Liên bang Thổ Nhĩ Kỳ có thể đảo ngược xu hướng tiêu cực không? Phân tích triển vọng của Euro và USD so với đồng lira vào năm 2025

Tại sao các nhà giao dịch nên chú ý đến Lira Thổ Nhĩ Kỳ

Nhà đầu tư tham gia giao dịch ngoại hối cần hiểu rõ tình hình kinh tế của quốc gia đại diện cho đồng tiền họ giao dịch. Hiểu biết sâu sắc về hệ thống kinh tế quốc gia giúp đánh giá chính xác xu hướng mạnh yếu của đồng tiền, từ đó xây dựng các chiến lược giao dịch thông minh hơn. Thổ Nhĩ Kỳ, với vị trí chiến lược tại điểm giao thoa giữa châu Âu và Trung Đông, sở hữu lợi thế địa chính trị độc đáo và quy mô kinh tế lớn. Ngoài vai trò là đối tác thương mại quan trọng, Thổ Nhĩ Kỳ còn thu hút lượng lớn vốn đầu tư quốc tế. Đặc biệt, mối quan hệ kinh tế chặt chẽ với Thổ Nhĩ Kỳ khiến Lira Thổ Nhĩ Kỳ trở thành đối tượng giao dịch không thể bỏ qua trên thị trường ngoại hối.

Trong những năm gần đây, các chính sách kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ thay đổi liên tục khiến nhiều nhà giao dịch cảm thấy bối rối. Tháng 5 năm 2023, Tổng thống Erdoğan tái đắc cử thành công, sau đó tháng 6 thành lập đội ngũ kinh tế mới. Cựu chiến lược gia trưởng của Bank of America Merrill Lynch, Mehmet Şimşek, được bổ nhiệm làm Bộ trưởng Tài chính, từ tháng 2 năm 2024, Fatih Karahan thay thế Hafize Gaye Erkan làm Thống đốc Ngân hàng Trung ương. Những sự kiện này đánh dấu hướng đi chính sách dựa trên thị trường, tạo ra kỳ vọng lạc quan từ các nhà đầu tư.

Những bước ngoặt căn bản của kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ

Sau khi đội ngũ kinh tế mới lên nắm quyền, kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ rệt. Lạm phát đã giảm từ đỉnh trên 75% xuống còn khoảng 35%, cho thấy hiệu quả của chính sách thắt chặt tiền tệ. Từ tháng 5 năm 2023 đến tháng 8 năm 2025, chỉ số chứng khoán Thổ Nhĩ Kỳ tăng tổng cộng 153%, phản ánh niềm tin của thị trường vào các cải cách.

Tuy nhiên, thị trường vẫn còn thận trọng về tính bền vững của chính sách. Trong quá khứ, khi Thống đốc Ngân hàng Trung ương Naci Ağbal thực hiện tăng lãi suất quyết liệt từ tháng 11 năm 2020 đến tháng 3 năm 2021, do mâu thuẫn với lý thuyết “lãi suất thấp” của Erdoğan, cuối cùng ông bị thay thế. Sự kiện này khiến các nhà đầu tư luôn cảnh giác về tính ổn định chính sách của Thổ Nhĩ Kỳ.

Ba biến số cốt lõi quyết định xu hướng của Lira

1. Tính liên tục của chính sách tiền tệ

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ từ tháng 2 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024 đã tăng lãi suất chuẩn từ 8.5% lên 50%. Các biện pháp thắt chặt này đã hiệu quả trong việc kiềm chế chu kỳ lạm phát tăng vọt. Đến tháng 8 năm 2025, cùng với việc lạm phát giảm rõ rệt xuống khoảng 28-30%, ngân hàng bắt đầu giảm lãi suất dần, hiện tại lãi suất ở mức 43%. Mục tiêu lạm phát của ngân hàng là 24% năm 2025, 16% năm 2026 và 9% năm 2027, cho thấy các nhà hoạch định chính sách tự tin vào quá trình giảm phát.

2. Cải thiện môi trường dòng vốn chảy vào

Đội ngũ mới đã bãi bỏ nhiều hạn chế do chính quyền cũ đặt ra, vốn nhằm hạn chế mất giá của Lira nhưng lại cản trở dòng vốn chảy vào. Ví dụ, bỏ quy định bắt buộc ngân hàng phải mua trái phiếu chính phủ như một hình thức phạt cho việc cho vay quá mức. Những điều chỉnh này đã bắt đầu có hiệu quả, đang định hình lại sở thích rủi ro của nhà đầu tư.

3. Sự không chắc chắn về rủi ro địa chính trị

Mặc dù Thổ Nhĩ Kỳ chưa trực tiếp tham chiến trong xung đột Trung Đông, nhưng với tư cách là quốc gia Hồi giáo, các chính sách của họ luôn được theo dõi sát sao. Chính phủ Erdoğan thường xuyên thể hiện sự ủng hộ Palestine, đồng thời cố gắng tránh trở thành bên tham chiến. Tuy nhiên, tình hình Trung Đông leo thang (bao gồm mở rộng xung đột Lebanon và xấu đi quan hệ Iran-Israel) vẫn có thể gây tác động tiêu cực đến Lira qua các hạn chế thương mại hoặc biến động giá năng lượng.

Đồng euro so với Lira: Sự đan xen của nhiều mâu thuẫn

Các yếu tố hỗ trợ đồng euro tăng giá

• Mất niềm tin cấu trúc: Dù lạm phát đã giảm rõ rệt, nhưng các nghi ngờ về nền tảng kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ vẫn còn tồn tại
• Lãi suất của ECB ổn định: Trong ngắn hạn, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể tạm dừng giảm lãi suất, hỗ trợ đồng euro
• Sức mạnh thương mại của EU: Dự kiến thuế quan của Mỹ thấp hơn dự đoán trước, xuất khẩu của EU ổn định hơn
• Phần thưởng rủi ro cao: Tỷ giá và bất ổn chính trị khiến nhà đầu tư yêu cầu bù đắp rủi ro cao hơn

Tỷ giá hiện tại của euro so với lira là 1:47.73

Các kịch bản giảm giá euro

• Hiệu quả kiểm soát lạm phát rõ rệt: Lạm phát của Lira giảm liên tục từ đỉnh xác nhận chính sách có hiệu quả
• Chênh lệch tăng trưởng mở rộng: Dự kiến tăng trưởng của Thổ Nhĩ Kỳ năm 2025 khoảng 3%, trong khi khu vực euro chỉ 0.9%
• Ưu thế chênh lệch lãi suất rõ ràng: Lãi suất của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ là 43%, cao hơn nhiều so với 2% của ECB
• Lo ngại nợ châu Âu: Nợ cao của Hy Lạp, Tây Ban Nha, Ý có thể kéo giảm đà tăng của euro

Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2024, euro tăng khoảng 12%, còn từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2025, tăng khoảng 31%. Điều này phản ánh kỳ vọng thị trường về việc Lira tiếp tục mất giá. Nếu Thổ Nhĩ Kỳ duy trì kiểm soát lạm phát và chính sách ổn định, khả năng euro tăng giá sẽ bị hạn chế.

Đô la Mỹ so với Lira: Mạnh tương đối nhưng không tuyệt đối

Xu hướng đô la toàn cầu

Chỉ số đô la Mỹ giảm 6.7% kể từ tháng 11 năm 2024, khi Trump đắc cử, cho thấy đồng đô la đang chịu áp lực toàn cầu. Tuy nhiên, đô la Mỹ lại tăng 17% so với Lira Thổ Nhĩ Kỳ, cho thấy các yếu tố đặc thù của Thổ Nhĩ Kỳ (đặc biệt là lạm phát) cũng đóng vai trò quan trọng.

Các yếu tố hỗ trợ đô la Mỹ tăng giá

• Triển vọng kinh tế Mỹ tích cực: Goldman dự báo GDP Mỹ năm 2025 tăng 2.5%
• Chính sách của Fed ổn định: Sau giảm lãi suất năm 2024, Fed chuyển sang chờ đợi, lãi suất hiện duy trì ở mức 4.25%-4.50%
• Lạm phát vẫn dai dẳng: Tháng 7 năm 2025, lạm phát Mỹ là 2.7%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed, có thể hạn chế giảm lãi suất thêm
• Chính sách của Trump: Thuế quan và trợ cấp nội địa có thể tiếp tục đẩy mạnh đồng đô la

Tiềm năng tăng trưởng của Thổ Nhĩ Kỳ

• Dự kiến tăng trưởng kinh tế năm 2025 khoảng 2.7%-3.5%, dù thấp hơn Mỹ nhưng không thể xem thường
• Trong cả năm 2025, dự kiến Fed chỉ giảm lãi suất hai lần, thấp hơn nhiều so với các lần giảm trong năm 2024

Nếu Fed duy trì lãi suất cao để đối phó với áp lực lạm phát liên tục, sức mạnh của đô la sẽ càng gây áp lực lên Lira.

Đánh giá tổng thể về triển vọng của Lira

Các yếu tố rủi ro chính

Xu hướng của Lira phụ thuộc lớn vào độ tin cậy của chính sách. Nhà đầu tư cần theo dõi xem chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ có thể:

• Duy trì môi trường lãi suất cao để củng cố thành quả kiểm soát lạm phát
• Thực thi kỷ luật tài chính chặt chẽ hơn và tạo việc làm
• Tăng cường pháp quyền, đảm bảo độc lập tư pháp và quyền tự chủ của ngân hàng trung ương
• Kiềm chế tham nhũng

Các biến số địa chính trị

Thổ Nhĩ Kỳ nằm trong khu vực dễ xảy ra động đất, cùng với vị trí trung tâm trong các cuộc chơi địa chính trị Trung Đông, thiên tai và xung đột địa phương có thể gây biến động cho Lira. Kết quả cuối cùng của xung đột Ukraine cũng sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc năng lượng châu Âu, từ đó tác động đến tỷ giá Lira.

Cuộc đua ba chiều năm 2025

Tỷ giá EUR/TRY: Nếu Thổ Nhĩ Kỳ duy trì giảm lạm phát liên tục, trong khi kinh tế châu Âu tăng trưởng yếu, Lira có thể có cơ hội phục hồi. Tuy nhiên, chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu và diễn biến xung đột Ukraine là các yếu tố bất định. Nếu xung đột Ukraine có tiến triển hòa bình, giá năng lượng giảm, có thể hỗ trợ euro tăng trở lại.

Tỷ giá USD/TRY: Sức mạnh của kinh tế Mỹ và chính sách thương mại của Trump sẽ tiếp tục đẩy đồng đô la lên cao. Tính bền vững của lãi suất của Fed là yếu tố quyết định.

Cơ hội đầu tư đằng sau biến động tỷ giá

Dù trong năm 2024, Lira đã mất giá tổng cộng (đô la Mỹ tăng 17%, euro tăng 12%), điều này lại mở ra cơ hội tăng giá tiềm năng cho các nhà giao dịch thông minh. Nếu chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ có thể giải quyết các vấn đề cấu trúc nêu trên, đặc biệt là duy trì đà kiểm soát lạm phát, đà mất giá của Lira có thể đã gần chạm đáy.

So với các thị trường mới nổi khác, độ biến động cao của Lira Thổ Nhĩ Kỳ thường đi kèm với tiềm năng lợi nhuận cao. Thông qua quản lý rủi ro hợp lý — bao gồm đặt lệnh dừng lỗ, đánh giá danh mục định kỳ và đa dạng hóa đầu tư — các nhà giao dịch có thể tận dụng biến động để tìm kiếm lợi nhuận.

Các câu hỏi thường gặp

Những yếu tố nào ảnh hưởng trực tiếp nhất đến tỷ giá Lira so với euro và đô la?

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, dữ liệu lạm phát, tốc độ tăng trưởng kinh tế, ổn định chính trị và chính sách của Fed và ECB đều là các yếu tố then chốt. Ngoài ra, các sự kiện địa chính trị, biến động giá năng lượng và xu hướng rủi ro toàn cầu cũng có ảnh hưởng đáng kể.

Liệu Lira có tiếp tục giảm giá trong năm 2025-2026 không?

Điều này phụ thuộc vào tính liên tục của chính sách. Nếu đội ngũ mới duy trì các cải cách, lạm phát tiếp tục giảm, đà mất giá của Lira có thể chậm lại. Tuy nhiên, sức mạnh của đô la Mỹ và sự yếu kém của kinh tế châu Âu vẫn có thể gây áp lực. Trong ngắn hạn, dự kiến biến động sẽ còn cao.

Nhà đầu tư nên ứng phó thế nào với độ biến động cao của Lira?

Áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro chặt chẽ là rất quan trọng, bao gồm sử dụng lệnh dừng lỗ, chốt lời hợp lý, theo dõi thị trường định kỳ và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Sử dụng các nền tảng cung cấp phân tích thị trường theo thời gian thực và ý kiến chuyên gia sẽ giúp đưa ra quyết định sáng suốt hơn.