Đề nghị nào mang lại cơ hội đầu tư tốt hơn: ARM hay APP?

Khi nói đến các cổ phiếu công nghệ dựa trên trí tuệ nhân tạo, hai cái tên thường xuyên chiếm lĩnh cuộc trò chuyện của nhà đầu tư: AppLovin Corporation APP và Arm Holdings plc ARM. Mặc dù hoạt động trong các lĩnh vực công nghệ khác nhau rõ ràng, cả hai đều đã thiết lập vị thế đáng gờm trong cuộc cách mạng AI. AppLovin tận dụng học máy để nâng cao hiệu quả quảng cáo và tự động hóa tiếp thị, trong khi Arm cung cấp kiến trúc chip cung cấp năng lượng cho phần cứng AI trên đám mây, trung tâm dữ liệu và môi trường di động. Đối với những ai tìm kiếm sự tiếp xúc hấp dẫn với tiềm năng biến đổi của AI, việc hiểu rõ sự khác biệt giữa hai công ty này trở nên vô cùng cần thiết.

Hiệu suất tài chính: Nơi nào đang có đà tăng trưởng

Kết quả quý gần đây cho thấy các quỹ đạo tăng trưởng trái chiều. Báo cáo quý 3 của AppLovin cho thấy doanh thu tăng 68% so với cùng kỳ năm trước lên 1,41 tỷ USD, với EBITDA điều chỉnh tăng 79% lên 1,16 tỷ USD—tỷ suất lợi nhuận 82%. Dòng tiền tự do tăng vọt 92%, thể hiện hiệu quả hoạt động xuất sắc và khả năng chuyển đổi lợi nhuận.

Arm Holdings báo cáo quý 2 mạnh nhất với doanh thu đạt 1,14 tỷ USD (tăng 34% so với cùng kỳ), với lợi nhuận hoạt động tăng 43% để đạt tỷ suất lợi nhuận 41,1%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn không GAAP là 39 cent vượt kỳ vọng, củng cố tầm quan trọng ngày càng tăng trong việc cung cấp năng lượng cho các tác vụ AI.

Sự phân kỳ trở nên rõ ràng hơn khi xem xét các dự báo trong tương lai. AppLovin dự kiến sẽ đạt tăng trưởng doanh thu 18% cùng với mức tăng lợi nhuận 106%, cho thấy đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ. Ngược lại, Arm dự báo tăng trưởng doanh thu 21,5% nhưng chỉ mở rộng EPS 5,5%—điều này cho thấy quá trình tăng trưởng lợi nhuận chậm hơn khi công ty mở rộng đầu tư vào thiết kế chip AI.

Vị thế chiến lược trong hệ sinh thái AI

Sự tiến hóa của AppLovin từ quảng cáo tập trung vào game sang nền tảng quảng cáo kỹ thuật số toàn diện phản ánh chiến lược dựa trên AI của họ. Các sáng kiến sắp tới của công ty bao gồm cải tiến quy trình onboarding nhà quảng cáo, hỗ trợ khách hàng dựa trên AI, AI sinh tạo nội dung cho quảng cáo và mở rộng khả năng Axon Ads. Nền tảng cung cấp quảng cáo phía nhà cung cấp MAX tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng của nhà quảng cáo và tối ưu hóa chiến dịch ngày càng tinh vi, củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực quảng cáo dựa trên ứng dụng.

Con đường của Arm khác biệt rõ rệt. Các hợp tác gần đây—đặc biệt là với Meta—nhằm tối ưu hóa hiệu quả AI trên toàn bộ phổ máy tính. Các thiết kế của hệ thống con tính toán của công ty đang định hình lại thời gian phát triển chip và giảm thiểu rủi ro kỹ thuật cho các nhà sản xuất. Bộ xử lý Axion của Google, dựa trên kiến trúc ARM, cung cấp hiệu suất giá tốt hơn 65% trong khi giảm tiêu thụ năng lượng 60%. Trong khi đó, nền tảng Lumex CSS, được thiết kế cho các thiết bị di động cao cấp của OPPO và vivo, cho phép dịch thuật theo thời gian thực và xử lý AI trên thiết bị.

Đánh giá định giá: Yếu tố quyết định

Phân tích này cho thấy sự khác biệt hấp dẫn về định giá. ARM giao dịch ở mức P/E dự phóng 65,71x—thấp hơn trung bình lịch sử 123,45x nhưng vẫn còn cao. Phần thưởng này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của AI và IoT.

Trong khi đó, AppLovin có mức P/E dự phóng là 38,55x, chỉ thấp hơn một chút so với trung bình 41,48x. Với đà lợi nhuận mạnh mẽ hơn và các cải thiện về hiệu quả hoạt động, mức định giá này có vẻ hấp dẫn hơn nhiều so với tiềm năng tăng trưởng. Đối với các nhà đầu tư ưu tiên khả năng tăng giá ngắn hạn dựa trên lợi nhuận rõ ràng, AppLovin mang lại cơ hội cân bằng hơn.

Kết luận đầu tư

Cả hai công ty đều xứng đáng được công nhận là những lợi ích AI có nền tảng vững chắc. Tuy nhiên, điều kiện hiện tại cho thấy các vai trò khác nhau trong danh mục đầu tư. Arm vẫn duy trì vị thế cho sự mở rộng kiến trúc chip dài hạn, được hỗ trợ bởi việc các nhà siêu scalers áp dụng các thiết kế tiết kiệm năng lượng. Tuy nhiên, mức định giá cao của nó hạn chế khả năng tăng giá trong ngắn hạn cho đến khi lợi nhuận thực sự tăng tốc.

Đường đi của AppLovin có vẻ hấp dẫn hơn ngay lập tức. Tăng trưởng lợi nhuận vượt trội, dòng tiền ngày càng chuyển đổi tốt hơn và các hệ số định giá hợp lý cho thấy tiềm năng tăng giá rõ ràng hơn. Trong khi cả hai đều xứng đáng xem xét trong chiến lược tập trung vào AI, hiện tại AppLovin nổi bật hơn như một ứng cử viên hấp dẫn hơn cho những ai tìm kiếm sự tăng giá ngắn hạn dựa trên hiệu quả hoạt động và vị thế thị trường ngày càng cải thiện.