#BOJRateHikesBackontheTable

Sau nhiều thập kỷ thực hiện chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) hiện đang xem xét nghiêm túc việc tăng lãi suất, báo hiệu một trong những bước chuyển chính sách quan trọng nhất trong lịch sử tài chính hiện đại của Nhật Bản. Động thái này phản ánh những thay đổi trong điều kiện nội địa, áp lực tiền tệ toàn cầu và những mối quan ngại ngày càng tăng về ổn định tiền tệ và bền vững của lạm phát.
1️⃣ Lãi suất hiện tại của BOJ & Quy mô dự kiến tăng lãi suất
Trong nhiều năm, BOJ duy trì lãi suất gần 0%–0.1%, và trước đó thậm chí còn sử dụng lãi suất âm để thúc đẩy tăng trưởng. Khác với các ngân hàng trung ương lớn khác, Nhật Bản tránh thắt chặt do những yếu kém kinh tế lâu dài.
Hiện nay, các cuộc thảo luận của BOJ đề xuất:
Tăng lãi ban đầu từ 0.10% đến 0.25%
Chu kỳ thắt chặt rất chậm và thận trọng
Phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát, tăng trưởng tiền lương và kinh tế
BOJ không hướng tới thắt chặt mạnh mẽ. Thay vào đó, họ muốn một quá trình điều chỉnh kiểm soát được, tránh gây tổn hại đến tăng trưởng hoặc ổn định tài chính.
2️⃣ Tại sao Nhật Bản lại trì hoãn việc tăng lãi suất quá lâu
Sự do dự của Nhật Bản trong việc tăng lãi suất bị thúc đẩy bởi những thách thức cấu trúc sâu sắc:
🔹 Suy thoái kéo dài
Trong nhiều thập kỷ, Nhật Bản gặp khó khăn với giá cả thấp hoặc giảm, làm giảm chi tiêu và đầu tư. Tăng lãi sớm hơn sẽ làm tăng rủi ro suy thoái.
🔹 Tăng trưởng tiền lương yếu & Nhu cầu tiêu dùng
Tăng trưởng lương thấp hạn chế tiêu dùng, buộc BOJ giữ chi phí vay thấp để hỗ trợ nhu cầu.
🔹 Dân số già & Tăng trưởng chậm cấu trúc
Dân số già giảm năng suất và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, đòi hỏi tiếp tục hỗ trợ tiền tệ.
🔹 Nợ công cao
Nợ công khổng lồ của Nhật Bản khiến lãi suất thấp trở nên cần thiết để quản lý chi phí dịch vụ nợ.
Do các yếu tố này, BOJ dựa vào các chương trình kích thích, mua trái phiếu và kiểm soát đường cong lợi suất thay vì thắt chặt.
3️⃣ Những gì đã thay đổi bây giờ? Tại sao việc tăng lãi suất được xem trọng
🔹 Lạm phát bền vững hơn
Nhật Bản cuối cùng đang trải qua lạm phát rộng và kéo dài, được hỗ trợ bởi:
Lương tăng
Thị trường lao động mạnh hơn
Nhu cầu nội địa tăng
Các công ty chuyển chi phí cho người tiêu dùng
Lạm phát này có cấu trúc mạnh hơn so với các đợt tăng tạm thời trước đây.
🔹 Sức yếu của Yên đã trở thành rủi ro chính sách
Yên Nhật đã giảm mạnh so với các đồng tiền chính.
Yên yếu:
Tăng chi phí nhập khẩu (năng lượng, thực phẩm, nguyên vật liệu)
Giảm sức mua của hộ gia đình
Tăng áp lực lạm phát
Gây ra các mối quan ngại chính trị và kinh tế
Một đợt tăng lãi suất nhỏ có thể giúp ổn định hoặc củng cố yên bằng cách thu hẹp khoảng cách lãi suất.
🔹 Áp lực chính sách toàn cầu
Trong khi BOJ duy trì chính sách nới lỏng, các ngân hàng trung ương khác (Fed, ECB) đã tăng lãi suất mạnh mẽ. Sự phân kỳ này dẫn đến:
Dòng vốn chảy ra khỏi Nhật Bản
Giảm cầu yên
Tăng biến động ngoại hối
BOJ hiện đối mặt với áp lực điều chỉnh dần theo xu hướng toàn cầu.
4️⃣ Cách BOJ có khả năng thực hiện việc tăng lãi suất
BOJ dự kiến sẽ theo đuổi chiến lược chậm rãi và minh bạch:
Tăng lãi nhỏ từng bước
Hướng dẫn rõ ràng về chính sách trong tương lai
Theo dõi chặt chẽ lạm phát và tiền lương
Tránh gây sốc thị trường đột ngột
Phương pháp thận trọng này nhằm duy trì ổn định kinh tế trong khi điều chỉnh chính sách.
5️⃣ Ảnh hưởng đến thị trường tài chính truyền thống
🔹 Thị trường tiền tệ (Yên)
Yên có thể ổn định hoặc tăng giá
Giảm biến động trong USD/JPY
Cải thiện niềm tin vào tài sản Nhật Bản
🔹 Thị trường trái phiếu
Tăng dần lợi suất trái phiếu chính phủ
Giảm can thiệp của BOJ vào thị trường trái phiếu theo thời gian
Ảnh hưởng nhẹ đến lợi suất trái phiếu toàn cầu
🔹 Thị trường cổ phiếu
Các nhà xuất khẩu có thể chịu áp lực từ yên mạnh hơn
Các công ty trong nước có thể hưởng lợi từ sức mua tăng
Ngân hàng và các tổ chức tài chính có thể thu lợi từ lãi suất cao hơn
6️⃣ BOJ so với Fed & ECB — So sánh chính sách
Khác với Cục Dự trữ Liên bang và ECB, những người đã thắt chặt mạnh để kiểm soát quá nóng, BOJ:
Đang bình thường hóa sau nhiều thập kỷ kích thích
Di chuyển chậm hơn các đối tác toàn cầu
Ưu tiên ổn định hơn tốc độ
Điều này khiến hành động của BOJ ít quyết liệt hơn nhưng mang ý nghĩa toàn cầu.
7️⃣ Ảnh hưởng đến Thị trường Crypto
🔹 Thanh khoản toàn cầu & Khả năng chấp nhận rủi ro
Thị trường tiền điện tử nhạy cảm với thanh khoản. Ngay cả việc tăng lãi suất từ từ của BOJ cũng có thể:
Hạn chế nhẹ thanh khoản toàn cầu
Giảm rủi ro quá mức
Tăng biến động ngắn hạn của crypto
Tuy nhiên, không dự kiến có sốc đột ngột do tốc độ chậm của BOJ.
🔹 Giao dịch carry yen & Crypto
Nhật Bản lâu nay là nguồn tài trợ cho các giao dịch carry.
Lãi suất cao hơn có thể từ từ gỡ bỏ các giao dịch carry
Một số vốn có thể rút khỏi các tài sản rủi ro cao, bao gồm crypto
Có thể xảy ra điều chỉnh ngắn hạn trong quá trình điều chỉnh
🔹 Bitcoin & Câu chuyện dự trữ giá trị
Nếu việc tăng lãi suất phản ánh lạm phát kéo dài và các lo ngại về tiền tệ:
Bitcoin có thể hưởng lợi như một công cụ phòng hộ dài hạn
Câu chuyện dự trữ giá trị của BTC có thể trở nên mạnh mẽ hơn
Tâm lý dài hạn vẫn tích cực
🔹 Altcoins & Biến động
Các altcoin rủi ro cao có thể chịu áp lực ngắn hạn
Các dự án mạnh về tiện ích có khả năng phục hồi nhanh hơn
Sự phân biệt thị trường gia tăng
📌 Triển vọng cuối cùng
Ngân hàng Nhật Bản đang bước vào một kỷ nguyên tiền tệ mới. Việc tăng lãi suất không còn là lý thuyết — chúng đang được chuẩn bị tích cực. Mặc dù sẽ diễn ra từ từ, chuyển đổi lịch sử này có thể định hình lại thị trường tiền tệ, thanh khoản toàn cầu và các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto.
📊 Các nhà đầu tư và nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ sức mạnh của yên, lợi suất trái phiếu và xu hướng thanh khoản toàn cầu, vì các bước tiếp theo của BOJ có thể ảnh hưởng đến thị trường vượt xa Nhật Bản.