12月26日 này đối với thị trường có chút đặc biệt — lượng hợp đồng quyền chọn tập trung đến hạn, cộng thêm kỳ nghỉ lễ thanh khoản vốn đã yếu, các yếu tố cộng hưởng lại khiến thị trường trở nên có phần hỗn loạn.

Quy mô rõ ràng nhất: Một nền tảng phái sinh hàng đầu hôm nay có khoảng 28.5 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum đến hạn. Trong đó Bitcoin là lớn nhất, hợp đồng trị giá 24 tỷ USD sắp đáo hạn, hơn 300.000 hợp đồng, các mức giá thực thi chủ yếu nằm ở 85.000 USD và 100.000 USD. Ethereum thì nhẹ nhàng hơn, quy mô 4.5 tỷ USD, nhưng các mức giá thực thi cũng tập trung ở 2.900 USD và 3.000 USD. Các kỳ hạn tập trung cao như vậy thường sẽ gây ra các điều chỉnh do hedge gamma, đặc biệt khi thanh khoản vốn đã không đủ, giá dễ bị nhảy vọt.

Thanh khoản thực sự có vấn đề. Kỳ nghỉ Giáng sinh toàn cầu đang diễn ra, khối lượng giao dịch trên các sàn trực tiếp giảm một nửa, khối lượng Bitcoin giảm gần một nửa so với bình thường. Các tổ chức trong vài ngày qua cũng khá thờ ơ, đang chờ đợi. Theo dữ liệu, ngày 24 tháng 12, ETF Bitcoin giao ngay có rút ròng 1.75 tỷ USD, trong đó một quỹ lớn rút hơn 900 triệu USD; ETF Ethereum cũng không ngoại lệ, rút ròng 57 triệu USD. Điều này cho thấy thái độ của các tổ chức hiện tại là chờ đợi và xem xét.

Có một sự kiện nhỏ: ngày 24 tháng 12, cặp giao dịch Bitcoin của một sàn giao dịch hàng đầu xuất hiện một cây nến kỳ lạ — giá từ 87.6 nghìn USD đột nhiên lao xuống 24.1 nghìn USD, rồi ngay lập tức bật trở lại gần 87 nghìn USD. Nghe có vẻ đáng sợ, nhưng thực ra đây chủ yếu là do mất thanh khoản gây ra các bất thường về giá, áp lực bán thực sự không lớn như vậy, chỉ là trong khoảnh khắc thiếu thanh khoản đã bị kéo ra ngoài.

Tổng thể, trong hai ngày tới, khả năng thị trường sẽ tiếp tục trong trạng thái dao động hẹp này, do tác động của hiệu ứng mở rộng biến động từ hợp đồng quyền chọn đến hạn, thiếu thanh khoản trong kỳ nghỉ, cùng thái độ chờ đợi của các tổ chức — tất cả đều chỉ ra rằng trong ngắn hạn khó có khả năng xuất hiện một bước đột phá lớn về hướng đi.