Lệnh cấm CBDC của Trump mở ra cơ hội cho sự bùng nổ của stablecoin—Dưới đây là những thay đổi

Thông điệp đã rõ ràng: đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Mỹ chính thức bị loại khỏi bàn. Với Trump trở lại nắm quyền và một nhiệm vụ rõ ràng chống lại tiền do chính phủ kiểm soát, sự chú ý đã hoàn toàn chuyển sang stablecoin tư nhân—và những tác động này có thể định hình lại cách người Mỹ xử lý thanh toán kỹ thuật số.

Tại sao CBDC Không Bao Giờ Thể Hiện Trong Mỹ

Hãy thành thật—lý do cho một đồng đô la kỹ thuật số của chính phủ luôn mong manh. Ngay cả trước khi Trump cam kết “không bao giờ cho phép” trong chiến dịch tranh cử năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã gặp khó khăn trong việc thuyết phục công chúng về tầm quan trọng của CBDC. Ứng viên Bộ trưởng Kho bạc Mỹ Scott Bessent đã thể hiện rõ điều này trong phiên điều trần gần đây tại Thượng viện: “Tôi không thấy lý do gì để Mỹ có một đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương,” ông nói thẳng thừng.

Tại sao? Bởi vì người Mỹ đã có các lựa chọn thay thế. Thẻ tín dụng, ứng dụng fintech, hệ thống thanh toán nhanh—cơ sở hạ tầng đã có sẵn. Khác với các quốc gia đang phát triển nơi CBDC là cần thiết, thị trường Mỹ đơn giản không cần tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành. Người bình thường không cảm thấy cấp bách về điều đó.

Nhưng đây mới là điểm chí tử: mối quan ngại về quyền riêng tư. John Kiff, một cựu chuyên gia về tiền kỹ thuật số của IMF, đã chỉ ra mâu thuẫn cốt lõi: “Người dùng muốn sự ẩn danh như tiền mặt và quyền riêng tư, nhưng ngân hàng trung ương lại do dự trong việc cung cấp điều đó vì họ phải tuân thủ các luật về tính toàn vẹn tài chính.” Chính Trump đã lợi dụng nỗi sợ này trong chiến dịch của mình, tuyên bố CBDC sẽ cho chính phủ “quyền kiểm soát tuyệt đối đối với tiền của bạn.”

Dù có đúng hay không, sự hoài nghi của công chúng đã làm trì hoãn tiến trình phát triển CBDC. Trong số 169 dự án CBDC trên toàn thế giới, chỉ có bốn dự án thực sự đã ra mắt. Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các tổ chức khác nói về các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư, nhưng ít người tin vào điều đó. Sự mất niềm tin này, cùng với sự hoài nghi của Đảng Cộng hòa về sự quá mức của chính phủ, đã định đoạt số phận của CBDC tại Mỹ.

Stablecoin Giờ Đây Là Chiến Lược của Các Tập Đoàn

Với CBDC đã chết, stablecoin đang sẵn sàng trở thành hạ tầng tiền kỹ thuật số mặc định tại Mỹ. Geoff Kendrick từ Standard Chartered đã làm rõ: “CBDC ở Mỹ đã chết dưới thời Trump. Thay vào đó, họ sẽ theo con đường stablecoin tư nhân, và Cục Dự trữ Liên bang không có quyền kiểm soát điều đó.”

Điều này trở nên thú vị. Quốc hội đã bắt đầu hành động. Luật Clarity for Payment Stablecoins và Luật Payment Stablecoin của Lummis-Gillibrand đang trong quá trình xem xét—những dự luật song phương nhằm tạo ra khung pháp lý mà ngành công nghiệp đã yêu cầu. Đây không phải là luật pháp quá đột phá; mà là thực dụng. Cả hai đảng đều xem đó như một chiến thắng chính trị nhanh chóng trước cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026.

Kendrick dự đoán con đường phía trước: “Tôi nghĩ trong vài tháng tới sẽ thông qua một dự luật stablecoin quy định. Sau đó, có thể sẽ có nhiều nhà phát hành TradFi phát hành stablecoin tại Mỹ, và chúng ta cũng sẽ có thêm sự chắc chắn về hai stablecoin lớn nhất, Tether và USDC.”

Điều cuối cùng này rất quan trọng. Một khung pháp lý không chỉ mở khóa các stablecoin mới—nó còn hợp pháp hóa các stablecoin hiện có. Khi các nhà tổ chức bắt đầu phát hành phiên bản của riêng họ, thị trường sẽ mở rộng đáng kể.

Điều Này Nghĩa Là Gì Cho Toàn Cảnh Tiền Điện Tử

Đây là điểm khác biệt trên toàn cầu. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc đã đi vào hoạt động nhưng còn hạn chế về phạm vi. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang tiến hành thận trọng với sáng kiến euro kỹ thuật số của mình. Nhưng vị trí của Trump về CBDC có thể gây ra ảnh hưởng lan tỏa: các nền kinh tế nhỏ hơn có thể xem xét lại các dự án của riêng họ, khi thấy ít sự ủng hộ toàn cầu.

Một số người cho rằng điều này làm giảm khả năng cạnh tranh của Mỹ. Nhưng có một lập luận ngược lại đáng xem xét. CBDC bán buôn—lớp thanh toán hậu cần cho các tổ chức tài chính—là một thứ khác hoàn toàn so với CBDC dành cho người tiêu dùng. Cục Dự trữ Liên bang nên tập trung nguồn lực vào đó, vào thanh toán xuyên biên giới và hiệu quả thanh toán, thay vì dành cho đô la kỹ thuật số dành cho người tiêu dùng.

Thực tế là: stablecoin như Tether và USDC đã làm những gì mà CBDC dành cho người tiêu dùng hứa hẹn. Chúng nhanh hơn, không cần hạ tầng chính phủ, và tồn tại trong một vùng xám pháp lý mà, trớ trêu thay, mang lại cho chúng sự linh hoạt mà Fed không thể đạt được. Khi khung pháp lý đó trở nên vững chắc, stablecoin sẽ trở thành hạ tầng của thương mại kỹ thuật số Mỹ—do tư nhân phát hành, nhưng được công chúng tin tưởng.

Kết Luận

Quan điểm cứng rắn của Trump chống lại CBDC không chỉ là ý thức hệ; nó phản ánh thực tế thị trường thực sự. Người Mỹ không cần tiền kỹ thuật số do chính phủ phát hành khi các lựa chọn tư nhân tồn tại và hoạt động hiệu quả. Những gì thực sự diễn ra là sự chấp nhận stablecoin, rõ ràng về quy định, và làn sóng các nhà chơi truyền thống gia nhập thị trường này.

CBDC luôn giải quyết một vấn đề không tồn tại ở Mỹ. Trong khi đó, stablecoin đang giải quyết một vấn đề thực sự: làm cho các giao dịch kỹ thuật số nhanh hơn, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn. Đó chính là tương lai mà Washington đang đặt cược.