Stablecoin究竟是什么？Tại sao nó lại quan trọng với thị trường tiền điện tử?

Hầu hết mọi người khi mới bước vào thế giới mã hóa thường sẽ bị sốc bởi sự biến động giá cả. Tuy nhiên, sự xuất hiện của stablecoin đã thay đổi tất cả - chúng là một loại tài sản mã hóa đặc biệt, gắn liền với đô la Mỹ, euro hoặc các tài sản thực khác, cho phép bạn tự do chuyển đổi giữa sự tiện lợi của Blockchain và sự ổn định của TradFi.

Mục đích cốt lõi của thiết kế stablecoin là gì? Nó phải giải quyết hai vấn đề: một là làm cho mã hóa phù hợp với thanh toán hàng ngày, hai là cung cấp công cụ phòng ngừa cho các nhà giao dịch. Mặc dù Bitcoin và Ethereum đầy cơ hội, nhưng giá của chúng có thể thay đổi chóng mặt chỉ trong 24 giờ, điều này là cơn ác mộng đối với các thương nhân và người nắm giữ đồng.

Thị trường tại sao cần Stablecoin?

Hãy tưởng tượng bạn điều hành một quán cà phê bằng Bitcoin. Vào thứ Hai, khách hàng thanh toán bằng BTC, bạn nhận được Bitcoin trị giá $5. Nhưng đến thứ Ba, nó có thể chỉ còn trị giá $2.50, thu nhập của bạn bị co lại ngay lập tức. Đó là lý do tại sao stablecoin ra đời - chúng cho phép bạn chuyển tiền trên mạng mã hóa với giá cố định, đồng thời giữ lại tất cả những lợi thế của Blockchain.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, stablecoin là cứu cánh. Nó cho phép bạn khóa lợi nhuận và tránh rủi ro mà không cần rút tiền vào ngân hàng. Bạn có thể nhanh chóng chuyển đổi vị thế sang stablecoin khi thị trường sụp đổ, chờ đợi cơ hội mua vào tốt hơn, tất cả những điều này diễn ra trên blockchain và hoàn thành trong vòng giây.

Ba cách hoạt động của Stablecoin

Stablecoin được đảm bảo bằng pháp币

Đây là cách trực tiếp nhất: Mỗi đồng coin đều được hỗ trợ bởi một đô la Mỹ hoặc euro thực sự. Ví dụ, TrueUSD (TUSD), mỗi đồng đều được hỗ trợ bởi $1 trong ngân hàng. Bạn có thể đổi đô la Mỹ sang TUSD bất cứ lúc nào và ngược lại.

TrueUSD sử dụng cơ chế chứng minh tài sản của Chainlink (PoR), cho phép người dùng tự xác minh rằng dự trữ của họ thực sự tồn tại trong tài khoản bên ngoài. Sự minh bạch này rất quan trọng cho sự tin cậy của stablecoin.

Tài sản mã hóa bảo đảm Stablecoin

Loại stablecoin này được đảm bảo bằng các tài sản mã hóa khác, chẳng hạn như Ethereum. Tuy nhiên, do thị trường mã hóa có sự Biến động mạnh, những stablecoin này thường cần phải được đảm bảo quá mức để duy trì việc neo giá.

Lấy DAI làm ví dụ, đây là stablecoin nổi tiếng nhất trong hệ sinh thái MakerDAO, người dùng cần gửi vào Ethereum trị giá $150 để nhận $100 DAI. Tỷ lệ bảo đảm vượt mức 1.5 lần này đảm bảo rằng ngay cả khi giá ETH giảm, DAI vẫn giữ giá trị $1.

Cơ chế hoạt động của DAI rất tinh vi: Khi giá DAI thấp hơn $1, người nắm giữ có động lực trả lại nó cho hệ thống để đổi lấy tài sản thế chấp, từ đó giảm nguồn cung và đẩy giá lên. Khi DAI cao hơn $1, DAI mới được tạo ra, làm tăng nguồn cung và giá trở lại. Tất cả điều này được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, hoàn toàn minh bạch.

stablecoin thuật toán

Stablecoin kiểu thuật toán đi theo một lộ trình hoàn toàn khác - chúng không có bất kỳ dự trữ nào, mà dựa vào thuật toán và hợp đồng thông minh để điều chỉnh nguồn cung. Khi giá giảm, hệ thống giảm nguồn cung bằng cách hủy token hoặc khuyến khích staking. Khi giá tăng, token mới được đúc để ổn định giá.

Mô hình này nghe có vẻ hoàn hảo, nhưng thực tế rất khó để duy trì sự ổn định, và có nhiều trường hợp thất bại nhất. Nó hoàn toàn phụ thuộc vào sự tin tưởng của người tham gia thị trường và hiệu ứng mạng.

Stablecoin mang lại cho bạn điều gì?

Thanh toán hàng ngày trở nên khả thi — Bạn có thể chuyển tiền bằng stablecoin ở bất kỳ đâu trên thế giới, phí giao dịch rất thấp, thời gian chuyển khoản cực nhanh. Không cần ngân hàng, không cần chờ đợi thanh toán, trực tiếp từ người này sang người khác.

Quản lý rủi ro danh mục đầu tư — Việc phân bổ một phần danh mục đầu tư vào stablecoin là một cách thông minh để giảm rủi ro tổng thể. Việc nắm giữ stablecoin trong những thời điểm thị trường đạt đỉnh cho phép bạn duy trì sức mạnh khi các tài sản khác giảm giá, mua vào ở mức thấp.

Tất cả các lợi thế của Blockchain — Stablecoin sống trên Blockchain, điều này có nghĩa là bạn hoàn toàn kiểm soát tài sản của mình mà không cần phải tin tưởng vào bất kỳ sàn giao dịch hoặc ngân hàng nào. Bạn có thể gửi, nhận và lưu trữ chúng bằng bất kỳ ví nào tương thích.

Tính linh hoạt trong giao dịch — Người giao dịch có thể nhanh chóng chuyển đổi giữa các loại coin khác nhau, thực hiện các giao dịch bán khống hoặc hedging mà không cần phải rút tiền vào tài khoản tiền pháp định mỗi lần.

Rủi ro của Stablecoin bạn phải hiểu

Định giá không phải là bảo đảm vĩnh viễn — Mặc dù các stablecoin lớn thường duy trì tốt, nhưng việc định giá có thể bị phá vỡ. Nếu một stablecoin thường xuyên lệch khỏi mức giá mục tiêu của nó, nó có thể nhanh chóng mất giá trị. Trong lịch sử, đã có nhiều dự án sụp đổ vì lý do này.

Độ minh bạch có vùng xám — Không phải tất cả các Stablecoin đều công bố báo cáo kiểm toán độc lập đầy đủ. Nhiều cái chỉ cung cấp chứng nhận định kỳ, được phát hành bởi các kế toán tư nhân được ủy quyền bởi nhà phát hành, có thể có xung đột lợi ích.

Rủi ro tập trung — Stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định sẽ lưu trữ quỹ dự trữ tại một thực thể duy nhất, thực thể này có thể đối mặt với rủi ro quản lý, đóng băng hoặc phá sản. Bạn phải tin tưởng rằng tổ chức phát hành thực sự sở hữu quỹ dự trữ như đã tuyên bố.

Rủi ro quản trị — Stablecoin được đảm bảo bằng mã hóa được quản trị bởi cộng đồng thông qua DAO. Điều này có nghĩa là bạn hoặc tham gia bỏ phiếu, hoặc chuyển quyền quyết định cho người khác. Một quyết định quản trị tồi có thể dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống.

Trường hợp thực tế

DAI（MakerDAO） — Đây là stablecoin phi tập trung trưởng thành nhất trong lĩnh vực mã hóa. Người dùng thế chấp các tài sản như ETH, wBTC để tạo ra DAI, toàn bộ quá trình được kiểm soát hoàn toàn bởi hợp đồng thông minh. Người nắm giữ token MKR của MakerDAO có quyền quyết định trong giao thức. DAI đã hoạt động ổn định nhiều năm, có giá trị thị trường vượt quá 5 tỷ USD, trở thành cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái DeFi.

TUSD (TrueUSD) — Đây là stablecoin đầu tiên sử dụng cơ chế xác thực trên chuỗi. Mỗi TUSD được hỗ trợ bởi đô la ngân hàng theo tỷ lệ 1:1 và được xác thực theo thời gian thực thông qua bằng chứng tài sản của Chainlink. Thiết kế này cung cấp tiêu chuẩn minh bạch cao nhất trong ngành.

Ảnh hưởng lâu dài của việc quản lý

Các cơ quan quản lý toàn cầu đang theo dõi chặt chẽ các stablecoin. Do stablecoin tích hợp các đặc điểm của TradFi và mã hóa, một số quốc gia thậm chí đã thử phát hành stablecoin của riêng họ. Theo luật pháp của quốc gia bạn, stablecoin có thể được coi là tiền mã hóa và phải chịu sự quản lý tương tự, hoặc được coi là sản phẩm tài chính cần giấy phép đặc biệt.

Các công ty phát hành stablecoin được đảm bảo bởi tiền pháp định có thể cần phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý tài chính. Điều này có thể cải thiện tính tuân thủ và an toàn của stablecoin trong dài hạn, nhưng có thể hạn chế đổi mới trong ngắn hạn.

Lời khuyên cuối cùng

Stablecoin đã trở thành công cụ thiết yếu cho bất kỳ nhà đầu tư mã hóa nghiêm túc nào. Dù được sử dụng cho giao dịch, lưu trữ giá trị hay chuyển khoản, chúng đều cung cấp giá trị độc đáo. Nhưng đừng giả định rằng chúng không có rủi ro chỉ vì tên gọi - stablecoin vẫn là tài sản mã hóa, vẫn tồn tại rủi ro về kỹ thuật, kinh tế và vận hành.

Trước khi sử dụng bất kỳ loại stablecoin nào, hãy nghiên cứu sâu về cơ chế đảm bảo, tổ chức phát hành và hiệu suất lịch sử của chúng. Đa dạng hóa việc phân bổ các loại stablecoin khác nhau, thay vì dồn tất cả vốn vào một dự án. Luôn làm bài tập của riêng bạn, vì cuối cùng chỉ có bạn mới chịu trách nhiệm về quyết định của mình.