Hầu hết mọi người lần đầu biết về FalconFinance thường bị thu hút bởi lớp vỏ của stablecoin USDf, tự nhiên nghĩ rằng đây là một dự án "stablecoin" đơn thuần. Nhưng nếu đào sâu hơn, bạn sẽ nhận ra rằng cách phân loại này hoàn toàn không phù hợp — FalconFinance không đơn thuần phát hành một loại stablecoin, mà là "xây dựng nền tảng tín dụng trên chuỗi từ đầu".

Stablecoin truyền thống dù là phi tập trung hay tập trung, về bản chất đều dựa trên thế chấp để tạo ra tín dụng. Cách chơi rất đơn giản: kiểm tra xem tài sản thế chấp có vấn đề gì không, tỷ lệ thế chấp có đủ không — chỉ có hai biến số đó. Nhưng FalconFinance hoàn toàn đi theo hướng ngược lại, không thêm nhiều tài sản vào pool nữa, mà xây dựng một "hệ thống tín dụng", để các loại tài sản khác nhau có thể đảm nhận vai trò riêng trong hệ thống này, nguồn tín dụng chuyển từ một tài sản đơn lẻ sang chính cấu trúc toàn bộ.

Nghe có vẻ không thay đổi nhiều, nhưng thực ra đây là lần đầu tiên trong mười năm phát triển của tài chính chuỗi (on-chain finance) có một bước đột phá thực sự khỏi "mô hình thế chấp". Một khi bạn hiểu được điểm khác biệt này, sẽ rõ ràng — tham vọng của FalconFinance không phải là tối ưu hóa mô hình cũ, mà là định nghĩa lại gen tín dụng nền tảng của tài chính chuỗi.

Lấy logic của stablecoin truyền thống làm ví dụ, tín dụng trên chuỗi tương đương với việc tài sản đảm bảo tín dụng. Tài sản thế chấp càng cứng, đồng coin càng ổn định; tài sản biến động, toàn bộ hệ thống sẽ dễ bị tổn thương. Điểm chết của mô hình này rõ ràng: toàn bộ tín dụng đặt vào một hoặc hai loại tài sản, rủi ro tích tụ không thể phân tầng, khả năng mở rộng tín dụng bị giới hạn — quy mô càng lớn, hệ thống càng dễ sụp đổ.