Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp hạ lãi suất, tỷ giá EUR/CNY sẽ diễn biến như thế nào?

Ngày 5 tháng 6, quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu thu hút sự chú ý đặc biệt. Trong bối cảnh lạm phát dần giảm và thay đổi trong môi trường thương mại, thị trường rộng rãi dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng. Theo dữ liệu mới nhất của LSEG, các nhà giao dịch đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, lãi suất tiền gửi dự kiến sẽ giảm từ mức hiện tại xuống còn 2%.

Điều đáng chú ý là trong 12 tháng qua, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện bảy lần giảm lãi suất, thể hiện thái độ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của họ. Mới đây, chỉ số CPI điều chỉnh tháng 5 lần đầu tiên đạt 1.9% so với cùng kỳ, lần đầu tiên trong gần tám tháng chạm dưới mức mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tạo nền tảng cho các điều chỉnh chính sách tiếp theo.

Thống nhất thị trường cho thấy, ngoài lần giảm lãi suất tháng 6 này, còn ít nhất một lần giảm nữa trong năm. Các nhà phân tích dự đoán, lãi suất tiền gửi của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ ổn định quanh mức 1.75% vào cuối năm, điều này cho thấy chu kỳ nới lỏng vẫn còn xa mới kết thúc.

**Xu hướng tỷ giá chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố**

Việc giảm lãi suất có nhất thiết dẫn đến đồng euro mất giá không? Quan điểm của Ngân hàng Uỷ thác Uỷ tín đáng để tham khảo — trong bối cảnh đồng đô la Mỹ yếu đi chung, việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu giảm lãi suất đơn thuần khó có thể làm thay đổi sức bền của đồng euro. Thực tế, thị trường đã phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất từ trước, EUR/USD dự kiến sẽ dao động trong khoảng 1.10-1.15 USD, các nhà đầu tư mua vào khi giá giảm sẽ tạo ra mức hỗ trợ giá.

Các nhà phân tích của DANSKE Bank còn chỉ ra rằng, đồng đô la Mỹ cần có dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện rõ rệt mới có thể đảo ngược xu hướng giảm. Trước khi có dấu hiệu rõ ràng về sự cải thiện của dữ liệu kinh tế Mỹ, khả năng đồng euro tiếp tục tăng so với đô la vẫn còn.

**Ảnh hưởng gián tiếp đến tỷ giá EUR/CNY**

Xét từ góc độ rộng hơn, sức mạnh của đồng euro cũng sẽ gián tiếp tác động đến tỷ giá EUR/CNY. Một mặt, chu kỳ giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ củng cố kỳ vọng đồng euro yếu đi so với các đồng tiền khác, nhưng tác dụng giảm giá của đồng đô la Mỹ yếu hơn sẽ mạnh hơn; mặt khác, tỷ giá EUR/CNY cuối cùng còn phụ thuộc vào sức mạnh tương đối của hai nền kinh tế lớn. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chi tiết trong quyết định tháng 6 cũng như các dữ liệu kinh tế phát hành sau đó để điều chỉnh dự đoán về xu hướng tỷ giá EUR/CNY một cách linh hoạt.