Sự gia tăng nguồn cung cà phê toàn cầu tiếp tục gây áp lực lên cả thị trường Arabica và Robusta

Dự báo cung ứng vẽ nên bức tranh về sự dồi dào

Thị trường cà phê đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng từ các dự báo về nguồn cung toàn cầu dồi dào cho mùa vụ 2025/26. Cơ quan Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài của USDA dự báo vào ngày 25 tháng 6 rằng sản lượng cà phê toàn cầu sẽ đạt mức kỷ lục 178,68 triệu bao, tăng +2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi sản lượng arabica dự kiến giảm -1,7% xuống còn 97,022 triệu bao, thì sản lượng robusta dự kiến sẽ tăng +7,9% lên 81,658 triệu bao, cho thấy sự dịch chuyển đáng kể trong động thái cung ứng, ưu tiên cho loại cà phê chất lượng thấp hơn.

Việc mở rộng mùa thu hoạch cà phê của Brazil vẫn là yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng về nguồn cung dồi dào. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào ngày 4 tháng 12, so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Các mô hình thời tiết thuận lợi gần đây đã củng cố các dự báo tích cực về sản lượng này. Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận được 79,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12—tương đương 155% trung bình lịch sử. Climatempo cho biết vào thứ Hai rằng “mưa lớn và kéo dài” dự kiến sẽ tiếp tục trong tuần này trên khắp các vùng cà phê của Brazil.

Sự gia tăng sản lượng của Việt Nam gây áp lực lên giá robusta

Ngành cà phê của Việt Nam là một trong những yếu tố chính góp phần vào nguồn cung toàn cầu dồi dào. Dự báo sản lượng cà phê năm 2025/26 của quốc gia này sẽ tăng +6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,76 triệu tấn, tương đương 29,4 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết vào ngày 24 tháng 10 rằng sản lượng có thể đạt cao hơn 10% so với mùa vụ trước nếu điều kiện thời tiết duy trì thuận lợi. Dữ liệu xuất khẩu tháng 11 đã nhấn mạnh sự phong phú này: Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo rằng xuất khẩu cà phê tháng 11 tăng +39% so với cùng kỳ năm ngoái lên 88.000 tấn, trong khi xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng +14,8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,398 triệu tấn.

Giá giảm tiếp tục khi thị trường hấp thụ dự báo cung ứng

Bức tranh nguồn cung dồi dào đã gây ra áp lực giảm đáng kể đối với cả hai loại cà phê. Hợp đồng arabica tháng 3 (KCH26) đóng cửa giảm 8,20 điểm (-2,28%) vào thứ Ba, trong khi hợp đồng robusta ICE tháng 1 (RMF26) giảm 107 điểm (-2,65%). Những mức giảm này kéo dài trong hai tuần, với arabica chạm mức thấp nhất trong ba tuần và robusta giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng khi các nhà giao dịch hấp thụ các tác động của nguồn cung tương lai dồi dào.

Hợp đồng tương lai arabica đã nhận được hỗ trợ nhỏ từ các hạn chế xuất khẩu gần đây. Xuất khẩu cà phê xanh tháng 11 của Brazil giảm -27% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 3,3 triệu bao, theo nhóm nhà xuất khẩu Cecafe vào thứ Tư tuần trước. Thêm vào đó, các khoản mua của Mỹ đối với cà phê Brazil từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 983.970 bao, phản ánh tác động của các mức thuế trước đó đối với nhập khẩu của Mỹ từ Brazil, mặc dù các mức thuế này đã được giảm bớt.

Chuyển động tồn kho báo hiệu các tín hiệu hỗn hợp

Tồn kho arabica do ICE giám sát đã chạm mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên mức cao nhất trong năm tuần là 426.523 bao vào ngày 5 tháng 12. Tồn kho robusta của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 11,5 tháng là 4.012 lô vào thứ Tư tuần trước, cho thấy rằng trong khi tồn kho vẫn còn hạn chế ở một số danh mục, chúng chưa đủ chặt để chống lại ảnh hưởng giảm giá của dự báo nguồn cung dồi dào.

Xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (October-September) đã có dấu hiệu co lại. Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo vào ngày 7 tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138,658 triệu bao, một mức giảm nhỏ phản ánh sự chậm lại của nhu cầu so với kỳ vọng về sản lượng dồi dào. USDA còn dự báo rằng tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 sẽ tăng +4,9% lên 22,819 triệu bao từ 21,752 triệu bao của năm 2024/25, củng cố câu chuyện về dư cung cấu trúc đang đè nặng lên giá cả.