## Nhất định phải đọc trước khi bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai: Hiểu rõ logic nền tảng từ con số 0

Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ nghe thấy **hợp đồng tương lai (Futures)** liền rụt rè, nghĩ đây là công cụ dành cho các chuyên gia đầu tư. Nhưng thực tế, nếu bạn hiểu bản chất của hợp đồng tương lai, nắm vững quản lý rủi ro, người bình thường hoàn toàn có thể dùng nó để tăng lợi nhuận đầu tư hoặc phòng ngừa rủi ro. Hôm nay chúng ta sẽ cùng phân tích rõ hợp đồng tương lai là gì và làm thế nào để tham gia an toàn.

## Tại sao hợp đồng tương lai tồn tại? Bắt đầu từ nỗi phiền của nông dân

Để hiểu hợp đồng tương lai, trước tiên phải hiểu vấn đề nó giải quyết.

Hãy tưởng tượng một nông dân, mùa xuân trồng 100 mẫu lúa mì. Đến mùa thu hoạch, anh ta đối mặt với một vấn đề lớn: **Chẳng biết mùa thu lúa mì sẽ bán với giá bao nhiêu**. Năm bội thu, giá rẻ làm nông dân thiệt thòi; năm mất mùa, giá lại tăng vọt. Sự không chắc chắn này là cơn ác mộng đối với nông dân và người tiêu dùng.

Phương pháp cổ đại của Trung Quốc là chính quyền xây dựng kho dự trữ, mùa vụ thu mua, cung cấp giá bình ổn khi thiếu hụt. Nhưng phương Tây lại đi theo con đường khác: **Giao dịch hợp đồng (契约交易)**. Nông dân có thể ký hợp đồng với thương nhân ngay từ bây giờ, cam kết giao hàng theo giá nhất định vào mùa thu. Như vậy, hai bên đều đã khóa rủi ro.

Hợp đồng này chính là hình thái ban đầu của hợp đồng tương lai. Và vì chỉ cần đặt cọc (gọi là ký quỹ), chứ không phải thanh toán toàn bộ, nông dân có thể dùng số tiền ít để ký các giao dịch lớn trong tương lai — đó chính là nguồn gốc của **đòn bẩy**.

## Thị trường hợp đồng tương lai hiện đại: Từ nông sản đến sản phẩm tài chính phái sinh

Ngày nay, hợp đồng tương lai đã vượt ra khỏi phạm vi nông sản. Bạn có thể giao dịch:

- **Hợp đồng chỉ số**: S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones Industrial Average
- **Hợp đồng kim loại**: Vàng, Bạc, Đồng, Bạch kim
- **Hợp đồng năng lượng**: Dầu thô, Khí tự nhiên, Xăng
- **Hợp đồng lãi suất**: Trái phiếu chính phủ các kỳ hạn khác nhau
- **Hợp đồng nông sản**: Lúa mì, Ngô, Đậu tương, Bông, Cà phê, Đường
- **Hợp đồng tỷ giá**: Các cặp tiền tệ khác nhau

Giao dịch hợp đồng tương lai sôi động nhất thế giới diễn ra tại Mỹ — đặc biệt là hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500, với khối lượng giao dịch lớn, tính thanh khoản cực cao.

## Nội dung của hợp đồng tương lai là gì?

Một **hợp đồng tương lai** là hợp đồng tiêu chuẩn do sàn giao dịch quy định, ghi rõ:

✓ Tài sản cơ sở (Bạn muốn giao dịch cái gì)
✓ Đơn vị giao dịch (một lô là bao nhiêu, ví dụ 100 ounce vàng)
✓ Đơn vị biến động nhỏ nhất (giá nhỏ nhất có thể biến động)
✓ Thời gian giao dịch (khi nào có thể giao dịch)
✓ Ngày hết hạn (khi nào phải đóng vị thế hoặc giao hàng)
✓ Phương thức thanh toán (thanh toán tiền mặt hay giao hàng thực tế)

Ví dụ, hợp đồng dầu thô của CME, một hợp đồng tiêu chuẩn đại diện cho 1000 thùng dầu, biến động nhỏ nhất là 0.01 USD/thùng. Hợp đồng có tháng hết hạn cố định, trước ngày đó phải đóng vị thế hoặc giao hàng.

## So sánh hợp đồng tương lai và giao dịch giao ngay: Bản chất khác biệt

| Thông số | Hợp đồng tương lai | Giao dịch giao ngay |
|------------|---------------------|---------------------|
| **Đối tượng giao dịch** | Hợp đồng (cam kết giao dịch trong tương lai) | Hàng hóa/thực phẩm (đã tồn tại) |
| **Yêu cầu vốn** | Ký quỹ 5-10% | Thanh toán toàn bộ 100% |
| **Hướng giao dịch** | Mua/bán cả hai chiều | Thường chỉ mua (long) |
| **Thời điểm giao hàng** | Ngày hết hạn cố định | Ngay tại chỗ hoặc T+2 |
| **Đòn bẩy** | Cao (10-20 lần) | Không hoặc thấp |

**Điểm khác biệt chính**: Mua giao ngay là thực sự mua hàng hóa, còn hợp đồng tương lai là mua một "thỏa thuận giao dịch trong tương lai", chỉ cần đặt cọc. Điều này giúp hợp đồng tương lai có đặc tính **dùng ít vốn để kiểm soát vị thế lớn** — gọi là **đòn bẩy**.

## Làm thế nào để chơi hợp đồng tương lai? 8 bước từ cơ bản đến thực chiến

### Bước 1: Xác định phong cách giao dịch của bạn

Hãy tự hỏi ba câu sau:
- Tôi muốn giữ lâu dài hay giao dịch ngắn hạn theo sóng?
- Tôi có tự tin vào phân tích kỹ thuật không?
- Khả năng chịu rủi ro của tôi thế nào?

Nhà đầu tư dài hạn thường **không phù hợp dùng hợp đồng tương lai làm công cụ chính**, hợp đồng phù hợp hơn với trader ngắn hạn hoặc để phòng ngừa rủi ro. Người mới nên bắt đầu bằng tài khoản ảo, đừng chơi thật ngay.

### Bước 2: Chọn sàn giao dịch và loại hợp đồng phù hợp

Các sàn hợp đồng tương lai lớn toàn cầu gồm:
- CME (Chicago Mercantile Exchange)
- COMEX (New York Commodities Exchange)
- NYMEX (New York Mercantile Exchange)
- Sở Giao dịch Singapore
- Sở Giao dịch Hàng hóa Đài Loan

Thông thường nhà đầu tư mở tài khoản qua các broker (nhà môi giới), họ đóng vai trò trung gian kết nối sàn và nhà đầu tư. Khi chọn broker, cần chú ý đến: **độ an toàn của nền tảng, tốc độ báo giá, phí giao dịch cạnh tranh**.

### Bước 3: Thử nghiệm chiến lược qua tài khoản ảo

95% sàn hợp đồng tương lai đều cung cấp tài khoản ảo miễn phí. Đừng bỏ qua bước này. Giao dịch bằng vốn ảo ít nhất 2-4 tuần, xem hệ thống của bạn có thể sinh lời không. Nếu tài khoản ảo lỗ, thì tài khoản thật còn khó gỡ hơn.

### Bước 4: Nghiên cứu chi tiết hợp đồng mục tiêu

Sau khi chọn loại hợp đồng muốn giao dịch, cần hiểu rõ:
- Yêu cầu ký quỹ
- Đơn vị giao dịch nhỏ nhất
- Tháng giao hàng (khi nào phải đóng vị thế)
- Độ biến động lịch sử (đánh giá rủi ro)

Ví dụ muốn giao dịch hợp đồng S&P 500, cần biết ký quỹ khoảng bao nhiêu, một lô tương ứng giá trị bao nhiêu.

### Bước 5: Nạp tiền và thiết lập quy tắc giao dịch

Sau khi nạp ký quỹ, **bước quan trọng nhất** là xây dựng quy tắc cắt lỗ chốt lời.

- Mức lỗ tối đa mỗi lần giao dịch là bao nhiêu?
- Khi đạt mức lỗ này, phải đóng vị thế ngay
- Mục tiêu lợi nhuận mỗi lần là bao nhiêu? Đạt rồi chốt lời

Đây không phải là lời khuyên, mà là **quy tắc cứng**. Đòn bẩy của hợp đồng tương lai sẽ phóng đại sai lầm của bạn, kỷ luật chính là dây thừng cứu sinh.

### Bước 6: Chọn chiến lược mua hoặc bán

**Mua (Long)**: Bạn dự đoán giá sẽ tăng
- Dự đoán dầu tăng giá? Mua hợp đồng dầu thô
- Dự đoán thị trường Mỹ hồi phục? Mua hợp đồng S&P 500
- Giá dầu tăng, hợp đồng tăng giá, bạn bán ra chốt lời

**Bán (Short)**: Bạn dự đoán giá giảm
- Nghĩ vàng sẽ giảm? Bán hợp đồng vàng
- Nghĩ thị trường Mỹ điều chỉnh? Bán hợp đồng Nasdaq 100
- Giá giảm như dự đoán, bạn đóng vị thế kiếm lời

Việc bán khống (short) hợp đồng tương lai là lợi thế lớn so với cổ phiếu — **mua bán khống cổ phiếu rất phức tạp** (phải mượn cổ phiếu, trả lãi), còn hợp đồng tương lai có thể làm mọi lúc, linh hoạt hơn nhiều.

### Bước 7: Sử dụng phòng ngừa rủi ro (hedging)

Giả sử bạn mua cổ phiếu Apple, lo sợ thị trường sụp đổ. Có thể bán hợp đồng S&P 500 để phòng ngừa:

- Nếu thị trường giảm mạnh, cổ phiếu Apple mất giá, nhưng hợp đồng short có lời, bù trừ lẫn nhau
- Nếu thị trường tăng, cổ phiếu Apple lời, còn short lỗ, nhưng tổng thể vẫn có lợi

Chiến thuật này đặc biệt phù hợp trước các tin lớn hoặc trước kỳ nghỉ dài — khóa rủi ro, yên tâm hơn.

### Bước 8: Điều chỉnh vị thế dựa trên tín hiệu thị trường

Giao dịch hợp đồng tương lai cần chú ý:
- **Phân tích cơ bản**: dữ liệu kinh tế, chính sách ngân hàng trung ương, cung cầu
- **Phân tích kỹ thuật**: các mức hỗ trợ, kháng cự, xu hướng, khối lượng
- **Thông tin tin tức**: các thông báo quan trọng, tình hình địa chính trị, sự kiện đột xuất

Trader ngắn hạn thường chọn các hợp đồng thanh khoản cao nhất (thường là hợp đồng gần kỳ hạn), dựa vào phân tích kỹ thuật và tin tức để dự đoán biến động ngắn hạn. Nhà đầu tư dài hạn chú trọng hơn vào cơ bản.

## Sức hút chết người và rủi ro chết người của hợp đồng tương lai

### Tại sao nhiều người chơi hợp đồng tương lai?

**1. Đòn bẩy cao — dùng ít vốn để kiểm soát vị thế lớn**

Dùng 5% ký quỹ kiểm soát hợp đồng trị giá 100%, tương đương đòn bẩy 20 lần. Khi thắng, lợi nhuận rất lớn, cảm giác này gây nghiện.

**2. Hai chiều mua bán — cơ hội trong cả thị trường giảm**

Chứng khoán giảm chỉ còn cách đứng nhìn hoặc bán sớm. Hợp đồng tương lai có thể bán khống để kiếm lời, không cần chờ thị trường xuống.

**3. Thanh khoản cao — vào ra dễ dàng**

Thị trường hợp đồng tương lai quốc tế đông đảo, chênh lệch giá mua bán nhỏ, muốn vào hay ra đều dễ, không lo thanh khoản.

**4. Công cụ phòng ngừa rủi ro — bảo vệ tài sản hiện có**

Không cần bán sạch cổ phiếu, có thể dùng hợp đồng tương lai để phòng ngừa, vừa tham gia thị trường tăng, vừa hạn chế rủi ro giảm.

### Tại sao hợp đồng tương lai lại nguy hiểm?

**1. Đòn bẩy là con dao hai lưỡi**

Thua lỗ sẽ bị phóng đại 20 lần. Mức lỗ 5% ban đầu sẽ biến thành mất sạch vốn, thậm chí còn nợ tiền công ty môi giới — gọi là **bổ sung ký quỹ**.

Nếu không có tiền bổ sung, công ty có quyền **đóng vị thế bắt buộc** của bạn, thường là ở mức giá tồi nhất.

**2. Rủi ro thua lỗ vô hạn**

Mua cổ phiếu tối đa mất vốn ban đầu. Nhưng hợp đồng tương lai, chỉ cần ký quỹ, có thể thua lỗ vượt quá vốn ban đầu. Trong tình huống cực đoan, bạn còn nợ công ty môi giới một khoản lớn.

**3. Hợp đồng có ngày hết hạn**

Không thể giữ hợp đồng vô hạn. Đến hạn phải đóng vị thế hoặc giao hàng, nếu trượt ngày, có thể bị buộc thoát vị thế ở thời điểm xấu nhất.

**4. Áp lực tâm lý lớn**

Đòn bẩy làm tăng biến động tài khoản. Nhìn giá biến động vài nghìn đô mỗi phút, người bình thường khó giữ bình tĩnh, dễ dẫn đến hành động cảm tính như cắt lỗ hoặc vào thêm.

## CFD (Hợp đồng chênh lệch): Phiên bản nhẹ nhàng của hợp đồng tương lai

Nếu hợp đồng tương lai quá dữ dội, bạn có thể cân nhắc **CFD (Contract for Difference)**. Nó kết hợp ưu điểm của hợp đồng tương lai và giao dịch giao ngay, phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

### CFD vs Hợp đồng tương lai — Ưu điểm gì?

**1. Không có ngày hết hạn**

Hợp đồng tương lai phải đóng trước ngày cố định, CFD có thể giữ lâu dài (chỉ trừ phí giữ vị thế). Không cần lo về gia hạn, chuyển đổi hợp đồng.

**2. Đa dạng sản phẩm hơn**

Hợp đồng tương lai bị hạn chế bởi sàn giao dịch, số lượng sản phẩm hạn chế. CFD thường cung cấp hơn 200 loại tài sản tài chính — cổ phiếu, ngoại hối, tiền điện tử, hàng hóa, muốn giao dịch gì cũng có.

**3. Kích thước hợp đồng linh hoạt**

Hợp đồng tương lai có kích thước cố định (một lô là một lô). CFD cho phép bạn chọn — có thể giao 0.01 lot (siêu nhỏ), hoặc 30 lot, đòn bẩy từ 1 đến 200 lần tùy ý. Chi phí đầu vào giảm mạnh.

**4. Yêu cầu ký quỹ thấp hơn**

Hợp đồng tương lai có quy định ký quỹ cứng. CFD do đòn bẩy tự điều chỉnh, vốn vào có thể rất ít.

### Rủi ro của CFD cũng không nhỏ

Dù linh hoạt hơn, nhưng rủi ro vẫn giống hợp đồng tương lai:

- **Rủi ro đòn bẩy**: càng cao, thua lỗ nhanh
- **Bổ sung ký quỹ**: khi tài khoản lỗ đến mức nhất định, phải nạp thêm tiền
- **Biến động giá**: hàng hóa biến động mạnh như tiền điện tử dễ mất sạch trong chớp mắt
- **Rủi ro nền tảng**: chọn nền tảng uy tín, có giấy phép, tránh bị lừa đảo

## Làm thế nào để tham gia hợp đồng tương lai một cách an toàn?

### 5 nguyên tắc bắt buộc

**1. Chốt lỗ chốt lời nghiêm ngặt**

Trước khi vào lệnh, xác định rõ mức lỗ tối đa và lợi nhuận mục tiêu. Đến mức đó thì thoát, không chơi kiểu "gồng" hay "tham" nhiều hơn.

**2. Kiểm soát quy mô vị thế**

Không nên đặt toàn bộ vốn vào một lệnh. Thường quy tắc là rủi ro không quá 2-3% tài khoản mỗi lần. Như vậy, dù thua 5-10 lệnh liên tiếp, vẫn còn sống.

**3. Chọn hợp đồng thanh khoản cao**

Chọn hợp đồng có khối lượng lớn, chênh lệch giá nhỏ, dễ vào ra. Các hợp đồng nhỏ lẻ dễ bị kẹt, không thoát ra được.

**4. Thử nghiệm trên tài khoản ảo**

Đừng xem thường tài khoản ảo. Phải coi đó như thi thử, giao dịch thật để kiểm tra khả năng sinh lời. Chỉ chuyển sang thật khi đã ổn định.

**5. Thường xuyên xem lại và điều chỉnh**

Hàng tháng, xem lại các giao dịch đã làm: cái nào thắng, tại sao thắng? Cái nào thua, tại sao thua? Rút ra quy luật, tối ưu chiến lược liên tục.

## Kết luận

Hợp đồng tương lai về bản chất là một **con dao hai lưỡi**. Nó mang lại cơ hội dùng ít vốn để kiếm lợi lớn, nhưng cũng dễ dẫn đến phá sản nhanh chóng.

Điều quan trọng nhất là **kỷ luật của bạn**:

- Bạn có kế hoạch giao dịch rõ ràng không?
- Khi thua, có dám cắt lỗ không?
- Khi có lợi, có dám chốt lời không?
- Có thể duy trì quy tắc này dài hạn không?

Nếu bạn trả lời "có" cho tất cả, hợp đồng tương lai không phải là quái vật, mà là công cụ nâng cao lợi nhuận hiệu quả. Nếu không, hãy bắt đầu từ giao dịch giao ngay và đầu tư dài hạn, khi tâm lý và kiến thức đủ chín muồi rồi mới thử hợp đồng tương lai.

Thị trường đầu tư không có con đường tắt, chỉ có sự tôn trọng rủi ro mới giúp bạn đi xa hơn.