#比特币流动性 Điều gì đã xảy ra với đồng đô la Mỹ vào năm 2025? Thời của chúa tể tiền tệ này dường như thực sự đang thay đổi.

Chỉ số giao ngay đô la Bloomberg đã giảm gần 9% trong năm - hiệu suất hàng năm tồi tệ nhất kể từ năm 2017. Từ mức cao 110 vào đầu năm, nó đã giảm trực tiếp 10,8% trong nửa đầu năm, đây là mức tồi tệ nhất trong cùng kỳ kể từ năm 1973. Và điều đau lòng hơn nữa là thị trường quyền chọn đang gióng lên hồi chuông cảnh báo rằng đồng đô la có thể giảm mạnh hơn vào năm 2026.

Thủ phạm đằng sau điều này là gì? Fed nới lỏng. Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2025, đẩy lãi suất quỹ liên bang lên 3,50% -3,75% và biểu đồ chấm cho thấy nó có thể tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2026. Đồng thời, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang tạm dừng và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thận trọng trong việc tăng lãi suất - sự phân kỳ chính sách của ba ngân hàng trung ương ngày càng nhỏ hơn, chênh lệch lãi suất đã được thu hẹp và sức hấp dẫn của tài sản đồng đô la cũng đã được chiết khấu.

Và tệ hơn. Thâm hụt tài khóa của Mỹ chồng chất, xếp hạng tín dụng bị hạ cấp và các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới bắt đầu bán dự trữ đô la hàng loạt, giảm xuống mức thấp nhất trong 30 năm. Nền tảng của quyền bá chủ của đồng đô la đang bị rỗng từng viên gạch.

Các nhà giao dịch quyền chọn đã trên bờ vực bùng nổ. Chỉ báo đảo ngược rủi ro trong một năm của đồng đô la đã giảm xuống âm 27 điểm cơ bản, mức giảm giá nhất được ghi nhận trong năm 2011. Các nhà giao dịch đầu cơ bắt đầu bán khống đồng đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ tháng Mười, đồng euro và đô la Úc đã trở thành công cụ chính để phòng ngừa sự mất giá của đồng đô la Mỹ. Dữ liệu từ Depository Trust & Clearing Corporation cho thấy phí bảo hiểm được trả để phòng ngừa sự sụt giảm của đồng đô la đã tăng lên - nói cách khác, thị trường đang thực sự chuẩn bị cho một sự sụt giảm thậm chí còn lớn hơn.

Hướng tới năm 2026, các ngân hàng đầu tư tổ chức đang gióng lên hồi chuông báo động. Hơn sáu ngân hàng đầu tư lớn dự đoán rằng chỉ số đô la Mỹ sẽ giảm thêm 3% vào cuối năm nay, và Deutsche Bank thậm chí còn thẳng thắn hơn: "Thị trường tăng giá dài hạn của đồng đô la Mỹ sắp kết thúc". "Ngay cả khi các tổ chức như Citi lạc quan về khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, định giá của đồng đô la đang ở mức cao nhất mọi thời đại và nếu phần còn lại của thế giới phục hồi, lợi thế tăng trưởng của Mỹ sẽ tự nhiên được cân bằng.

Đồng thời, các ngân hàng trung ương cũng đang tăng lượng vàng nắm giữ trong thời gian kỷ lục, điều này trực tiếp chuyển hướng nhu cầu đối với tài sản bằng đô la.

Từ thị trường ngoại hối đến phân bổ tài sản toàn cầu, làn sóng giảm giá này của đồng đô la Mỹ đã tạo ra hiệu ứng gợn sóng. Xu hướng giảm vào năm 2026, được kích hoạt bởi sự kết hợp của sự phân kỳ chính sách của ngân hàng trung ương, bong bóng định giá và tình trạng tiền tệ dự trữ biến động, thực sự có thể định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu. Đối với tài sản tiền điện tử và các tài sản trú ẩn an toàn khác, cửa sổ cơ hội này rất đáng chú ý.

$BTC $ETH