Bản đồ đầu tư ngành công nghiệp bán dẫn: Khám phá cơ hội cổ phiếu chip tại Đài Loan và toàn cầu năm 2024

Từ “dầu mỏ mới” nhìn nhận cơ hội đầu tư mới

Là “bộ não” của công nghệ điện tử, bán dẫn đóng vai trò không thể thiếu trong làn sóng số hóa của nền kinh tế toàn cầu. So với hoạt động thụ động của các sản phẩm điện tử truyền thống, bán dẫn hiện đại mang lại sức sống thông minh cho các thiết bị đa dạng — bất kể là Công nghiệp 4.0, điện toán đám mây, công nghệ 5G, xe năng lượng mới, thậm chí gần đây là ChatGPT thúc đẩy AI sinh ra — tất cả đều không ngừng mở rộng giới hạn ứng dụng của chip.

Nhu cầu đa dạng và liên tục tăng trưởng này mang lại cơ hội mới cho việc lựa chọn chính xác các mục tiêu đầu tư vào bán dẫn.

Logic đầu tư từ phân công ngành nghề chi tiết

Bán dẫn hiện đại đã vượt qua mô hình tích hợp dọc truyền thống, phát triển thành hệ thống phân công chuyên nghiệp:

Lưới thiết kế chip (Fabless) gồm có Qualcomm(QCOM), Broadcom(AVGO), Nvidia(NVDA), có lợi thế về tài sản nhẹ, chi phí vận hành thấp, nhưng phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường.

Lĩnh vực gia công wafer (Foundry) đại diện bởi TSMC(TSM), GlobalFoundries(GFS), cần liên tục đầu tư khổng lồ để duy trì vị thế dẫn đầu công nghệ, toàn bộ theo mô hình độc quyền oligopoly.

Nhà cung cấp thiết bị và vật liệu bán dẫn gồm Applied Materials(AMAT), ASML(ASML), LRCX(LRCX), đối mặt với thách thức về vốn cao, rủi ro biến động mạnh.

Trong hệ thống phân công này, các lĩnh vực thiết kế chip, gia công wafer và cung cấp thiết bị do đặc tính “đường dài, dày tuyết” đã trở thành các mục tiêu trọng điểm của nhà đầu tư hiện nay.

Các doanh nghiệp dẫn đầu thiết kế chip: nắm bắt làn sóng AI

Nvidia(NVDA): dẫn đầu thời đại chip AI

Nvidia.US đã tăng 77% trong năm nay, trở thành mục tiêu đầu tư nổi bật nhất trên thị trường. Nhờ lợi thế công nghệ GPU, Nvidia chiếm vị trí dẫn đầu trong làn sóng AI sinh ra. Theo dự báo thị trường, nhu cầu GPU toàn cầu sẽ đạt 30.000 chiếc, lợi thế của Nvidia trong lĩnh vực này là không ai sánh kịp. Mặc dù giá cổ phiếu tăng mạnh, nhà đầu tư vẫn cần chú ý quản lý rủi ro.

Qualcomm(QCOM): trụ cột chính của 5G và Internet vạn vật

Là nhà sáng tạo công nghệ không dây toàn cầu, QCOM.US chiếm 53% thị phần chip modem 5G. Thị trường mục tiêu của công ty dự kiến sẽ tăng từ 100 tỷ USD hiện nay lên 700 tỷ USD vào năm 2030, các lĩnh vực mới như AR/VR, ô tô kết nối, Internet công nghiệp sẽ liên tục đóng góp vào đà tăng trưởng.

Broadcom(AVGO): vô hình vô địch trong chip truyền thông

AVGO.US đã tăng 21% trong năm, đạt 1344 USD, hoạt động trong các lĩnh vực mạng trung tâm dữ liệu, ứng dụng doanh nghiệp, linh kiện điện thoại thông minh. Thông qua các thương vụ mua lại mở rộng dòng sản phẩm, Broadcom đã xác lập vị thế độc quyền trong các phân khúc nhỏ, đầu tư vào AI, 5G sẽ thúc đẩy hiệu quả kinh doanh hơn nữa.

AMD(AMD): thách thức trong chip máy chủ

AMD.US trong những năm gần đây đã hợp tác sâu rộng với Microsoft, Apple và các ông lớn công nghệ khác, dần chiếm lĩnh thị phần. Giá cổ phiếu năm nay tăng 7% lên 157 USD, trong tương lai, dựa trên công nghệ 7nm và các quy trình tiên tiến hơn, công ty có khả năng mở rộng thị phần toàn cầu hơn nữa.

Gia công và thiết bị: tuyến đầu đầu tư khác

Đầu tàu gia công wafer Đài Loan(TSM): trung tâm sản xuất chip toàn cầu

Là nhà gia công chip lớn nhất thế giới, TSMC năm nay có giá trị thị trường đạt 717,2 tỷ USD, PE 27.3, tỷ suất cổ tức 1.6%. Trong các cổ phiếu bán dẫn Đài Loan, TSMC đại diện cho doanh nghiệp vốn lớn — cần liên tục đầu tư để duy trì công nghệ dẫn đầu, đồng thời kiểm soát mạch sống của ngành sản xuất chip toàn cầu.

ASML(ASML): kẻ độc quyền máy khắc quang

ASML.US năm nay tăng 22%, là nhà cung cấp duy nhất các máy khắc EUV toàn cầu. Hợp tác sâu rộng với Samsung, TSMC, Intel, vị thế độc quyền của ASML xác định giá trị đầu tư dài hạn — nhu cầu ngành liên tục duy trì, chỉ có ASML mới có thể làm được.

Applied Materials(AMAT): đa năng trong thiết bị bán dẫn

AMAT.US tăng 26% năm trước, đạt 203 USD, PE 23.93, là nhà cung cấp thiết bị sản xuất bán dẫn lớn nhất thế giới. Các giải pháp hiệu quả cao, chi phí hợp lý của công ty sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu trong các lĩnh vực như màn hình phẳng, năng lượng mặt trời, 5G, Internet vạn vật, AI.

LRCX(LRCX): nhà cung cấp thiết bị khắc etch quan trọng

LRCX.US tăng 18.4% năm nay, đạt 925 USD, PE 34 lần. Dù đang ở vùng định giá cao, nhưng yêu cầu về các quy trình tích hợp, etch, làm sạch trong sản xuất chip AI ngày càng cao, công ty vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. Trong các đợt điều chỉnh thị trường, có thể xem xét mua vào khi giá giảm.

Cơ hội và rủi ro trong sản xuất chip truyền thống

Texas Instruments(TXN): hàng rào bảo vệ của chip mô phỏng

TXN.US tăng 5% trong năm, PE 27, là nhà sản xuất chip mô phỏng lớn nhất thế giới, các sản phẩm của họ khó thay thế, khó vượt qua, tạo ra lợi thế tự nhiên. Danh mục sản phẩm đa dạng, mạng lưới bán hàng mạnh mẽ, tích lũy R&D hàng chục năm và năng lực sản xuất toàn cầu tạo thành lợi thế cạnh tranh khó bị xâm phạm của Texas Instruments.

Intel(INTC): khó khăn và cơ hội của “lão làng” chip PC

INTC.US giảm 36% trong năm, còn 31.88 USD, PE 32.87, là người duy nhất trong nhóm dẫn đầu gặp suy thoái. Nguyên nhân chính là thiếu khách hàng cho các nhà máy gia công wafer mới, mô hình tự sản xuất tự tiêu thụ khó sinh lợi, đầu tư R&D cao chưa đem lại lợi nhuận. Tuy nhiên, đây cũng là điểm mua tiềm năng — nếu “vượt mặt” thành công, triển vọng tăng trưởng của công ty sẽ được định giá lại. Phát triển ô tô thông minh và phục hồi thị trường PC sẽ tiếp thêm sức sống mới.

Micron Technology(MU): ngôi sao phục hồi của chip lưu trữ

MU.US tăng 34.7% trong năm, chiếm 22.52% thị phần DRAM (thứ 3), 11.6% NAND flash (thứ 4). Dù kết quả kinh doanh năm ngoái gặp khó khăn, nhưng khi nhu cầu thị trường hồi phục, công ty có khả năng bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ.

Chu kỳ thị trường và thời điểm bố trí

Ngành bán dẫn có chu kỳ 4-5 năm, đợt này bắt đầu từ nửa cuối năm 2019, trải qua tình trạng thiếu chip toàn cầu năm 2020 đẩy giá lên cao, đạt đỉnh vào tháng 10 năm 2021. Theo dự đoán, đáy của chu kỳ này dự kiến sẽ xuất hiện vào Quý 3-4 năm nay, dòng tiền thường phản ứng trước đó khoảng nửa năm.

Điều này có nghĩa là hiện tại là thời điểm thích hợp để dần dần bố trí ngành bán dẫn, chuẩn bị cho đợt phục hồi tiếp theo. Nguyên liệu đầu vào đã có dấu hiệu chạm đáy, mặc dù nhu cầu điện tử tiêu dùng vẫn còn yếu, nhưng các lĩnh vực mới như 5G, AI sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu.

Ba yếu tố quyết định xu hướng cổ phiếu

Thay đổi cấu trúc nhu cầu phía dưới: mở rộng từ PC, điện thoại truyền thống sang Internet vạn vật, truyền thông 5G, trí tuệ nhân tạo, điện tử ô tô. Dự kiến năm 2023, xuất xưởng thiết bị 5G đạt 1.48 tỷ chiếc, thiết bị Internet vạn vật tăng 38.5% so với cùng kỳ, điện tử ô tô tăng 35.1%, nhu cầu mới này sẽ là động lực tăng giá cổ phiếu.

Ý nghĩa của tín hiệu tồn kho: tồn kho bán dẫn toàn cầu phản ánh trực tiếp cung cầu. Tồn kho cao cho thấy nhu cầu không mạnh hoặc cung vượt cầu, gây áp lực lên giá cổ phiếu; tồn kho thấp thể hiện nhu cầu mạnh hoặc thiếu hụt, là tín hiệu tích cực.

Đổi mới công nghệ mang lại lợi thế cạnh tranh: xu hướng đa dạng hóa, chuyên dụng hóa chip AI, năng lực và tỷ lệ thành công của máy khắc EUV, các đột phá công nghệ này đang đẩy giá cổ phiếu các công ty liên quan lên một tầm cao mới.

Rủi ro nhà đầu tư cần cảnh giác

Không chắc chắn kinh tế vĩ mô: môi trường tăng lãi suất và rủi ro hệ thống ngân hàng có thể gây tác động khó lường đối với các doanh nghiệp chip, cần theo dõi sát sao chính sách của Fed.

Cạnh tranh công nghệ ngày càng gay gắt: bất kỳ chậm trễ nào trong thiết kế, quy trình, đóng gói đều có thể dẫn đến mất thị phần và điều chỉnh giá cổ phiếu nhanh chóng. Năng lực R&D và đổi mới sáng tạo quyết định sức cạnh tranh dài hạn.

Không chắc chắn trong phục hồi nhu cầu cuối cùng: khi nào nhu cầu điện tử tiêu dùng, điện thoại, PC sẽ hồi phục vẫn còn là câu hỏi, tính bền vững của nhu cầu trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây và tăng trưởng AI cần được xác minh thêm.

Trong môi trường thị trường phức tạp này, việc phân biệt chính xác triển vọng ngành, doanh nghiệp trọng điểm và thời điểm bố trí phù hợp mới có thể nắm bắt được cơ hội sinh lời trong đầu tư bán dẫn.