Giá đô la tăng vọt khiến đồng yên chạm mức thấp nhất trong chín tháng khi các kỳ vọng cắt giảm lãi suất dần biến mất

Yên Nhật đã giảm mạnh xuống mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng 3, chạm mức 155.29 so với đô la trong phiên Á ngày thứ Ba. Sự mất giá này phản ánh một sự chuyển biến lớn trong kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của Mỹ, khi các nhà đầu tư đã giảm mạnh các cược về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào ngày 10 tháng 12.

Chuyển biến trong câu chuyện về cắt giảm lãi suất

Dữ liệu hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy một câu chuyện thuyết phục: xác suất giảm 25 điểm cơ bản đã co lại còn chỉ 43%, một sự đảo chiều rõ rệt so với tỷ lệ 62% mà các nhà giao dịch đã định giá chỉ cách đó bảy ngày. Sự mất đi nhanh chóng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã thay đổi căn bản động thái của đồng tiền, làm tăng giá đô la trong khi đẩy yên Nhật xuống mức thấp không thoải mái đối với các nhà hoạch định chính sách Tokyo.

Các số liệu việc làm dự kiến công bố vào thứ Năm tới dự kiến sẽ là một chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn, có thể củng cố hoặc thách thức nhận định hiện tại về chính sách của Fed.

Những lo ngại về chính sách của Nhật Bản gia tăng

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã công khai cảnh báo về các rủi ro do “những động thái nhanh, một chiều” trên thị trường ngoại hối. Mối quan ngại của chính phủ xuất phát từ lý luận kinh tế hợp lý: sự yếu đi không kiểm soát của yên Nhật có thể làm méo mó giá nhập khẩu, gây căng thẳng cho sức mua và làm phức tạp kế hoạch tài chính.

Cuộc họp dự kiến giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda dự kiến sẽ đề cập đến những áp lực này trong ngày hôm nay, làm nổi bật sự căng thẳng giữa sở thích của Tokyo về các chính sách nới lỏng (thường hỗ trợ cho sự mất giá của yên) và nhu cầu quản lý biến động tiền tệ.

Thị trường lao động Mỹ gửi tín hiệu hỗn hợp

Sự yếu đi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị ảnh hưởng nhiều bởi các tín hiệu hỗn hợp từ thị trường lao động. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson mô tả điều kiện tuyển dụng là “chậm chạp,” lưu ý rằng các nhà tuyển dụng đã trở nên do dự trong việc mở rộng tuyển dụng giữa bối cảnh bất ổn chính sách và xu hướng tự động hóa do AI thúc đẩy. Các nhà phân tích của ING nhận định rằng ngay cả khi Fed tạm dừng vào tháng 12, “đó có thể chỉ là tạm dừng tạm thời,” với các bước đi trong tương lai phụ thuộc nhiều vào quỹ đạo dữ liệu việc làm.

Ảnh hưởng rộng hơn của thị trường

Sự giảm giá của yên và những kỳ vọng về lãi suất đã lan tỏa qua các loại tài sản. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm khi tâm lý nhà đầu tư yếu đi. Lợi suất trái phiếu điều chỉnh theo đó: trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%.

Chuyển động của tiền tệ không chỉ dừng lại ở cặp yên-đô la. Đồng euro giữ vững ở mức $1.1594, đồng bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149 (đánh dấu lần giảm thứ ba liên tiếp), đồng đô la Úc ổn định ở mức $0.6493, và đô la New Zealand không đổi ở mức $0.56535. Những biến động này chung quy cho thấy tâm lý rủi ro giảm dần đang chiếm ưu thế trên các thị trường toàn cầu.

Những ngày tới sẽ rất quan trọng; khi dữ liệu kinh tế liên tục được công bố, các nhà đầu tư sẽ xem xét lại các giả định về chính sách của Fed, từ đó xác định hướng đi cho cả yên và các thị trường tiền tệ rộng lớn hơn.