Tại sao năm 2024 trở thành một năm quan trọng để bảo vệ danh mục của bạn bằng vàng? Hướng dẫn toàn diện về ETF và chiến lược

La kiến trúc tài chính toàn cầu đối mặt với thử thách lớn nhất trong nhiều thập kỷ

Khi Jerome Powell, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, công khai thừa nhận rằng “Hoa Kỳ đang trên con đường tài chính không bền vững” và cảnh báo rằng “nợ đang tăng nhanh hơn nền kinh tế”, đó không chỉ đơn thuần là một tuyên bố kỹ thuật. Đó là một lời cảnh báo vang vọng trong các thị trường toàn cầu.

Thực tế về các con số là không thể phủ nhận: Hoa Kỳ duy trì tỷ lệ nợ công ở mức 129% trên GDP, trong khi Nhật Bản đứng đầu danh sách toàn cầu với 263,9%. Liên minh Châu Âu và Trung Quốc vẫn duy trì mức độ tương đối kiểm soát, nhưng xu hướng tăng là không thể phủ nhận. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, các chính phủ đã quá mức dựa vào vay nợ như một chiến lược thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, với kết quả thất vọng. Hậu quả không phải là trừu tượng: sức mua của tiền đã bị xói mòn một cách có hệ thống ở mọi nơi trên hành tinh.

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế sâu sắc và căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng, vàng nổi lên như một điểm neo giữ ổn định. Không có gì ngẫu nhiên khi các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng cường mua vàng đáng kể trong những năm gần đây, cũng như các nhà đầu tư tinh vi tìm cách đa dạng hóa danh mục của họ sang các tài sản trú ẩn.

ETF vàng là gì và tại sao chúng trở nên không thể thiếu?

Một quỹ ETF chuyên về vàng hoạt động như một trung gian giữa nhà đầu tư và thị trường kim loại quý. Khác với việc sở hữu trực tiếp các thỏi vàng tại nhà (với các rủi ro về an ninh như đã đề cập), các công cụ này cung cấp khả năng tiếp cận dễ dàng hơn.

Có hai loại chính: các quỹ được hỗ trợ bởi vàng thật được lưu giữ trong các két an toàn của các tổ chức uy tín, và các quỹ tổng hợp sử dụng các công cụ phái sinh tài chính để mô phỏng hành vi của giá vàng. Các quỹ đầu tiên mang lại sự an tâm về tâm lý; các quỹ thứ hai, chi phí thấp hơn nhưng đi kèm rủi ro đối tác liên quan đến khả năng thanh toán của tổ chức phát hành.

Lợi ích của phương tiện đầu tư này là rõ ràng. Thứ nhất, chúng cung cấp tính thanh khoản tuyệt đối: bạn có thể mua hoặc bán trong suốt phiên giao dịch chỉ với một cú nhấp chuột. Thứ hai, phí quản lý thấp hơn nhiều so với các quỹ tương hỗ truyền thống. Thứ ba, giá vào cửa phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Và thứ tư, chúng cho phép xây dựng vị thế lớn trong kim loại mà không phải đối mặt với các chi phí lưu trữ và bảo hiểm liên quan đến việc bảo quản vật lý.

Các tín hiệu thị trường năm 2024: Rally hay điều chỉnh?

Sự quan tâm mới đối với các công cụ này trong năm 2024 phản ánh các yếu tố rất cụ thể. Các căng thẳng leo thang ở Ukraine và Gaza, kết hợp với cạnh tranh chiến lược giữa Hoa Kỳ và trục Trung Quốc-Russia-Iran, đã kích hoạt lại nhu cầu về các tài sản phòng thủ. Khả năng thay đổi chính trị lớn tại Washington còn làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng đầu tư.

Xét về lãi suất, có một mối quan hệ nghịch đảo rõ ràng giữa giá vàng và đồng đô la Mỹ (đồng tiền mà các ounce vàng được giao dịch trên thị trường quốc tế). Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất tham chiếu, đồng đô la có xu hướng mất giá, làm giảm chi phí của kim loại theo giá thực đối với người mua toàn cầu. Cơ chế này dự kiến sẽ tạo ra một chất xúc tác quan trọng để tăng nhu cầu ngay cả khi lạm phát ở mức độ vừa phải.

Hơn nữa, lãi suất thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn của các công cụ thu nhập cố định truyền thống, đẩy vốn sang các lựa chọn thay thế như vàng, tiền điện tử và cổ phiếu tăng trưởng.

Điều nghịch lý: dòng vốn ra không làm phá vỡ đà tăng

Dữ liệu của World Gold Council tiết lộ một hiện tượng hấp dẫn: mặc dù các quỹ chuyên về vàng đã trải qua các khoản rút ròng liên tục trong chín tháng qua (chỉ riêng tháng 2 năm 2024 đã đạt 2,9 nghìn tỷ đô la, với Bắc Mỹ dẫn đầu về các khoản thoái vốn), giá vàng vẫn tiếp tục phục hồi kể từ tháng 10 năm 2022.

Sự mâu thuẫn này được giải thích bởi hai yếu tố hội tụ. Thứ nhất, nhiều nhà đầu tư đã chốt lời để tái cơ cấu danh mục vào các tài sản có lợi suất cao hơn và độ biến động lớn hơn, như công nghệ và Bitcoin. Thứ hai, và quan trọng hơn, nhu cầu của các ngân hàng trung ương đã bù đắp đáng kể các khoản rút ròng này.

Theo khảo sát của World Gold Council, 71% trong số 57 ngân hàng trung ương được hỏi năm 2023 dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, tăng 10 điểm phần trăm so với năm 2022. Xu hướng này phù hợp với việc mất dần ưu thế của đồng đô la Mỹ trong các danh mục dự trữ quốc tế, phản ánh một quá trình điều chỉnh chậm nhưng liên tục của kiến trúc tiền tệ toàn cầu.

Nhu cầu vàng: hồ sơ tiêu thụ ổn định và đa dạng

Một trong những lý do chính đảm bảo tính khả thi lâu dài của các công cụ này là cấu trúc nhu cầu vững chắc phía sau. Nhu cầu vàng đến từ bốn nguồn, liên kết chặt chẽ theo các chu kỳ vĩ mô.

Trong quý IV năm 2023, tổng nhu cầu toàn cầu đạt 1.149,8 tấn, phân bổ như sau: trang sức (581,5 tấn), đầu tư chủ yếu qua vàng vật chất trong ETF (258,3 tấn), ngân hàng trung ương (229,4 tấn) và ứng dụng công nghệ (80,6 tấn). Trong suốt 14 năm qua, nhu cầu này hiếm khi thấp hơn ngưỡng 1.000 tấn, cho thấy một cơ sở tiêu thụ gần như không co giãn.

Nguồn cung chủ yếu dựa vào khai thác mỏ và tái chế vàng đã lưu hành trước đó, những yếu tố này không thể thay đổi đột ngột trong ngắn hạn. Sự kết hợp giữa nhu cầu bền vững và nguồn cung cấu trúc không co giãn tạo điều kiện cho định giá bền vững của tài sản.

Khi nào nên cân nhắc đầu tư vàng? Tiêu chí ra quyết định

Cơ hội đầu tư vào các quỹ này không phụ thuộc vào một yếu tố duy nhất, mà nằm ở sự giao thoa giữa mục tiêu cá nhân của bạn và khả năng tâm lý chấp nhận biến động.

Đối với nhà đầu tư có rủi ro thấp hoặc trung bình, phòng vệ phòng thủ đặc biệt có giá trị trong bối cảnh bất ổn như hiện nay. Vàng từ lâu đã duy trì sức mua của mình trong các giai đoạn lạm phát cao và đã chứng minh khả năng sinh lợi khi thị trường chứng khoán gặp sóng gió. Mặc dù lạm phát hiện tại ở mức độ vừa phải, vẫn có nguy cơ tăng trở lại nếu các chính sách tiền tệ mắc lỗi trong việc điều chỉnh lãi suất.

Đối với nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, việc đưa vàng vào danh mục với tỷ lệ kiểm soát (thường là 5-10%) giúp làm dịu lợi nhuận mà không làm giảm tiềm năng tăng giá trung hạn. Khi đà tăng công nghệ có dấu hiệu cạn kiệt, sự cân bằng này càng trở nên quan trọng hơn.

Một điểm then chốt: vàng bản thân không tạo ra dòng tiền, khác với cổ phiếu phân phối cổ tức. Tuy nhiên, đặc điểm này chính là điểm mạnh trong các kịch bản khủng hoảng, khi việc bảo vệ vốn quan trọng hơn việc tạo lợi nhuận gia tăng.

So sánh sáu công cụ chính hiện có

Việc chọn ETF phù hợp phụ thuộc vào các nhu cầu cụ thể về chi phí, khối lượng giao dịch và triết lý hỗ trợ (thật hay tổng hợp). Dưới đây là các ứng viên chính cho năm 2024:

GLD (SPDR Gold Shares ETF): Chuẩn mực của thị trường

Quỹ này dẫn đầu phân khúc với 56 tỷ đô la tài sản quản lý và khối lượng giao dịch hàng ngày vượt trội 8 triệu cổ phiếu. Theo dõi trực tiếp giá vàng trong các thỏi vàng gửi tại London dưới sự quản lý của HSBC Bank USA. Phí hàng năm 40 điểm cơ bản (0,40%) là cạnh tranh xét theo quy mô. Hiện tại, giá mỗi cổ phiếu là $202,11, tăng 6,0% từ đầu năm 2024. Đây là lựa chọn ưu tiên cho các nhà đầu tư ưu tiên tính thanh khoản tuyệt đối và thành tích đã được chứng minh từ năm 2004.

IAU (iShares Gold Trust ETF): Đối thủ giá rẻ

Với 25,4 tỷ đô la tài sản và phí hàng năm chỉ 25 điểm cơ bản (0,25%), IAU cung cấp tiếp xúc vật lý với vàng được lưu giữ bởi JPMorgan Chase Bank tại London. Giao dịch trung bình 6 triệu cổ phiếu mỗi ngày, đảm bảo thực hiện lệnh tức thì. Giá hiện tại là $41,27, cho cùng mức lợi nhuận hàng năm 6,0%. Sự khác biệt chính so với GLD là chi phí thấp hơn mà không hy sinh an toàn hay tính thanh khoản, khiến nó trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư chú trọng phí.

SGOL (Aberdeen Physical Gold Shares ETF): Tiếp cận dễ dàng với sự hỗ trợ của Thụy Sỹ

Quỹ này quản lý 2,7 tỷ đô la và lưu giữ vàng trong các két an toàn tại Thụy Sỹ và Vương quốc Anh, các khu vực pháp lý danh tiếng. Phí hàng năm 0,17% là cạnh tranh nhất thị trường. Điểm khác biệt là giá vào cửa: $20,86 mỗi cổ phiếu, giúp dễ dàng tiếp cận cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Giao dịch trung bình 2,1 triệu cổ phiếu mỗi ngày, tăng 6,0% trong năm 2024.

AAAU (Goldman Sachs Physical Gold ETF): Được hỗ trợ bởi ngân hàng tổ chức

Dù quy mô tài sản nhỏ hơn ($614 triệu đô la), ETF này mang lại sự yên tâm khi có một tổ chức tài chính hàng đầu làm nhà giữ hộ. JPMorgan Chase Bank lưu giữ vàng trong các két an toàn tại Anh, đảm bảo an toàn theo tiêu chuẩn tổ chức. Phí 18 điểm cơ bản (0,18%) rất hấp dẫn trong bối cảnh trung bình ngành là 63 điểm cơ bản cho hàng hóa. Giao dịch ở mức $21,60, khối lượng trung bình hàng ngày 2,7 triệu cổ phiếu, là lựa chọn thứ hai về giá vào cửa.

GLDM (SPDR Gold MiniShares ETF): Chi phí cực thấp

Quỹ này đơn giản hóa ý tưởng của GLD ban đầu, giữ nguyên cấu trúc quản lý của State Street nhưng giảm mạnh phí xuống còn 10 điểm cơ bản hàng năm (0,10%). Quản lý 6,1 tỷ đô la và khối lượng trung bình 2 triệu cổ phiếu mỗi ngày, cung cấp khả năng tiếp cận chi phí hiệu quả. Giao dịch ở mức $43,28, tăng 6,1% tích lũy trong 2024. Lựa chọn lý tưởng cho các nhà đầu tư ưu tiên tối đa hóa lợi nhuận ròng sau phí.

IAUM (iShares Gold Trust Micro ETF): Hiệu quả chi phí tối đa

Là điểm cực đoan trong tối ưu hóa phí, chỉ 9 điểm cơ bản hàng năm (0,09%), trở thành ETF rẻ nhất trên thị trường toàn cầu. Mặc dù quy mô tài sản nhỏ hơn ($1,2 tỷ) và khối lượng ít hơn (344.000 cổ phiếu mỗi ngày), đã thể hiện khả năng vận hành ổn định kể từ khi ra mắt năm 2021. Giao dịch ở mức $21,73, lợi nhuận tích lũy 6,0% trong năm. Rất phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn muốn giảm thiểu hao hụt do phí.

Phân tích lịch sử: lợi nhuận từ 2009

Nhìn lại quá khứ, các mẫu hình có thể cung cấp thông tin quan trọng. Từ đầu năm 2009 đến nay, vàng giao ngay đã sinh lợi 162,31%. Trong số sáu quỹ:

• IAU (iShares) dẫn đầu với lợi nhuận tích lũy 151,19%
• GLD (SPDR) theo sau với 146,76%
• SGOL (Aberdeen) đã tạo ra 106,61%
• AAAU (Goldman Sachs) tích lũy 79,67%
• GLDM (SPDR MiniShares) đạt 72,38%
• IAUM (iShares Micro), kể từ khi ra mắt năm 2021, đạt 22,82%

Các biến động chủ yếu phản ánh phí tích lũy và ngày ra mắt, xác nhận rằng về dài hạn, chi phí thấp hơn mang lại lợi thế cộng hợp đáng kể.

Khuyến nghị thực tế cho 2024 và các năm tới

Trước khi xuống tiền, hãy thực hiện các bước ra quyết định sau:

Xác định rõ mục tiêu cụ thể của bạn. Bạn muốn bảo vệ chống mất giá tiền tệ? Phòng hộ trước giảm giá cổ phiếu? Dự trữ giá trị vĩnh viễn? Câu trả lời sẽ quyết định quy mô và thời gian giữ vị trí.

Xây dựng sự đa dạng thực sự. Đừng tập trung toàn bộ vào vàng, mà hãy tích hợp nó như một thành phần phòng thủ (5-15% thường) trong danh mục bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền điện tử và tiền mặt. Mục tiêu không phải tối đa hóa lợi nhuận mà là ổn định tổng biến động.

Chọn khung thời gian dài hạn. Vàng có thể dao động mạnh trong các giai đoạn vài tháng hoặc quý. ETF hoạt động tốt nhất như các kho dự trữ giá trị nhiều năm, không phải như các công cụ giao dịch đầu cơ.

Phối hợp với bối cảnh vĩ mô. Thời điểm quan trọng. Mặc dù vàng vốn dĩ là tài sản phòng thủ, vẫn có các chu kỳ tối ưu để tích trữ (như hiện tại, với rủi ro địa chính trị cao và nợ không bền vững) so với các giai đoạn ít cơ hội hơn. Luôn theo dõi các quyết định của ngân hàng trung ương, căng thẳng quốc tế và các chỉ số nợ.

Thực tế là các nhà đầu tư nhỏ ngày nay đã có thể tiếp cận các công cụ đẳng cấp tổ chức với chi phí tối thiểu. Câu hỏi không còn là liệu bạn có thể đầu tư vàng qua ETF hay không, mà là chiến lược dài hạn của bạn có phù hợp để giữ vị thế phòng thủ trước những bất ổn hệ thống đặc trưng của năm 2024 và các năm tới hay không.