Toàn cảnh đầu tư công nghệ sinh học tại Đài Loan | Phân tích sâu về các loại cổ phiếu công nghệ sinh học phổ biến và hiệu suất thị trường

▶ Tại sao cổ phiếu công nghệ sinh học trở thành tâm điểm thị trường?

Kể từ đầu năm 2023, môi trường đầu tư toàn cầu biến động khó lường. Xung đột Nga-Ukraine gây ra khủng hoảng năng lượng và lương thực, lãi suất của Mỹ tăng đột biến dẫn đến lợi suất trái phiếu đảo chiều, khủng hoảng ngân hàng Mỹ gây hoảng loạn thị trường… Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần tìm nơi trú ẩn an toàn. Và cổ phiếu công nghệ sinh học nhờ đặc điểm chống lạm phát, liên quan chu kỳ kinh tế thấp, dần trở thành dòng vốn mới được ưa chuộng.

Chỉ cần nhìn vào hiệu suất ETF là có thể nhận ra. So sánh xu hướng của SPY.US theo dõi S&P 500 và XBI.US theo dõi chỉ số cổ phiếu công nghệ sinh học trong gần một năm, rõ ràng cổ phiếu công nghệ sinh học có khả năng chống giảm giá tốt hơn. Tại sao vậy? Bởi vì kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ sinh học chủ yếu dựa vào tiến trình nghiên cứu thuốc mới, không bị ảnh hưởng nhanh bởi biến động môi trường vĩ mô. Trong thời kỳ suy thoái, khi các tài sản khác đồng loạt giảm, cổ phiếu công nghệ sinh học vẫn có thể tăng ngược dòng hoặc phòng thủ tốt hơn, do đó toàn bộ cổ phiếu công nghệ sinh học được xem là có khả năng chống lạm phát nổi bật hơn so với các loại đầu tư khác.

▶ Định nghĩa và phân loại cổ phiếu công nghệ sinh học

Cổ phiếu công nghệ sinh học là các công ty niêm yết hoạt động trong lĩnh vực y tế, sử dụng công nghệ sinh học và kỹ thuật (kỹ thuật gene, tế bào, protein, v.v.) để nghiên cứu, sản xuất và bán các loại thuốc mới và thiết bị y tế. Theo mô hình kinh doanh, có thể chia thành hai nhóm chính: nghiên cứu và bán thuốc mới, sản xuất thiết bị y tế. Nhiều công ty nghiên cứu thuốc mới còn đồng thời kinh doanh phân phối, nên ranh giới không hoàn toàn rõ ràng.

Các công ty công nghệ sinh học nổi tiếng toàn cầu gồm Amgen(AMGN.US), Pfizer(PFE.US), Novartis(NVS.US), Bayer(BAYGn.US), v.v. Ở Đài Loan, nhà đầu tư có thể theo dõi chỉ số công nghệ sinh học Đài Loan để nắm bắt toàn cảnh ngành.

▶ Chỉ số công nghệ sinh học Đài Loan: chỉ báo xu hướng ngành

Chỉ số công nghệ sinh học Đài Loan do Công ty Chỉ số Đài Loan xây dựng, dựa trên tiêu chí vốn hóa, lượng tự do lưu hành và tính thanh khoản, chọn ra các cổ phiếu y tế công nghệ sinh học tiêu biểu để đo lường hiệu suất ngành và theo dõi xu hướng phát triển. Chỉ số này gồm các công ty lớn như Yuhua Pharma, Joincare, Grape King, Taiwan TechBio, M.T. đều phản ánh trực tiếp xu hướng chung của cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan.

Lưu ý rằng, một số cổ phiếu công nghệ sinh học hot như Johnson & Johnson, Ta Yi không nằm trong chỉ số do vốn hóa hoặc tính thanh khoản không đủ.

▶ Những cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan đáng chú ý?

1. Đại diện tăng trưởng — Yuhua Pharma(6446.TW)

Yuhua Pharma thành lập năm 2003, chuyên phát triển thuốc protein tác dụng kéo dài trong điều trị bệnh máu, viêm gan mãn tính, ung thư. Doanh thu bán thuốc chiếm hơn 95%, niêm yết trên Đài Loan năm 2016.

• Vốn hóa thị trường: 135.3 tỷ TWD (ngày 15/3/2023)
• Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm: -1%
• Lợi tức cổ tức: Không có

Trong gần một năm, giá cổ phiếu tăng 45%, sau 3 năm tăng hơn 600%, vượt xa mức giảm chung của thị trường Đài Loan là 10.5%. Trong hai tháng đầu năm nay, doanh thu tích lũy đạt 540 triệu TWD, tăng 351.22% so với cùng kỳ, đà tăng trưởng ấn tượng. Đặc biệt, thuốc mới điều trị bệnh tăng sinh hồng cầu thật Ropeg đã được đưa vào bảo hiểm y tế tại Ý, giá bán 7.550 euro mỗi liều, dự kiến sẽ trở thành nguồn thu chính trong tương lai.

Gợi ý đầu tư: Là cổ phiếu tăng trưởng, độ biến động lớn. Trong ngắn hạn, giá còn có thể giảm, kiên nhẫn chờ mua ở vùng giá thấp sẽ tốt hơn.

2. Quay đầu hồi phục — Joincare(4743.TW)

Joincare thành lập năm 2008, tập trung vào bệnh da mãn tính và miễn dịch. Doanh thu thuốc công nghệ sinh học chiếm hơn 75%, phạm vi ứng dụng gồm tiểu đường, loét chân, ung thư, viêm khớp dạng thấp. Niêm yết chính thức năm 2011.

• Vốn hóa thị trường: 101.7 tỷ TWD (ngày 15/3/2023)
• Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm: 0.3%
• Lợi tức cổ tức: 0.01%

Trong gần một năm, giá cổ phiếu tăng 13%, vượt thị trường chung. Từ 2019, các thuốc tự nghiên cứu lần lượt ra mắt, năm 2022 lần đầu lỗ lãi trở lại có lợi nhuận. Thuốc mới “Su Bi Yi” đã được phép niêm yết tại Đài Loan, đầu năm “Bonvadis” kem trị vết thương đã qua các thủ tục nhập khẩu tại New Zealand và Ấn Độ, tiềm năng mở rộng thị trường rất khả quan.

Gợi ý đầu tư: Đã xuất hiện điểm chuyển biến về kết quả kinh doanh, tín hiệu tích cực liên tục, phù hợp cho nhà đầu tư trung hạn.

3. Thu nhập ổn định — Ta Yi(4126.TW)

Ta Yi thành lập năm 1977, chuyên sản xuất và bán dụng cụ tiêu hao y tế, thiết bị y tế và đường ống khí, chiếm vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực này tại Đài Loan. Doanh thu dụng cụ y tế chiếm hơn 90%.

• Vốn hóa thị trường: 5.997 tỷ TWD (ngày 15/3/2023)
• Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm: 5%
• Lợi tức cổ tức: 3.6%

Nếu bạn muốn tìm cổ phiếu công nghệ sinh học có lợi nhuận ổn định, đã có thể duy trì doanh thu liên tục, Ta Yi là lựa chọn đáng cân nhắc. Trong năm qua, giá cổ phiếu tăng 17.5%. Công ty có hơn 20 năm tăng trưởng ổn định, tỷ suất lợi nhuận dài hạn trên 10%, chỉ có một năm lỗ (2009), lợi nhuận ổn định trên 15% trong 3 năm gần nhất.

So với các cổ phiếu nghiên cứu thuốc mới cần trải qua “nhiều năm không mở bán, mở bán rồi lại mất vài năm” thì Ta Yi do chủ yếu sản xuất dụng cụ y tế, dòng tiền vững chắc, biến động giá nhỏ hơn.

Gợi ý đầu tư: Lựa chọn hàng đầu cho người muốn ổn định dòng tiền và cổ tức.

4. Lựa chọn giá trị — Bao Đảo Khoa(5312.TW)

Bao Đảo Khoa thành lập năm 1989, chuyên phát triển thiết kế và bán các sản phẩm kính mắt và quang học, là nhà bán lẻ kính mắt lớn nhất Đài Loan. Doanh thu kính mắt chiếm hơn 95%, niêm yết năm 1996.

• Vốn hóa thị trường: 3.838 tỷ TWD (ngày 15/3/2023)
• Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm: 7.6%
• Lợi tức cổ tức: 4.5%

Trong gần một năm, giá cổ phiếu tăng 5%, vượt thị trường chung. Tỷ suất lợi nhuận ổn định khoảng 10%, dù doanh thu hai năm gần đây có giảm, nhưng tỷ lệ lợi nhuận và cổ tức vẫn khá ấn tượng so với ngành. Thương hiệu nổi tiếng là lợi thế cạnh tranh cốt lõi, tuy nhiên cần chú ý đến nguy cơ doanh thu giảm liên tục.

Gợi ý đầu tư: Tính ổn định khá tốt, nhưng thiếu động lực tăng trưởng, phù hợp nhà đầu tư bảo thủ.

5. Mãnh thú tăng trưởng — Johnson & Johnson(4747.TW)

Johnson & Johnson (công ty dược phẩm Johnson) thành lập năm 1959, chủ yếu sản xuất và bán thuốc Tây, đa dạng dạng bào chế như viên nang, viên nén, thuốc đạn, điều trị các bệnh thần kinh trung ương, hô hấp, tiêu hóa. Niêm yết năm 2013.

• Vốn hóa thị trường: 1.517 tỷ TWD (ngày 15/3/2023)
• Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm: 3%
• Lợi tức cổ tức: 3.2%

Trong năm qua, cổ phiếu tăng 61.2%, vượt xa phần lớn cổ phiếu công nghệ sinh học Đài Loan và thị trường chung. Trong 2021-22, giá dao động 30-40, từ tháng 12/2022 bắt đầu tăng tốc, hiện ổn định trên 45. Cùng với tăng trưởng doanh thu, giá cổ phiếu cũng tăng, tháng cao điểm doanh thu tăng 41.52%, tháng 1 và 2 năm nay tăng lần lượt 24.29% và 9.97%, duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Xu hướng tăng trung hạn đã rõ, nhưng ngắn hạn đang điều chỉnh, phân bổ theo từng đợt sẽ an toàn hơn.

Gợi ý đầu tư: Tiềm năng tăng trưởng mạnh, nhưng cần đề phòng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

▶ Triển vọng đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học ra sao?

Trong bối cảnh lạm phát cao, dự báo kinh tế không rõ ràng, cổ phiếu công nghệ sinh học thực sự đáng cân nhắc nhờ đặc tính phòng thủ. Đặc biệt là các công ty đã bước vào giai đoạn “giải mù thuốc mới” (giai đoạn thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3, quyết định có niêm yết hay không), như Yuhua Pharma, Joincare, v.v., nếu thuốc mới thành công đưa ra thị trường, tiềm năng lợi nhuận rất lớn, cuối cùng sẽ phản ánh rõ qua giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều này chỉ đúng khi thuốc mới thành công trong giải mù. Ngay cả khi bước vào giai đoạn này, vẫn tồn tại rủi ro thất bại, quyết định đầu tư cần xem xét nhiều yếu tố.

▶ Ba rủi ro cần biết khi đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học

1. Tỷ lệ thành công nghiên cứu thuốc mới thấp

Từ nghiên cứu đến phê duyệt cuối cùng, tỷ lệ thành công thuốc mới chưa đến 10%, nhưng quá trình kéo dài khoảng 10 năm. Trong suốt thời gian này, công ty phải liên tục đầu tư lớn vào nghiên cứu, nhưng có thể cuối cùng không thu được gì. Đây chính là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu công nghệ sinh học có rủi ro cao.

2. Thời hạn bảo hộ bằng sáng chế ngắn

Ở Đài Loan, thời gian bảo hộ sáng chế thuốc mới tối đa là 10 năm — thường sau 5 năm đầu, nếu xin gia hạn, tối đa thêm 5 năm nữa. Điều này có nghĩa là thời gian độc quyền của thuốc rất ngắn, các nhà sản xuất thuốc giả sẽ nhanh chóng tung ra các sản phẩm thay thế rẻ hơn, xâm phạm lợi nhuận của thuốc gốc.

3. Chi phí nghiên cứu cao dẫn đến nợ nần

Quá trình phát triển thuốc mới dài, tốn kém, nếu doanh nghiệp có doanh thu hạn chế, sản phẩm cạnh tranh yếu, hoặc dự án nghiên cứu không được vốn ủng hộ, dễ rơi vào nợ nần, thậm chí đe dọa hoạt động thường ngày.

▶ Chiến lược đầu tư và quản lý rủi ro cổ phiếu công nghệ sinh học

Đa dạng hóa danh mục để giảm rủi ro đơn điểm

Không nên đặt toàn bộ vốn vào một cổ phiếu công nghệ sinh học duy nhất. Phân bổ vốn vào nhiều công ty khác nhau giúp cân bằng hiệu quả kinh doanh của từng công ty, tránh rủi ro tập trung theo ngành, khu vực, quy mô. Ưu tiên chọn các cổ phiếu có nền tảng tốt, tiềm năng tăng trưởng, để đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Thường xuyên kiểm tra và điều chỉnh kịp thời

Liên tục theo dõi hiệu suất danh mục là rất quan trọng. Thường xuyên xem xét kết quả kinh doanh, xu hướng thị trường, tin tức liên quan, phát hiện sớm các thay đổi hoặc tín hiệu rủi ro. Khi cần, điều chỉnh—bán giảm hoặc tăng cường cổ phiếu—để duy trì tính linh hoạt và hiệu quả của danh mục.

Sử dụng công cụ phân tích chuyên nghiệp

Chọn các công cụ phân tích cổ phiếu đáng tin cậy để hiểu rõ hơn về nền tảng doanh nghiệp và giá trị đầu tư. Các công cụ này nên cung cấp chỉ số tài chính, tiến trình nghiên cứu, danh mục sản phẩm, v.v., giúp ra quyết định sáng suốt. Chọn các nguồn uy tín, kết hợp với mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bản thân để đánh giá chính xác cơ hội đầu tư.

▶ Tóm lại

Để chọn cổ phiếu công nghệ sinh học chống lại lạm phát, cần đánh giá toàn diện tình hình tài chính công ty (nợ có quá cao không), vị trí giá cổ phiếu (có bị định giá quá cao không), tiến trình thuốc mới (khi nào giải mù) và các yếu tố khác. Trong bối cảnh hiện tại, chúng tôi thiên về khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên chú ý đến ba công ty là Ta Yi, Johnson & Johnson và Bao Đảo Khoa, vì các công ty này thể hiện tốt hơn về sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng. Tất nhiên, mỗi công ty có đặc điểm riêng—muốn dòng tiền ổn định chọn Ta Yi, theo đuổi tăng trưởng chọn Johnson & Johnson, phân bổ bảo thủ chọn Bao Đảo Khoa. Tùy theo khẩu vị rủi ro và chu kỳ đầu tư của bạn để đưa ra lựa chọn phù hợp.