Thời tiết xấu tại Việt Nam đẩy giá cà phê Robusta lên mức cao nhất trong 2 tuần

Hợp đồng tương lai cà phê Robusta đã trải qua một đợt tăng đáng kể hôm nay, tăng +107 điểm (+2.37%) trong hợp đồng tháng 1 khi thời tiết bất lợi đe dọa hoạt động thu hoạch tại các vùng sản xuất cà phê hàng đầu của Việt Nam. Xu hướng giá phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về gián đoạn mùa vụ, với dự báo mưa kéo dài trong thời gian tới.

Gián đoạn thời tiết thúc đẩy Robusta tăng giá

Việt Nam, nhà sản xuất cà phê robusta lớn nhất thế giới, đang đối mặt với trì hoãn thu hoạch đáng kể do mưa lớn tại tỉnh Đắk Lắk. Dự báo mưa thêm nữa cho thấy nguy cơ thiệt hại mùa vụ. Những bất ổn liên quan đến thời tiết này đã kích hoạt hoạt động mua vào để phòng ngừa rủi ro trong thị trường, với hợp đồng tương lai robusta đạt mức cao nhất trong hai tuần.

Hợp đồng arabica tháng 3 cũng ghi nhận mức tăng, tiến +2.15 điểm (+0.57%), được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn, khuyến khích điều chỉnh vị thế. Các yếu tố thúc đẩy khác nhau giữa robusta (lo ngại thời tiết) và arabica (yếu tố tiền tệ) làm nổi bật các động lực cung ứng riêng biệt giữa Việt Nam và Brazil.

Cung ứng thắt chặt trên toàn thị trường

Mức tồn kho giảm dần đang củng cố xu hướng tăng giá. Cổ phiếu arabica trên ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào thứ Ba, trong khi tồn kho robusta đạt mức thấp nhất trong 4 tháng là 5.640 lô. Các nhà nhập khẩu Mỹ đã giảm đáng kể mua cà phê Brazil do áp lực thuế quan—giao dịch giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái từ tháng 8 đến tháng 10 so với năm trước, tổng cộng chỉ còn 983.970 bao. Khoảng một phần ba nguồn cung cà phê chưa rang của Mỹ phụ thuộc vào nguồn từ Brazil.

Cấu trúc thuế quan của chính quyền Trump đã gây ra những phức tạp cho các nhà nhập khẩu Mỹ. Trong khi các mức thuế đối ứng trên một số mặt hàng đã giảm, cà phê Brazil vẫn phải chịu mức thuế riêng 40% dựa trên lý do “tình trạng khẩn cấp quốc gia”. Những bất ổn về chính sách này tiếp tục gây áp lực lên dòng nhập khẩu và làm thắt chặt chuỗi cung ứng nội địa.

Sự tăng trưởng sản lượng của Việt Nam tạo cân đối

Ngành cà phê Việt Nam đang cho thấy dấu hiệu mở rộng, phần nào bù đắp cho các lo ngại về cung ứng. Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 tăng 13,4% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,31 triệu tấn. Dự báo sản lượng cho mùa vụ 2025/26 dự kiến tăng 6% so với năm trước, đạt 1,76 triệu tấn—mức cao nhất trong 4 năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng năm 2025/26 có thể tăng 10% so với vụ mùa trước nếu thời tiết ổn định. Tuy nhiên, các gián đoạn thu hoạch trong ngắn hạn do mưa hiện tại có thể làm chậm quá trình đạt được các lợi ích sản xuất này.

Triển vọng sản lượng và thuế quan của Brazil

Thị trường cà phê Brazil đã trải qua một tuần hỗn hợp. Dự báo mưa vào thứ Tư tại các vùng trồng chính ban đầu gây áp lực lên giá, khi độ ẩm phù hợp hỗ trợ phát triển mùa vụ. Tuy nhiên, các cuộc thảo luận về thuế quan đã phần nào hỗ trợ—Thông báo giảm thuế của chính quyền Trump đối với hàng hóa đã mang lại phần nào sự nhẹ nhõm, mặc dù phạm vi miễn trừ hoàn toàn vẫn chưa rõ ràng đối với các nhà nhập khẩu cà phê.

Các yếu tố cơ bản về mùa vụ của Brazil có vẻ ủng hộ dài hạn. StoneX dự báo sản lượng năm 2026/27 đạt 70,7 triệu bao, trong đó có 47,2 triệu bao arabica—tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Ước tính của Conab tháng 9 cho năm 2025 là 35,2 triệu bao arabica, giảm 4,9% so với dự báo tháng 5, mặc dù tổng sản lượng Brazil năm 2025 chỉ giảm nhẹ còn 55,2 triệu bao.

Minas Gerais, vùng arabica lớn nhất của Brazil, chỉ nhận được 19,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 11—chỉ bằng 42% trung bình lịch sử—thêm vào các lo ngại về thiếu độ ẩm trong khu vực này.

Cân bằng thị trường toàn cầu chịu áp lực

Các động lực cung ứng quốc tế cho thấy bức tranh ngày càng thắt chặt mặc dù sản lượng tăng. Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo xuất khẩu toàn cầu trong năm marketing từ tháng 10 đến tháng 9 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 138,658 triệu bao. USDA dự báo sản lượng toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ, đạt kỷ lục 178,68 triệu bao, mặc dù điều này che giấu các xu hướng trái chiều: arabica giảm 1,7% còn 97,022 triệu bao trong khi robusta tăng 7,9% lên 81,658 triệu bao.

Dự báo sản lượng của Việt Nam cho năm 2025/26 là 31 triệu bao—tăng 6,9% so với cùng kỳ—nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của cà phê tự nhiên từ Việt Nam trong các tính toán cung ứng toàn cầu. Dự trữ cuối kỳ dự kiến tăng 4,9% lên 22,819 triệu bao, cung cấp một số đệm chống lại các gián đoạn cung ứng.