên gia trong ngành, các nguồn tin liên quan đến việc bảo vệ ngành công nghiệp cripto ước tính khả năng của một dự luật toàn diện trở thành hiện thực trong năm tới là từ 50% đến 60%, phản ánh sự pha trộn giữa sự lạc quan thận trọng và những bất ổn về cấu trúc.

Sự lạc quan chủ yếu dựa trên các cuộc thảo luận đang diễn ra giữa đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa, điều mà không phổ biến trong các cuộc tranh luận về tài sản kỹ thuật số trong những năm gần đây. Kevin Wysocki, trưởng bộ phận chính sách công của Anchorage Digital, cho biết ông ước tính khoảng 50% khả năng phê duyệt một đạo luật vào năm 2026, nhấn mạnh điểm tích cực là sự gia tăng đối thoại giữa các đảng.

Cùng lúc đó, ông nhấn mạnh rằng nội dung của dự luật khá phức tạp, vì nó liên quan đồng thời đến các quy định ngân hàng, chứng khoán và hàng hóa, điều này làm cho các cuộc đàm phán trở nên khó khăn hơn.

Cấu trúc quy định đang được tranh luận

Tại Thượng viện, các nỗ lực tập trung vào một dự luật về cấu trúc thị trường nhằm điều chỉnh toàn diện ngành tiền điện tử. Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện đang làm việc với một dự thảo đề xuất chia phạm vi quyền hạn giữa SEC và CFTC, bên cạnh việc tạo ra khái niệm “tài sản phụ trợ” để làm rõ các loại tiền điện tử không nên được coi là chứng khoán.

Song song đó, Ủy ban Nông nghiệp của Thượng viện, chịu trách nhiệm giám sát CFTC, đã trình bày trong tháng trước một đề xuất mở rộng quyền hạn của cơ quan này. Nếu tiến triển, hai văn bản này vẫn cần được hòa giải trước khi bỏ phiếu tại toàn thể.

Có kỳ vọng rằng Ủy ban Ngân hàng sẽ tổ chức một phiên điều trần và tiến hành bỏ phiếu về dự luật trong năm nay, nhưng điều này chưa thành hiện thực. Một phát ngôn viên của ủy ban cho biết các cuộc đàm phán với đảng Dân chủ đã tiến triển và ý định hiện tại là tổ chức phiên họp và bỏ phiếu về dự luật vào đầu năm 2026. Theo ông, đã có tiến bộ đáng kể hướng tới một luật pháp song đảng về cấu trúc thị trường của các tài sản kỹ thuật số.

Stablecoins và DeFi

Tuy nhiên, vẫn còn những điểm nhạy cảm gây cản trở sự đồng thuận. Một trong những tranh cãi chính liên quan đến quy định về stablecoin mang lại lợi nhuận.

Các hiệp hội ngành ngân hàng lập luận rằng luật GENIUS, được thông qua giữa năm, còn nhiều lỗ hổng quan trọng khi không cấm rõ ràng việc trả lãi, điều này có thể biến stablecoin thành công cụ tiết kiệm và tín dụng, gây méo mó cạnh tranh với các ngân hàng truyền thống. Trong khi đó, các đại diện ngành công nghiệp cripto cho rằng khả năng cung cấp lợi nhuận là một phần của cuộc cạnh tranh hợp pháp trong hệ thống tài chính.

Một điểm căng thẳng khác liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi) và việc áp dụng các quy tắc chống rửa tiền, cũng như xác định cơ quan quản lý nào sẽ giám sát các token nhất định. Cody Carbone, CEO của Digital Chamber, cho biết ngành đang lo ngại về khả năng SEC sẽ có tiếng nói cuối cùng về việc một tài sản có phải là chứng khoán hay hàng hóa.

Các cuộc đàm phán cũng gặp phải các vấn đề nhạy cảm liên quan đến xung đột lợi ích tiềm tàng liên quan đến các nhân vật công chúng trong ngành cripto, bao gồm các dự án liên quan đến DeFi và stablecoin, cũng như việc tham gia vào các công ty khai thác mỏ.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đã phát biểu vào tháng 12 rằng bà đã cố gắng, cùng với Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Ruben Gallego, đưa vào dự luật các quy định về đạo đức, nhưng đề xuất này đã bị trả lại bởi Nhà Trắng.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán là sự suy giảm của CFTC. Trong năm qua, bốn ủy viên đã rời khỏi cơ quan hoặc thông báo nghỉ việc, hiện chỉ còn lại một ủy viên đảng Cộng hòa, bên cạnh chủ tịch tạm quyền. Theo Carbone, điều này làm cho việc trao thêm quyền lực quản lý cho một cơ quan chỉ có năm thành viên trở nên rủi ro, lý luận này đã được các đảng Dân chủ sử dụng trong các cuộc thảo luận.

Lịch trình khó khăn

Lịch trình chính trị được xem là một trong những trở ngại lớn nhất. Sau khi dự luật được phê duyệt sơ bộ tại Ủy ban Ngân hàng, dự luật của Thượng viện vẫn cần được hợp nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp, bỏ phiếu tại toàn thể và sau đó hòa giải với dự án của Hạ viện, được biết đến với tên gọi Clarity, đã được thông qua giữa năm.

Theo Carbone, nếu không có tiến triển rõ ràng nào vào tháng 1, viễn cảnh trở nên đáng lo ngại. Wysocki đánh giá rằng các nghị sĩ cơ bản có khoảng thời gian nửa đầu năm để hành động trước khi chiến dịch bầu cử giữa kỳ bắt đầu tăng cường, chỉ còn một khoảng thời gian nhỏ sau cuộc bầu cử.

Cũng có nguy cơ xảy ra các tranh chấp ngân sách mới. Quốc hội gần đây đã phê duyệt một khoản tài trợ tạm thời cho chính phủ sau một đợt shutdown kéo dài 43 ngày kết thúc vào tháng 11, nhưng thỏa thuận này sẽ hết hạn vào ngày 30 tháng 1 năm 2026. Nếu không đạt được thỏa thuận mới, một cuộc đình trệ có thể làm gián đoạn các hoạt động lập pháp, bao gồm cả các cuộc tranh luận về tiền điện tử.

Dù vậy, những người ủng hộ quy định tin rằng sẽ có tiến bộ nào đó là điều không thể tránh khỏi. Rebecca Liao, CEO của Saga và cựu thành viên các chiến dịch chính trị năm 2020, cho biết có nhiều đảng Dân chủ tích cực trong việc phê duyệt luật cho ngành, mặc dù thời gian còn ngắn và môi trường chính trị không ổn định. Theo bà, nếu luật pháp không tiến triển trong năm 2026, áp lực về sự rõ ràng trong quy định sẽ tiếp tục, đặc biệt khi các tổ chức tài chính lớn mở rộng hoạt động trong các tài sản kỹ thuật số.