Giải mã khủng hoảng nhà xác thực Solana: số lượng nút giảm mạnh còn 800, khả năng chống chịu của mạng đối mặt thử thách

Trong bối cảnh tâm lý phòng vệ chung của thị trường đang gia tăng, các yếu tố cơ bản của Layer 1 blockchain cũng chịu áp lực, Solana (SOL) đang trở thành một trong những ví dụ được chú ý nhất. Xét về hiệu suất giá, SOL đã giảm khoảng 37% trong quý này, ghi nhận mức giảm quý lớn nhất kể từ quý hai năm 2022, trở thành một trong những tài sản mã hóa chính có hiệu suất kém nhất cùng kỳ, niềm tin thị trường và cảm xúc FOMO tiếp tục giảm nhiệt.

Dữ liệu on-chain càng làm nổi bật đặc điểm của “giai đoạn đầu hàng”. SOL đã giảm hơn 50% từ đỉnh 250 USD, tổn thất đã thực hiện của các nhà nắm giữ ngắn hạn đã mở rộng rõ rệt, chỉ số NUPL của các nhà nắm giữ ngắn hạn (STH) nhanh chóng giảm xuống, cho thấy một lượng lớn các token đang được giao dịch trong vùng lỗ. Đồng thời, NUPL của các nhà nắm giữ dài hạn (LTH) đã trở lại mức của tháng 4 năm nay, thời điểm từng kích hoạt đợt giảm khoảng 30% của SOL. Điều này cho thấy ngay cả các nguồn vốn dài hạn cũng đang dần mất kiên nhẫn.

Điều đáng chú ý hơn nữa là áp lực thị trường giảm đã bắt đầu ảnh hưởng đến các yếu tố cơ bản của mạng lưới Solana. Trong hai năm qua, số lượng node xác thực của Solana đã giảm khoảng 68%, hiện còn khoảng 800 node. Thay đổi này đã gây ra những lo ngại rộng rãi về mức độ phân cấp của mạng lưới và an ninh của nó.

Vấn đề cốt lõi nằm ở việc chi phí staking tăng đột biến. Khi giá SOL yếu đi, số token cần staking của các nhà xác thực tăng theo chiều dọc, hiện mỗi node cần duy trì hoạt động có giá trị khoảng 17 triệu USD, gần gấp 3 lần so với trước đây. Trong môi trường giá giảm và lợi nhuận bị áp lực, ngưỡng này tạo ra gánh nặng lớn cho các nhà xác thực nhỏ và trung bình, buộc một số node phải rút lui.

Điều này khiến cho đợt điều chỉnh của Solana không còn chỉ là một “sửa chữa thị trường lành mạnh”. Dù hệ sinh thái vẫn đang thúc đẩy các chiến lược dài hạn như câu chuyện ETF, nâng cấp Firedancer, áp dụng cho các tổ chức và mở rộng đa chuỗi, nhưng sự mất đi của các nhà xác thực trong thực tế đang trực tiếp thách thức khả năng phổ biến và khả năng chống chịu rủi ro của mạng lưới.

Nếu xu hướng này tiếp tục, Solana không chỉ đối mặt với thử thách tại các mức hỗ trợ chính, mà còn có thể ảnh hưởng đến tính bền vững lâu dài của hệ sinh thái. Đối với nhà đầu tư, rủi ro hiện tại không còn giới hạn trong biến động giá mà còn mở rộng đến tính ổn định của cấu trúc mạng lưới.