Sổ tay đầu tư cổ phiếu bán dẫn: Tìm kiếm cơ hội đột phá của 10 ông lớn chip hàng đầu

Tại sao bây giờ là thời điểm tốt để đầu tư?

Ngành công nghiệp bán dẫn, được mệnh danh là “dầu mỏ mới”, đang trải qua chu kỳ hoàn chỉnh thứ 9. Theo dữ liệu, sau khi chạm đáy vào giữa năm 2019, đến tháng 10 năm 2021 đạt đỉnh, và năm nay vào Quý 3 - Quý 4 rất có khả năng sẽ đón nhận một đợt đáy mới. Điều quan trọng là, dòng vốn thường phát hiện cơ hội trước khoảng nửa năm, điều này có nghĩa là hiện tại đã là thời điểm vàng để bố trí đầu tư.

Tại sao nhất định phải chú ý đến lĩnh vực này? Nói đơn giản, bán dẫn chính là “bộ não” của tất cả các thiết bị điện tử. Không có nó, các sản phẩm điện tử chỉ có thể thực hiện các chương trình cố định — vận hành lặp đi lặp lại, làm việc cơ khí. Nhưng có chip, chúng ta có thể lưu trữ thông tin, truyền dữ liệu, thực hiện các ứng dụng. Nó trao sức sống cho các thiết bị thông minh.

Những ứng dụng mới nổi lên trong những năm gần đây không ngừng xuất hiện — Công nghiệp 4.0, điện toán đám mây, 5G, ô tô năng lượng mới, AI sinh ra. Trong đó, sự bùng nổ của ChatGPT càng thúc đẩy nhu cầu về chip hiệu suất cao. Theo dự báo của TrendForce, chỉ riêng GPU, nhu cầu có thể đạt tới 30.000 viên, trong khi lĩnh vực này đang bị một số ít công ty lớn chi phối.

Phân công ngành quyết định logic đầu tư

Ngành bán dẫn không phải là một khối cố định, mà là một hệ sinh thái phân công cao. Nói đơn giản, có ba mô hình chính:

Sản xuất tích hợp dọc (IDM): Samsung, Texas Instruments, Intel và các ông lớn tự thiết kế, tự sản xuất. Ưu điểm là kiểm soát chặt chẽ, nhược điểm là quy mô đầu tư lớn, chi phí quản lý cao.

Thiết kế chip (Fabless): Qualcomm, Broadcom, Nvidia tập trung vào thiết kế. Đây là mô hình tài nguyên nhẹ, chi phí vận hành thấp, nhưng phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường.

Gia công wafer (Foundry): TSMC, GlobalFoundries cung cấp dịch vụ sản xuất. Cần liên tục đầu tư lớn để duy trì công nghệ dẫn đầu, hình thành cấu trúc độc quyền.

Thiết bị và vật liệu: Applied Materials, ASML, Lam Research cung cấp công cụ sản xuất. Các công ty này nằm ở phần trên của chuỗi ngành, cần liên tục đổi mới, rủi ro biến động lớn nhất.

Từ góc độ đầu tư, đáng chú ý nhất vẫn là “Thiết kế chip”, “Gia công wafer” và “Thiết bị bán dẫn”. Chúng có đặc điểm “đường dài, tuyết dày” — thị trường rộng lớn, chu kỳ tăng trưởng dài, cấu trúc cạnh tranh ổn định.

Đáy chu kỳ đã gần, phản ứng đang đến

Chu kỳ ngành bán dẫn thường kéo dài 4-5 năm. Từ năm 1990 đến nay, đã trải qua 8 chu kỳ hoàn chỉnh, hiện đang hướng tới chu kỳ thứ 9.

Chu kỳ hiện tại bắt đầu từ nửa cuối năm 2019. Năm 2020, thiếu hụt chip toàn cầu đẩy giá lên cao, đến tháng 10 năm 2021 đạt đỉnh rồi bắt đầu điều chỉnh. Theo quy luật lịch sử, đáy dự kiến sẽ xuất hiện vào nửa cuối năm nay. Biểu đồ chỉ số bán dẫn Philadelphia rõ ràng phản ánh quỹ đạo này.

Quan trọng hơn, nguyên liệu đầu vào đã xuất hiện dấu hiệu chạm đáy — cộng hưởng hiệu ứng cơ sở và kỳ vọng phục hồi, tâm lý thị trường đang chuyển biến tích cực. Dù ngắn hạn tiêu dùng điện tử vẫn còn yếu, nhưng nhu cầu từ các lĩnh vực mới như 5G, AI sẽ tiếp tục tăng trưởng, đủ để trở thành động lực kéo.

Khoảng thời gian này chính xác là thời điểm để các nhà đầu tư thông minh dần xây dựng vị thế, chuẩn bị cho đợt phản ứng.

10 mã cổ phiếu bán dẫn đáng chú ý

Dựa theo xếp hạng vốn hóa thị trường, tiềm năng phân khúc, các công ty sau đây là tiêu biểu:

Đầu ngành thiết kế

Nvidia (NVDA): Giá cổ phiếu đã tăng 77%, nhưng rủi ro cũng tăng theo. Nhờ nhu cầu chip AI bùng nổ, thị phần GPU của họ không thể lay chuyển. Dù năm ngoái môi trường bán dẫn ảm đạm, Nvidia vẫn tăng trưởng ngược dòng, lần này là người hưởng lợi thực sự.

Qualcomm (QCOM): Nhà cung cấp chip modem 5G lớn nhất, thị phần đạt 53%. Thị trường mục tiêu từ 100 tỷ USD tăng lên 700 tỷ USD vào năm 2030, AR/VR, ô tô kết nối, IoT công nghiệp đều sẽ trở thành điểm tăng trưởng mới.

Broadcom (AVGO): Giá cổ phiếu đã tăng 21%. Thông qua mua lại liên tục để mở rộng dòng sản phẩm, xây dựng lợi thế trong trung tâm dữ liệu, doanh nghiệp, an ninh mạng. Lợi nhuận liên tục tăng, đầu tư AI sẽ mang lại đợt tăng trưởng mới.

AMD: Giá cổ phiếu tăng 7%, hợp tác sâu rộng với Microsoft, Apple và các ông lớn công nghệ khác. Các sản phẩm mới dựa trên quy trình 7nm và công nghệ tiên tiến hơn sẽ mở rộng thị phần, tốc độ tăng giá cao hơn lợi nhuận, có dư địa tăng bù.

Texas Instruments (TXN): Ông lớn trong mảng chip mô phỏng, tăng 5%. Sản phẩm ít thay thế, khó vượt qua, có hàng rào bảo vệ rộng lớn. Nhờ tích lũy nhiều năm R&D và quy mô sản xuất, duy trì lợi thế ngành.

Đầu ngành gia công

TSMC: Đầu tàu toàn cầu về gia công wafer, vốn hóa 7172 tỷ USD. Là chuẩn mực ngành, công nghệ tiên tiến của họ quyết định tốc độ phát triển của toàn ngành.

Intel (INTC): Dù giảm 36%, nhưng đây có thể là điểm mua. Dịch vụ gia công chưa đạt quy mô, đầu tư R&D lớn, nhưng nếu “vượt lên trong vòng cua”, triển vọng tăng trưởng vô hạn. Thị trường ô tô thông minh và PC phục hồi sẽ mang lại cơ hội.

Đầu ngành thiết bị

ASML: Nhà cung cấp duy nhất EUV trong lĩnh vực khắc quang, tăng 22%. Vị thế độc quyền quyết định khả năng định giá, miễn là nhu cầu ngành còn kéo dài, chỉ có họ mới làm được.

Applied Materials (AMAT): Nhà cung cấp thiết bị sản xuất bán dẫn lớn nhất thế giới, tăng 26%, PE 23.93 còn có không gian tăng. Sản phẩm chất lượng cao, hiệu quả cao, giá cả hợp lý, liên tục hưởng lợi từ nhu cầu màn hình phẳng, năng lượng mặt trời, 5G, IoT và AI.

LAM Research (LRCX): Đầu ngành khắc etch, tăng 18.4%. Các quy trình phủ, khắc, làm sạch cho chip AI vượt xa công nghệ truyền thống, dù PE ở mức cao 34 lần, vẫn còn dư địa tăng.

Đầu ngành lưu trữ

Micron Technology (MU): Thị phần DRAM 22.52% (thứ 3), NAND flash 11.6% (thứ 4). Giá cổ phiếu tăng 34.7%, nhu cầu thị trường sắp phục hồi, dự kiến bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Yếu tố then chốt thúc đẩy giá cổ phiếu

Thay đổi nhu cầu phía dưới

Ứng dụng cuối cùng quyết định nhu cầu chip. Máy tính, truyền thông, ô tô điện tử, tiêu dùng vẫn là chủ lực, nhưng AR/VR đang phát triển nhanh chóng. Dự báo của các viện nghiên cứu: năm 2023, xuất xưởng thiết bị 5G toàn cầu đạt 1.48 tỷ chiếc (tăng 31.7% so với cùng kỳ), thiết bị IoT tăng 38.5%, ô tô điện tử tăng 35.1%.

Mức tồn kho

Tồn kho bán dẫn toàn cầu phản ánh chính xác cung cầu thị trường. Tồn kho cao → nhu cầu yếu hoặc cung vượt cầu → giá cổ phiếu chịu áp lực. Tồn kho thấp → nhu cầu mạnh hoặc cung cấp khan hiếm → giá cổ phiếu hỗ trợ. Hiện tại, mức tồn kho đang cải thiện, là tín hiệu tích cực.

Đổi mới công nghệ

Tốc độ thu nhỏ chip, tỷ lệ thành công quy trình mới, chip AI chuyên dụng đều tạo lợi thế khác biệt. Các công ty nắm giữ công nghệ cốt lõi sẽ hưởng lợi từ định giá cao hơn, giá cổ phiếu liên tục được thị trường săn đón.

Rủi ro cần cảnh giác trong đầu tư

Biến động kinh tế vĩ mô: Tăng lãi suất, rủi ro ngân hàng và các bất ổn vĩ mô ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ ngành. Cần theo dõi sát sao chính sách của Fed.

Cạnh tranh công nghệ gay gắt: Bất kỳ đột phá hay tụt hậu nào cũng có thể thay đổi cục diện thị trường và thị phần, ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu.

Phục hồi nhu cầu không chắc chắn: Tiến trình phục hồi của tiêu dùng điện tử, PC, điện thoại còn nhiều nghi vấn, khả năng duy trì nhu cầu trung tâm dữ liệu và đám mây còn phải theo dõi, tính bền vững của tăng trưởng AI còn cần xác nhận.

Tìm thời điểm vào thị trường tốt nhất

Dựa theo phân tích chu kỳ, đáy mới dự kiến sẽ xuất hiện vào Quý 3 - Quý 4, nhưng dòng vốn phản ứng trước đó khoảng nửa năm. Hiện tại có thể bắt đầu phân bổ từng phần, tập trung vào thiết bị (ASML, AMAT), các ông lớn thiết kế (NVDA, AMD, AVGO) và Texas Instruments, để chuẩn bị cho đợt phản ứng sắp tới.

Cơ hội đầu tư cổ phiếu bán dẫn đang hiện rõ, điều quan trọng là nắm bắt nhịp điệu, kiểm soát rủi ro, giữ lâu dài.