Liệu triển vọng của AUD có thể tiếp tục? Đồng USD và các yếu tố địa chính trị là các biến số chính

澳元2025年表现不俗。在关税调整、美元疲软和本土经济韧性的共同作用下，澳元对美元升值幅度约7%。进入2026年，这股上升势头能否持续，关键要看三大因素如何演变：央行政策分化、国内增长动能，以及全球风险态势。

央行政策差异化或成主驱动

澳洲通胀压力浮出水面，市场普遍认为澳洲央行的降息周期已经落幕。但加息问题上存在分歧——西太平洋银行预计央行将保持观望，澳联邦银行预计一次加息，而澳洲国民银行和花旗则看好两次加息（分别在2月和5月）。

相比之下，美联储预计2026年还将降息两次，摩根大通则更为保守，仅预期一次降息。这种政策分化对澳币有利——澳洲央行如果坚持或收紧政策，而美元区域持续放松，利差扩大自然会抬高澳币价值。

本土经济韧性撑底，但中国变量不容忽视

2025年澳洲经济表现稳健，GDP增长超预期，失业率保持低位。经合组织（OECD）预测2026年GDP增速将达2.3%，增幅相比2025年进一步扩大，主要受家庭可支配收入回升的支撑。

不过这里有个隐患——澳洲经济高度依赖大宗商品出口，而中国是其第一大贸易伙伴。如果2026年中国增长放缓超出市场预期，将直接拖累澳洲出口和经济前景，澳币随之承压。

风险情绪主导短期波动

澳币属于典型的风险资产货币，全球风险偏好升温时易获买盘，避险情绪升温时则易被抛售。2026年需警惕两个黑天鹅：其一是美国贸易政策再度升级，其二是中东等地缘热点恶化。这两种情景都会打压风险偏好，进而打击澳币。

机构普遍看涨，目标价格区间明确

综合主要投行判断，澳币对美元前景向上已成市场共识。摩根大通预计一季度达0.67，年末回落至0.68。德意志银行更看好，认为澳币在G10货币中的利差优势将扩大，预计二季度触及0.69，年末达0.71。澳洲国民银行预期最积极，估计二季度升至0.71，三季度进一步冲至0.72。

总体看，澳元在2026年支撑相对充分——央行政策空间、经济增长动能、以及对美元的相对优势都指向上行。但投资者需警惕中国经济和地缘冲突两个潜在扰动因素。